Глава 5. Эмиссия ценных бумаг

Статья 19. Процедура эмиссии

Комментарий к статье 19

1. Общий порядок эмиссии содержится в ч. 1 ст. 19 комментируемого Закона и включает в себя пять последовательных этапов, которые могут быть дополнены шестым - в случае регистрации проспекта ценных бумаг (см. комментарии к ч. 5 ст. 19, ст. 22). Данный порядок касается только эмиссионных ценных бумаг и не распространяется на эмиссию государственных и муниципальных ценных бумаг (в силу ч. 4 ст. 19 комментируемого Закона) и выпуск так называемых постэмиссионных ценных бумаг - паев паевых инвестиционных фондов и ипотечных сертификатов участия. Результатом каждого из этапов процедуры эмиссии является один из следующих актов:

1) корпоративный акт: принятие уполномоченным органом юридического лица (как правило, высшим органом управления) решения о размещении эмиссионных ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг (в том числе решение о создании юридического лица путем учреждения или реорганизации; решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций; решение об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций; решение о размещении ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг другого вида, категории (другого типа); решение об уменьшении уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций; решение о внесении изменений в устав эмитента, касающихся предоставляемых по привилегированным акциям этого типа прав; решение о консолидации акций; решение о дроблении акций; решение о размещении облигаций; решение о размещении опционов эмитента и др.);

2) корпоративный акт: утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг советом директоров эмитента либо общим собранием участников или акционеров (см. комментарий к ч. 2 ст. 17);

3) акт органа государственной власти: государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, а если государственная регистрация не требуется - присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера (см. комментарии к ч. 2 ст. 19, ст. 20);

4) договорные правоотношения (сделки): размещение эмиссионных ценных бумаг - отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок (см. комментарии к ст. 2, ст. 24);

5) акт органа государственной власти: государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг (см. комментарий к ст. 25).

Указанные этапы сменяют друг друга последовательно, за исключением случая эмиссии акций при учреждении акционерного общества (см. комментарий к ч. 3 ст. 19).

До государственной регистрации выпуска или присвоения выпуску эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера (третий этап эмиссии) в силу ч. 1 ст. 27.6 комментируемого Закона не допускается обращение этих ценных бумаг, то есть совершение сделок, направленных на их отчуждение или приобретение.

Пять этапов эмиссии должны сопровождаться шестым - регистрацией проспекта эмиссионных ценных бумаг в случае, предусмотренном ч. 1 ст. 22 комментируемого Закона. Если кратко резюмировать содержание ст. 22, можно сказать, что регистрация проспекта эмиссионных ценных бумаг как документа, содержащего наиболее важные сведения, на основании которых инвестор принимает решение о приобретении таких ценных бумаг, требуется в основном в тех случаях, когда число потенциальных инвесторов превышает 500 лиц (подробнее - см. комментарий к ст. 22).

2. Присвоение регистрационных и идентификационных номеров выпускам устанавливается согласно ч. 2 ст. 19 комментируемого Закона в подзаконных нормативных актах Банка России.

Государственный регистрационный номер присваивается выпуску, дополнительному выпуску эмиссионных ценных бумаг, которые подлежат регистрации, в том числе государственным и муниципальным ценным бумагам.

Идентификационный номер присваивается эмиссионным ценным бумагам, выпуск которых не подлежит государственной регистрации, в том числе выпуску облигаций Банка России (см. комментарий к ч. 2 ст. 27.5-1). Согласно п. 1.4 Приказа ФСФР России от 11 июня 2013 г. N 13-48/пз-н "Об утверждении Порядка присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг" идентификационные номера присваиваются:

1) выпускам (дополнительным выпускам) биржевых облигаций, эмиссия которых осуществляется без государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), регистрации проспекта облигаций, государственной регистрации отчета (представления эмитентом в регистрирующий орган уведомления) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) облигаций;

2) выпускам российских депозитарных расписок, эмиссия которых осуществляется без государственной регистрации их выпуска и регистрации проспекта российских депозитарных расписок;

3) выпускам эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, создаваемых в результате реорганизации в форме разделения или выделения, осуществляемых одновременно со слиянием или с присоединением.

Таблица 9. Присвоение регистрационных и идентификационных

номеров выпускам эмиссионных ценных бумаг

	Государственные регистрационные номера	Идентификационные номера
Общий порядок	Выпуск государственных и муниципальных ценных бумаг	Выпуск облигаций Банка России	Выпуск биржевых облигаций, РДР, эмиссионных ценных бумаг акционерных обществ, создаваемых в результате реорганизации в форме разделения или выделения
Регулирование	Приказ ФСФР России от 11 июня 2013 г. N 13-48/пз-н "Об утверждении Порядка присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг"	Приказ Минфина РФ от 21 января 1999 г. N 2н "О Порядке формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг"	Приказ ФСФР РФ от 9 августа 2005 г. N 05-27/пз-н "Об утверждении Порядка присвоения идентификационного номера выпуску (дополнительному выпуску) облигаций Центрального банка Российской Федерации (Банка России)"	Приказ ФСФР России от 11 июня 2013 г. N 13-48/пз-н "Об утверждении Порядка присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг"
Присваивается	Банком России	Эмитентом	Банком России	Банком России
Вид	9 значащих разрядов:	11 значащих разрядов:	9 значащих разрядов:	12 значащих разрядов:

Государственный регистрационный номер дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг состоит из государственного регистрационного номера, присвоенного выпуску эмиссионных ценных бумаг, и индивидуального номера (кода) этого дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг: .

