Платежеспособность и рентабельность предприятия. Оптимальное значение размеров денежных средств.

Платежеспособность – готовность организации своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства. Лучший вариант для предприятия, когда у него всегда имеются свободные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Предприятие является платежеспособным и в случае, когда у него нет свободных денежных средств или их недостаточно, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и рассчитаться с кредиторами.

Коп = ДСкп/ДСнп=СПДП/СОДП=ДСнп+СПДП/СОДП(N больше или равен 1)

Значение этого коэффициента отражает платежеспособность организации по всем обязательствам.

Рентабельность отражает степень прибыльности деятельности п/п. Анализ эффективности деятельности заключается в исследовании уровней и динамики фин. показателей рентабельности, которые являются относительными показателями фин. результатов деятельности п/п. Прибыль лежит в основе расчета всех показателей относительного уровня доходности, т.е. показатели рентабельности.

Большое значение для предприятия имеет определение оптимального уровня денежных средств.

Денежные средства предприятия могут расходоваться на разные цели. В соответствии с классификацией этих целей в совокупном остатке денежных активов предприятия выделяют:

Операционный остаток денежных активов- он формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно коммерческой деятельностью предприятия по закупке сырья и материалов, оплате труда, уплате налогов. Это основной вид остатка.

Страховой – он формируется для страхования риска несвоевременного поступления ден. средств от основной деятельности. Наличие этого остатка вызвано необходимостью поддержания постоянной платежеспособности по неотложенным фин. обязательствам. Размер остатка зависит от возможности получения предприятием краткосрочных кредитов.

Инвестиционный – формируется с целью осуществления эффективных КФВ.

Компенсационный - формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетные обслуживания предприятия и является условием получения некоторых фин. услуг. остаток представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, постоянно хранящуюся на счете предприятия в банке.

На практике четкого разграничения данных остатков не всегда возможно. Основная задача ФМ-та в части управления денежными активами – это обеспечение постоянной платежеспособности предприятия.

Требование обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяет необходимость максимизации среднего остатка ден. активов, с другой стороны ден. средства в национальной и иностр. валюте теряют свою стоимость от инфляции в процессе хранения, что вызывает необходимость минимизации среднего остатка.

Потребность в операционном остатке: ДАо=ПРда/Ода

ПРда – предполагаемый объём платежей по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом);

Ода – оборачиваемость денежных активов в аналогичном по сроку отчётном периоде (например, за предыдущий год).

Потребность в страховом остатке: ДАс = ДАо * КВпдс

КВпдс – коэффициент вариации поступления ДС в отчётном периоде.

КВпдс = δда/ДАсредн.

δда – среднеквадратичное отклонение ср.остатков ден.ср-в

ДАсредн – ср.остаток ден.активов в отч.пер.

Потребность в компенсационном остатке определяется условиями договора о банковском обслуживании. Размер инвестиционного (спекулятивного) остатка определяется по остаточному принципу после обеспечения потребности в других видах остатков. На многих российских предприятиях такого остатка нет.

Общий размер остатка определяется суммированием: ДА = ДАо +ДАс + ДАи + ДАк

73.Виды, формы и методы финансового планирования.

Планирование - одна из функций управления. В настоящее время предприятия самостоятельно планируют свою деятельность и определяют перспективы развития. В современных условиях планирование имеет следующие черты: не является обязательным, определяет не только целевые показатели, но и учитывает меняющиеся внешние условия.

Фин планирование - составная часть планирования предприятия. Сущность: определить необходимый объем финансовых ресурсов, их оптимальное распределение и использование с целью обеспечения фин.устойчивости предприятия.

Задачи:

-Обеспечение фин.ресурсами производственной, коммерческой и фин деятельности.

-Выявление резервов финн ресурсов,

-Соблюдение интересов собственников и инвесторов,

-Выполнение обязательств перед бюджетом, кредитными, страховыми и вышестоящими организациями.

Существует две основные классификации видов фин. планирования:

1.По периоду времени, на которые составлены планы: кратко, средне- (1 год), долгосроч. (более 1 года).

2.По задачам, решение которых должно быть обеспечено: стратегическое (перспективное) планирование; текущее фин. планирование; оперативное фин. пл-е.

1.Стратегическое долгосрочное планирование. Разрабатывается план стратегического развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. Такой план определяет объем и структуру финн ресурсов, необходимых для сохранения предприятия, как бизнес единицы.

