Иностранные финансовые инструменты на российском рынке ценных бумаг.

Российская Федерация - открытое для международного обмена государство, в связи с этим иностранные ценные бумаги могут допускаться к размещению и обращению на российском рынке ценных бумаг наравне с российскими ценными бумагами. Поскольку каждое государство мира в силу своего суверенитета вправе самостоятельно в гражданском законодательстве определять виды финансовых инструментов и (или) ценных бумаг, при выходе таких ценных бумаг на международный уровень обмена возникает два основных вопроса:

1) как определить, что конкретный финансовый инструмент иностранного государства по своей правовой природе может обращаться на территории нашей страны в качестве ценной бумаги?

Например, на территории США не существует понятия "ценные бумаги", а есть категория "securities", которая, по мнению Д.А. Пенцова, наиболее близка к российскому понятию "эмиссионная ценная бумага" <79>;

--------------------------------

<79> Пенцов Д.А. Понятие "security" по законодательству Соединенных Штатов Америки: Автореф. дис.... канд. юрид. наук. СПб., 1999. С. 7.

2) как гарантировать национальному инвестору исполнение обязательств по иностранным ценным бумагам и минимизировать издержки инвестора, связанные с получением информации и реализацией прав, закрепленных иностранной ценной бумагой?

Например, рассмотрение споров, связанных с исполнением иностранным эмитентом обязательств по облигациям, размещенным на территории Российской Федерации, нельзя однозначно отнести к компетенции российских судов, поэтому в интересах российских инвесторов участник конференции 24 ноября 2011 г. "Возможности биржи ММВБ-РТС для иностранных эмитентов" Д. Глазунов рекомендует определять в правоустанавливающей эмиссионной документации подсудность таких споров российским федеральным или третейским судам <80>.

--------------------------------

<80> Официальный сайт "Московская биржа". Листинг. Листинг ценных бумаг. Иностранным эмитентам. Мероприятия // http://moex.com/a295.

В настоящее время существуют два основных способа появления ценных бумаг (финансовых инструментов) иностранных эмитентов на российском рынке ценных бумаг:

1) прямой допуск ценных бумаг иностранных эмитентов на российский рынок ценных бумаг (ч. 1 - 24 ст. 51.1 комментируемого Закона);

2) косвенный допуск посредством выпуска производных ценных бумаг, удостоверяющих право на иностранные ценные бумаги - американских (АДР, ADR) или глобальных (ГДР, GDR) депозитарных расписок (ч. 26 - 27 ст. 51.1, ст. 8.4 комментируемого Закона).

В свою очередь, российские ценные бумаги могут обращаться на иностранных рынках посредством выпуска российских депозитарных расписок (см. комментарий к ст. 27.5-3).

Для удобства последующего изложения и восприятия комментируемой статьи мы изменим порядок комментирования отдельных частей, а также объединим их в тематические блоки.

Дата добавления: 2015-10-16