Например, 30 октября 2012 г. ФСФР России зарегистрировала дополнительный выпуск обыкновенных именных бездокументарных акций ОАО "Московская Биржа ММВБ-РТС" за N 1-05-08443-H-003D <40>. Данный номер содержит следующую информацию:

--------------------------------

<40> Официальный сайт ОАО "Московская биржа". О бирже. Эмиссионные документы. Решение о дополнительном выпуске // http://moex.com/a1292.

- 1-05-08443-H - государственный регистрационный номер, присвоенный первоначальному выпуску эмиссионных ценных бумаг, а именно:

- 1 - акции обыкновенные;

- 05 - порядковый номер выпуска эмиссионных ценных бумаг для эмитента (пятый);

- 08443-H - уникальный код эмитента, "H" означает, что эмитент данного выпуска эмиссионных ценных бумаг на момент регистрации первого выпуска являлся закрытым акционерным обществом (за исключением банков, небанковских кредитных организаций, страховых организаций);

- 003D - индивидуальный номер (код) этого дополнительного выпуска, где 003 - порядковый номер дополнительного выпуска (третий), "D" указывает на то, что данный выпуск эмиссионных ценных бумаг является дополнительным.

Аннулирование регистрационных или идентификационных номеров выпуска. Согласно п. 6.1 Порядка присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг государственный регистрационный номер или идентификационный номер выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг аннулируется в случае признания соответствующего выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным.

3. Процедура эмиссии акций при учреждении акционерного общества, согласно ч. 3 ст. 19 комментируемого Закона, имеет свои особенности, которые связаны с установлением иной последовательности этапов эмиссии по сравнению с общим порядком. Этапами эмиссии акций при учреждении акционерного общества являются:

1) корпоративный акт: принятие решения о размещении акций;

2) корпоративный акт: утверждение решения о выпуске акций;

3) договорные правоотношения (сделки): размещение акций;

4) акт органа государственной власти: государственная регистрация выпуска акций и государственная регистрация отчета об итогах выпуска акций.

Согласно п. 3.1.1 - 3.1.2 Приказа ФСФР России от 25 января 2007 г. N 07-4/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" размещение акций при учреждении акционерного общества осуществляется путем их распределения среди учредителей этого акционерного общества на основании договора о его создании, а в случае учреждения акционерного общества одним лицом - путем их приобретения единственным учредителем. При этом распределение акций среди учредителей (приобретение акций единственным учредителем) акционерного общества осуществляется в день государственной регистрации акционерного общества до государственной регистрации их выпуска.

В судебной практике подчеркивается, что распределение и оплата акций при учреждении акционерного общества имеют своей целью не только определение долей участия учредителей в уставном капитале и последующее регулирование их корпоративных взаимоотношений в обществе, но и, прежде всего, определение и формирование минимального размера имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов (например, см. Постановление Седьмого арбитражного апелляционного суда от 25 апреля 2013 г. по делу N А45-29037/2012).

Часть 3 ст. 19 комментируемого Закона устанавливает также отсылочную норму, согласно которой особенности процедуры эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, являющихся кредитными организациями, определяются Банком России в соответствии с законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности. Например, в настоящее время действует Инструкция Банка России от 10 марта 2006 г. N 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации".

4. Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг осуществляется в соответствии с ч. 4 ст. 19 в порядке и на условиях, которые устанавливаются в специальном законодательстве. В настоящее время действует ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".

В отличие от корпоративных ценных бумаг, эмиссия государственных и муниципальных облигаций имеет свои особенности в связи с публично-правовым статусом их эмитентов и включает в себя следующие этапы:

1) утверждение Генеральных условий эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг Правительством РФ, органом исполнительной власти субъекта РФ, органом местного самоуправления (далее - уполномоченный орган) в форме нормативно-правового акта;

2) принятие эмитентом нормативно-правового акта, содержащего условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг;

3) государственную регистрацию условий эмиссии и обращения ценных бумаг в порядке, установленном для государственной регистрации нормативных правовых актов соответствующего уровня власти;

4) принятие эмитентом решения об эмиссии выпуска (дополнительного выпуска) государственных или муниципальных ценных бумаг в соответствии с Генеральными условиями и условиями эмиссии;

5) публикацию условий, содержащихся в решении о выпуске (дополнительном выпуске), в средствах массовой информации и (или) раскрытие эмитентом иным предусмотренным законодательством Российской Федерации способом не позднее чем за два рабочих дня до даты начала размещения государственных или муниципальных ценных бумаг;

6) размещение ценных бумаг среди инвесторов;

7) принятие нормативно-правового акта соответствующего уровня власти, содержащего отчет об итогах эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг.

5. Шестой этап эмиссии. Согласно ч. 5 ст. 19 комментируемого Закона установлено, что эмиссия ценных бумаг может, а в определенных случаях должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг.

Проспект ценных бумаг - это документ, в котором содержатся сведения о наиболее значимых результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе бухгалтерская (финансовая) отчетность, сведения о выпускаемых ценных бумагах, о лицах, предоставивших обеспечение. Этот документ призван упрощать потенциальным инвесторам принятие решений о вложении денежных средств в те или иные ценные бумаги. Подлинность проспекта удостоверяет регистрирующий орган, основания его регистрации, содержание и особенности регистрации содержатся в ст. 22 комментируемого Закона.

Частью 5 статьи 19 комментируемого Закона устанавливается, что проспект ценных бумаг подлежит регистрации в процессе эмиссии либо после ее завершения. Согласно ч. 8 ст. 22 комментируемого Закона проспект ценных бумаг подлежит регистрации одновременно с регистрацией выпуска ценных бумаг.

Статья 20. Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг

Комментарий к статье 20

Дата добавления: 2015-10-16