Глава 3. 1. Специализированное общество

Комментарий к главе 3.1

Глава 3.1 комментируемого Закона введена Федеральным законом от 21 декабря 2013 г. N 379-ФЗ "О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" и вступает в силу с 1 июля 2014 г.

Данной главой устанавливаются правила создания и деятельности специализированных обществ, являющихся главным звеном в процессе секьюритизации активов. Потребность расширения возможностей перевода одних обязательств в ценные бумаги для их более быстрого и удобного обращения на рынке назрела давно. Первым специализированным обществом (за рубежом - SPV - Special Purpose Vehicle) в России можно по праву считать управляющих ипотечным покрытием согласно ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах". По данному Закону была возможна секьюритизация лишь обязательств, обеспеченных ипотекой.

С вступлением в силу гл. 3.1 комментируемого Закона область секьюритизации расширится до сферы приобретения имущественных прав требовать исполнения от должников уплаты денежных средств по кредитным договорам, договорам займа и (или) иным обязательствам, включая права, которые возникнут в будущем из существующих или из будущих обязательств, приобретения иного имущества, связанного с приобретаемыми денежными требованиями, в том числе по договорам лизинга и договорам аренды, и др.

Все эти виды обязательств можно будет секьюритизировать в облигации специализированных обществ: специализированного финансового общества и специализированного общества проектного финансирования, правовой статус которых определен в ст. 15.1 - 15.4 комментируемого Закона, включая возможность заменить одно специализированное общество другим в случае его банкротства.

Статья 15.1. Специализированное общество

Комментарий к статье 15.1

В статье 15.1 комментируемого Закона, которая вступит в силу с 1 июля 2014 г., вводятся две разновидности специализированных обществ (аналог - SPV - Special Purpose Vehicle):

1) специализированное финансовое общество, управомоченное секьюритизировать любые имущественные права требования в облигации;

2) специализированное общество проектного финансирования, которое вправе секьюритизировать в облигации все обязательства, связанные с реализацией долгосрочных (не менее 3 лет) инвестиционных проектов.

Основой правосубъектности данных обществ являются:

- требования к фирменному наименованию (никто больше не может использовать словосочетание "специализированное общество", кроме них самих);

- специальная правосубъектность, ограниченная уставом;

- отсутствие возможности привлекать средства в виде займов у физических лиц (кроме выпускаемых облигаций);

- особенности выпуска облигаций специализированного общества, обеспеченных залогом;

- возможность предусмотреть дополнительные основания погашения облигаций без платежа по ним;

- субсидиарное применение ФЗ "Об акционерных обществах", ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью".

Статья 15.2. Особенности создания, реорганизации, ликвидации и правового положения специализированного общества

Комментарий к статье 15.2

Статья 15.2 комментируемого Закона вступит в силу с 1 июля 2014 г. В ней установлено несколько принципиальных особенностей создания, реорганизации и ликвидации специализированных обществ.

Во-первых, такое общество может быть создано только путем учреждения, иными словами - создания с нуля. Юридическое лицо не может быть реорганизовано в специализированное общество, а значит, у последнего не появятся скрытые долги реорганизованного предшественника.

Во-вторых, уставный капитал специализированного общества должен быть оплачен деньгами (наиболее ликвидный актив) и не может быть уменьшен, участниками не могут быть офшорные компании.

В-третьих, запрещается его добровольная реорганизация, а добровольная ликвидация допускается только с согласия владельцев облигаций. Банкротство, в свою очередь, проходит по стандартной процедуре, за исключением возможности заменить одно специализированное общество другим в качестве эмитента облигаций.

В-четвертых, Закон устанавливает дополнительные требования к содержанию устава специализированного общества, его органам управления, правам и обязанностям участников, порядку оспаривания сделок.

В-пятых, специализированное финансовое общество не вправе иметь в штате работников, вместо них деятельность осуществляет управляющая компания. При этом специализированное финансовое общество обязано передать функции исполнительного органа управляющей компании.

В целом все перечисленные особенности призваны минимизировать риски увеличения кредиторской задолженности специализированного общества, для того чтобы оно было полностью сосредоточено на управлении секьюритизированными активами.

Статья 15.3. Управляющая компания специализированного общества

Комментарий к статье 15.3

Функции исполнительного органа специализированного финансового общества должны, а специализированного общества проектного финансирования могут быть переданы управляющей компании. Требования к такой компании установлены ст. 15.3 комментируемого Закона, которая вступит в силу с 1 июля 2014 г.

Управляющая компания специализированного общества (существующий аналог - управляющая компания ипотечным покрытием - см. ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах") должна быть включена в реестр, который ведет Банк России.

Основные требования предъявляются к участникам и членам совета директоров управляющей компании, а также к тому, чтобы эта компания не являлась ни контролирующим лицом специализированного общества, ни подконтрольным лицом кредиторов, которые предоставили залог по облигациям.

Статья 15.4. Замена специализированного общества - эмитента облигаций, обеспеченных залогом, в случае его банкротства

Комментарий к статье 15.4

Согласно ст. 15.4 комментируемого Закона, которая вступит в силу с 1 июля 2014 г., установлена одна из важнейших гарантий прав владельцев облигаций специализированного общества.

В случае если специализированное общество не сможет эффективно управлять правами требования, которые перейдут к нему в процессе секьюритизации, оно может быть признано банкротом, но обязательства по облигациям такого общества не обязательно прекратятся.

Закон предусматривает возможность дачи согласия владельцами облигаций заменить их обанкротившегося эмитента на другое специализированное общество.

Дата добавления: 2015-10-16