Сроки государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг.

В зависимости от того, проводилось ли предварительное рассмотрение документов, необходимых для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг (см. комментарий к ч. 2.1 ст. 20), законодателем установлены два разных срока процедуры государственной регистрации выпусков Банком России:

- 10 рабочих дней с даты получения документов - в случае, если по итогам предварительного рассмотрения документов принято положительное решение о соответствии представленных документов требованиям законодательства, либо если выявленные недостатки были устранены эмитентом;

- 30 рабочих дней с даты получения документов - в случае, если проводится государственная регистрация выпуска, сопровождаемая государственной регистрацией проспекта ценных бумаг, при этом процедура предварительного рассмотрения документов не проводилась;

- 20 рабочих дней с даты получения документов - в остальных случаях, когда процедура государственной регистрации выпуска не сопровождается ни регистрацией проспекта, ни предварительным рассмотрением документов.

В двух последних случаях Банк России вправе приостановить государственную регистрацию выпуска на срок до 30 дней в связи с проверкой достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных на государственную регистрацию (см. комментарий к ч. 3.1 ст. 20).

В эти же сроки Банк России должен принять решение об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, если будет выявлено одно из оснований, предусмотренных ст. 21 комментируемого Закона (см. комментарий к ст. 21).

За государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг эмитент уплачивает государственную пошлину в размере, установленном п. 53 ч. 1 ст. 333.33 НК РФ, а именно от 20 000 до 200 000 руб. в зависимости от способа размещения ценных бумаг.

Проверка достоверности сведений - дополнительная процедура, осуществляемая Банком России по собственной инициативе в процессе государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг согласно ч. 3.1 ст. 20 комментируемого Закона. Исходя из комплексного толкования ч. 2.1, 3 и 3.1 ст. 20, можно сделать вывод, что Банк России вправе проводить проверку достоверности сведений только в случае, если ранее им не проводилось предварительное рассмотрение документов, необходимых для государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Проверка достоверности сведений проводится после предоставления пакета документов эмитентом.

Согласно п. 2.5.9 Приказа ФСФР России от 4 июля 2013 г. N 13-55/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" проверка достоверности проводится в случае, если в регистрирующий орган представлены не все документы, а также в случае выявления нарушений, которые не требуют для их устранения проведения общего собрания участников (акционеров) эмитента (далее - устранимые нарушения).

В связи с проведением такой проверки Банк России вправе (но не обязан) приостановить течение срока государственной регистрации, установленного п. 1 ч. 3 ст. 20 комментируемого Закона, на время проведения проверки, но во всяком случае не более чем на 30 дней.

4. Согласно ч. 4 ст. 20 комментируемого Закона при государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг каждому выпуску присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер. Такой номер состоит из 9 значащих рядов, которые присваиваются в порядке, установленном ч. 2 ст. 19 комментируемого Закона (см. комментарий к ч. 2 ст. 19).

Индивидуальный номер (код) дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг согласно ч. 4 ст. 20 комментируемого Закона - это временный четырехзначный номер, идентифицирующий дополнительный выпуск ценных бумаг посредством его присоединения к индивидуальному государственному регистрационному номеру первоначального выпуска ценных бумаг данного эмитента. В результате такого соединения образуется индивидуальный государственный регистрационный номер дополнительного выпуска ценных бумаг (см. комментарий к ч. 2 ст. 19).

Индивидуальный номер (код) присваивается не всем дополнительным выпускам эмиссионных ценных бумаг. Так, он не присваивается в случае, если такие ценные бумаги допущены или допускаются к организованным торгам (см. комментарий к ст. 14) и размещаются путем открытой подписки с их оплатой деньгами и (или) допущенными к организованным торгам эмиссионными ценными бумагами. Таким образом, для того чтобы на фондовом рынке не возникла путаница, дополнительным выпускам таких ценных бумаг присваивается все тот же индивидуальный государственный регистрационный номер, что и первоначальному выпуску.

В случае если дополнительному выпуску все-таки присваивался индивидуальный номер (код), он аннулируется по истечении 3 месяцев с момента государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг (см. комментарий к ст. 25). Сами ценные бумаги дополнительного выпуска, поскольку они удостоверяют тот же объем прав, что и ценные бумаги первоначального выпуска, при этом обращаются как эти же ценные бумаги с единым государственным регистрационным номером их выпуска.

5. Ответственность Банка России в процессе регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, согласно ч. 5 ст. 20 комментируемого Закона, ограничивается только ответственностью за полноту информации, содержащейся в документах, представленных эмитентом. Таким образом, Банк России не отвечает в данном случае за недостоверность сведений, представленных эмитентом. Не совсем ясно, каким образом данное правило согласуется с последствиями проведения процедуры проверки достоверности сведений, содержащихся в документах (см. комментарий к ч. 3.1 ст. 20). Единственным основанием отказа в государственной регистрации, связанным с представлением недостоверных сведений, является недостоверность сведений, содержащихся в проспекте ценных бумаг или решении об их выпуске (см. комментарий к п. 5 ч. 1 ст. 21). Недостоверность иных сведений не влечет за собой отказа в государственной регистрации. Кроме того, исходя из смысла ч. 5 ст. 20 комментируемого Закона, даже если Банк России обнаружил недостоверность сведений, однако не отказал при этом в государственной регистрации выпуска, он не несет за это ответственности, она наступает только за полноту представленной информации.

6. Часть 6 ст. 20 комментируемого Закона содержит отсылочную норму, касающуюся особенностей государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг, подлежащих размещению при реорганизации юридического лица в форме слияния, разделения, выделения или преобразования (см. комментарий к ст. 27.5-5).

Статья 21. Основания для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг

Комментарий к статье 21

1. Основания для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, согласно ч. 1 ст. 21 комментируемого Закона, сводятся к закрытому списку из пяти пунктов. Если кратко резюмировать их содержание, такими основаниями являются недостоверность представленных сведений, их несоответствие закону, противоречивость или неполнота. Данные основания в равной мере относятся к регистрации как выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, так и их проспекта (см. комментарий к ч. 9 ст. 22). Такими основаниями являются:

1) нарушение эмитентом требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, в том числе противоречие условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации и несоответствие условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству Российской Федерации о ценных бумагах.

На практике возникает вопрос о толковании понятия "законодательство о ценных бумагах". К примеру, повлечет ли отказ в государственной регистрации выпуска акций нарушение норм ФЗ "Об акционерных обществах" об уставном капитале? В деле N А40-51425/05-92-435 суд кассационной инстанции исходил из того, что "под законодательством Российской Федерации о ценных бумагах понимается система правовых нормативных актов, регулирующих отношения в области выпуска, регистрации, оборота ценных бумаг". Согласно выводу другого суда (дело N А45-21158/2012) "Закон об акционерных обществах по определенным вопросам является составной частью законодательства РФ о ценных бумагах, в частности по вопросам оплаты уставного капитала акционерного общества, прав акционеров, вытекающих из акций как эмиссионных ценных бумаг, ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру". Основаниями отказа являются противоречие условий эмиссии и обращения любым требованиям законодательства, а также их несоответствие законодательству о ценных бумагах. Такая широкая формулировка позволят отказывать в регистрации на основании любых выявленных противоречий, в том числе по основанию, предусмотренному п. 2 ч. 1 ст. 21 комментируемого Закона.

Допущенные эмитентом устранимые нарушения, которые согласно п. 2.5.9 Стандартов эмиссии ценных бумаг не требуют для их устранения проведения общего собрания участников (акционеров) эмитента, могут быть исправлены. Для этого регистрирующий орган проводит процедуру проверки достоверности сведений (см. комментарий к ч. 3.1 ст. 20), в ходе которой предоставляет эмитенту срок для устранения таких нарушений (п. 2.5.10 Стандартов эмиссии ценных бумаг);

2) несоответствие представленных документов и состава содержащихся в них сведений требованиям комментируемого Закона (см. комментарии к ст. 17, 22, 22.1 и др.) и нормативных актов Банка России. Приказом ФСФР России от 4 июля 2013 г. N 13-55/пз-н утверждена третья редакция Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (по тексту - Стандарты эмиссии ценных бумаг), несоответствие которым влечет отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

Например, в деле N А45-21158/2012 суд, установив противоречие условий эмиссии требованиям предыдущей редакции Стандартов эмиссии ценных бумаг, признал правомерным отказ регистрирующего органа в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;

3) непредставление в течение 30 дней по запросу Банка России всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг. Согласно данному пункту само по себе непредставление полного пакета документов для государственной регистрации не является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска, дополнительного выпуска или проспекта ценных бумаг. В случае выявления неполноты документов регистрирующий орган проводит проверку достоверности сведений (см. комментарий к ч. 3.1 ст. 20), в ходе которой согласно п. 2.5.10 Стандартов эмиссии ценных бумаг направляет эмитенту соответствующее уведомление с указанием срока представления указанных сведений. Только в случае неисполнения обязанности представить запрошенные регистрирующим органом недостающие документы в течение 30 дней он отказывает в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;

4) несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект ценных бумаг, установленным требованиям (юридическое лицо, имеющее лицензию брокера или дилера на рынке ценных бумаг, не являющееся аффилированным лицом эмитента, - см. комментарии к ст. 2, ч. 2 ст. 22.1);

5) внесение ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений), в документы, являющиеся основанием для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг (например, в проспект ценных бумаг или решение о выпуске ценных бумаг). Несмотря на что, что внесение таких сведений является основанием для отказа в государственной регистрации, регистрирующий орган не несет ответственности за регистрацию выпуска, содержащего недостоверные сведения. Согласно ч. 5 ст. 20 комментируемого Закона Банк России несет ответственность только за полноту информации, содержащейся в документах, представленных на государственную регистрацию, но не за ее достоверность. За нее отвечают эмитент и лица, подписавшие проспект.

2. Обжалование решения об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и их проспекта производится согласно ч. 2 ст. 21 комментируемого Закона в суд общей юрисдикции или арбитражный суд в зависимости от подведомственности спора, устанавливаемой согласно гражданскому и арбитражному процессуальному законодательству.

Статья 22. Проспект ценных бумаг

Комментарий к статье 22

1. Проспект ценных бумаг - это документ, принимаемый эмитентом ценных бумаг, в котором содержатся сведения о наиболее значимых результатах финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе бухгалтерская (финансовая) отчетность, сведения о выпускаемых ценных бумагах, о лицах, предоставивших обеспечение. Этот документ призван упрощать потенциальным инвесторам принятие решений о вложении денежных средств в те или иные ценные бумаги. Проспект ценных бумаг подлежит государственной регистрации и требуется при размещении ценных бумаг путем подписки в основном в тех случаях, когда число потенциальных инвесторов, не считая квалифицированных инвесторов, превышает 500 лиц.

Прежде всего, необходимо отметить, что регистрация проспекта ценных бумаг требуется только для ценных бумаг, размещаемых путем подписки. Напомним, что размещение - это четвертый этап эмиссии ценных бумаг, а именно отчуждение эмиссионных ценных бумаг первому приобретателю (см. комментарии к ст. 2, ч. 1 ст. 19). Согласно ч. 1 ст. 24 комментируемого Закона размещение должно осуществляться в соответствии с условиями, определенными решением об их выпуске (см. комментарий к ст. 17). Согласно Стандартам эмиссии способами размещения акций, облигаций, конвертируемых в акции, опционов эмитента и российских депозитарных расписок является открытая либо закрытая подписка. Первая осуществляется среди неограниченного круга лиц, вторая - среди действующих инвесторов.

Часть 1 ст. 22 комментируемого Закона устанавливает закрытый список условий, при соблюдении хотя бы одного из которых государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг не должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг.

Данные исключения делятся на два блока:

1) в зависимости от категории и количества инвесторов (в форме таблицы):

Таблица 10. Условия, при соблюдении которых государственная

регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг не должна

сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг,

в зависимости от категории и количества инвесторов

Вид размещения	Число квалифицированных инвесторов	Число лиц, имеющих преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг/текущих акционеров эмитента	Число иных инвесторов
Среди квалифицированных инвесторов (п. 1 ч. 1 ст. 22)	Любое количество	Не более 500 без учета квалифицированных инвесторов	Не участвуют в размещении
Среди акционеров или при конвертации ценных бумаг в акции (п. 2 ч. 1 ст. 22)	Не учитываются при подсчете	Не более 500 без учета квалифицированных инвесторов	Не участвуют в размещении
Среди узкого круга инвесторов (п. 3 ч. 1 ст. 22)	Не учитываются при подсчете	Не более 500 без учета квалифицированных инвесторов	Не более 150 без учета квалифицированных инвесторов
Закрытая подписка (п. 4 ч. 1 ст. 22)	Не учитываются при подсчете	Не более 150 без учета квалифицированных инвесторов	Не участвуют в размещении

2) в зависимости от суммы привлеченных в ходе эмиссии денежных средств:

- не более 200 миллионов рублей в течение года от всех выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг одного эмитента (п. 5 ч. 1 ст. 22);

- не более 4 миллиардов рублей от всех выпусков (дополнительных выпусков) облигаций в течение года, если эмитент - кредитная организация (п. 6 ч. 1 ст. 22);

3) в зависимости от категории и количества инвесторов и от суммы привлеченных средств от каждого инвестора (п. 7 ч. 1 ст. 22), если инвестором может стать только лицо, приобретающее ценные бумаги на сумму 4 миллиона рублей. В качестве таких инвесторов не учитываются лица, имеющие преимущественное право покупки ценных бумаг и при этом не являющиеся квалифицированными инвесторами, в случае если их число не превышает 500.

Все три типа ограничений должны быть отражены в условиях размещения соответствующих эмиссионных ценных бумаг. Если хотя бы одно из них не соблюдается, выпуск акций, облигаций, конвертируемых в акции, и опционов эмитента должен сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг.

Содержание проспекта ценных бумаг.

Согласно ч. 2 ст. 22 комментируемого Закона проспект ценных бумаг должен содержать не менее пяти частей, в том числе введение, общие сведения об эмитенте и его финансово-хозяйственной деятельности, бухгалтерскую отчетность, сведения об эмитируемых ценных бумагах и лице, предоставляющем по ним обеспечение.

Наиболее подробно состав сведений, подлежащих включению в проспект ценных бумаг, приведен в приложении N 1 к Приказу ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг", в том числе:

1) введение должно содержать краткую информацию об эмитенте, о размещаемых эмитентом ценных бумагах, о целях эмиссии и направлениях использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг. Во введении также должно быть указано, что проспект ценных бумаг содержит оценки и прогнозы уполномоченных органов управления эмитента касательно будущих событий и/или действий, перспектив развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, и результатов деятельности эмитента, в том числе его планов, вероятности наступления определенных событий и совершения определенных действий. Во введении указывается, что инвесторы не должны полностью полагаться на эти оценки и прогнозы, а также что приобретение ценных бумаг эмитента связано с рисками, описанными в настоящем проспекте ценных бумаг;

2) информация об эмитенте представляет собой историю его создания и деятельности, сведения о его регистрации и постановке на налоговый учет, об органах его управления, его банковских счетах, отраслевой принадлежности, основных результатах финансово-хозяйственной деятельности, которая определяется через экономические показатели производительности труда, отношения собственного и заемного капитала и др., размер уставного капитала, рыночной капитализации эмитента, его заемных обязательств, кредиторской и дебетовой задолженностей, кредитной истории эмитента и др.;

3) бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента включает годовую - за три последних года, промежуточную (квартальную) - за 3, 6 или 9 месяцев; консолидированную отчетность группы организаций, которую возглавляет эмитент как контролирующее лицо - за три последних года и за 6 последних месяцев. Если в отношении отчетности проведен аудит, эмитент должен приложить к проспекту ценных бумаг также аудиторское заключение;

4) сведения об объеме, о сроке, об условиях и о порядке размещения эмиссионных ценных бумаг включаются согласно разделу IX приложения N 1 к Приказу ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг";

5) сведения о лице, предоставляющем обеспечение по облигациям эмитента (см. комментарий к ст. 27.2), а также об условиях такого обеспечения согласно п. 10.4 раздела X приложения N 2 к Приказу ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг".

3. Ответственность за полноту и достоверность сведений в проспекте ценных бумаг согласно ч. 3 ст. 22 комментируемого Закона несет эмитент. Это означает, что именно он будет возмещать убытки лицам, пострадавшим из-за неполной или недостоверной информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг. Под полнотой информации в данном случае понимается отражение в проспекте ценных бумаг всех обстоятельств, которые могут оказать существенное влияние на принятие решения о приобретении ценных бумаг.

Например, в соответствующем случае на титульном листе проспекта ценных бумаг наиболее крупным шрифтом должно быть указано: "Инвестиции повышенного риска. Приобретение облигаций настоящего выпуска (дополнительного выпуска) связано с повышенным риском в связи с тем, что размер обязательств эмитента по облигациям превышает стоимость чистых активов эмитента".

4. Требования к форме и содержанию проспекта ценных бумаг, согласно ч. 4 ст. 22 комментируемого Закона, устанавливаются на подзаконном уровне. В настоящее время действует приложение N 1 к Приказу ФСФР России от 4 октября 2011 г. N 11-46/пз-н "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг".

5. Раскрытие информации в проспекте ценных бумаг, согласно ч. 5 ст. 22 комментируемого Закона, может производиться в форме ссылки на раскрытую информацию с указанием источника ее публикации (см. комментарий к ст. 30).

Дата добавления: 2015-10-16