2.Текущее планирование – проводится на основе стратегического плана путем его детализации.

3.Оперативное финн планирование – разрабатываются оперативные финн задания и доводятся до их исполнения. Это краткосрочный тактический план.

Основные методы фин.планирования:

1.Планирование от достигнутого уровня (коэффициентный метод). Анализируется формирование и использование финн ресурсов за отчетный период, выявляются основные тенденции и закономерности изменения показателей.

2.Балансовый – соизмерение предстоящих доходов и расходов. Поступившие средств + остаток на начало периода = расходы + остаток на конец периода.

3.Нормативный – потребность предприятия в финн ресурсах и их источниках рассчитывается на основе установленных нормативов.

4.Метод планирования фин.потоков –позволяет создать целостную картину работы предприятия, поэтому он считается наиболее эффективным, связанным с увеличением качества управления.

5.Метод экономико-математического моделирования. Суть – разработка эк-мат модели, количественно выражающей взаимосвязи между финн показателями и влияющими на них факторами.

Формы:

-Стратегич. план – прогноз-ние путей, по которым будет развиваться пр-тие в долгоср. перспективе.

-Платежный календарь – документ оперативного план-ния, к-рый предст. собой перечень определ. для внесения крупных платежей дат в течение года (дата внесения авансовых платежей, дата погашения кредита, уплаты налогов, даты платежей по договорам).

-Кассовый план – документ, в котором отражаются суммы наличных ден. средств, которые п/п должно получить в теч. месяца в банке, в котором п/п находится на обслуживании.

-Таблица ликвидности - аналит. табл., которая разрабатывается для контроля за поступлением ден. средств и платежами в течение месяца.

-Общий бюджет развития п/п – совок-ть всех поступлений (притоков) и выплат (оттоков) ден. ср-тв, вне зав-ти от их происхождения, которые планируются в данном периоде.

-Баланс доходов и расходов – данная форма предст. собой бух. баланс (план притоков и оттоков фин. ресурсов).

-Прогноз объема продаж дает предоставление о той доли рынка, которую п/п предполагает завоевать своей продукцией.

74.Управление дебиторской задолженностью. Кредитная политика предприятия.

Управление дебиторской задолженностью – часть общего управления оборотным капиталом и 1 из важнейших задач финансового менеджмента. Для решения этой задачи на предприятии разрабатывается и реализуется финансовая политика управления дебиторской задолженностью или кредитная политика предприятия.

В процессе формирования этой политики выделяют 4 этапа:

1этап: Анализ Дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде. В ходе него оцениваются: величина Дебиторской задолженности, ее динамика, период оборота, проводится оценка реального состояния с различными сроками возникновения. При этом используют накопленную на предприятии статистику и экспертные оценки. На данном этапе также оценивается эффект от инвестирования средств в дебиторскую задолженность, т.е. сравнивается дополнительная прибыль, полученная в результате предоставления каких-либо отсрочек платежа с затратами и потерями.

2 этап: разработка основных принципов кредитной политики предприятия. Прежде всего, решается вопрос о том, какие формы реализации продукции в кредит приемлемы для фирмы:

1.Коммерческий (товарный) кредит – поставка продукции оптом на условиях отсрочки платежа.

2.Потребительский кредит – розничная реализация товаров с отсрочкой платежа.

Выбор зависит от специфики выпускаемой продукции и отраслевой принадлежности. Затем определяются основные принципы реализации кредитной политики.

Приоритетной целью кредитной политики может стать:

-Минимизация кредитного риска: это приведет к значительному уменьшению круга дебиторов, сроков и размера предоставляемого кредита, увеличению его стоимости.

-Максимизация дополнительной прибыли, полученной за счет наращивания объемов реализации в кредит. При этом смягчаются условия предоставления кредита, уменьшается его стоимость.

-Удержание кредитного риска на среднем уровне.

3 этап: определение необходимой суммы средств, инвестируемой в дебиторскую задолженность в соответствии с выбранной формой кредита

ДТ зад-ть = (РПк*С/Сц*(Пк + Пп)) / 360.

РПк - реализуемая продукция в кредит,

С/Сц- планируемый удельный вес себестоимости продукции в ее цене в десятичных дробях(не в %),

Пк – средний период предоставления кредита покупателям (отсрочка платежа в днях)

Пп - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту по результатам анализа в днях.

Если предприятие из-за ограниченных возможностей не в состоянии инвестировать в дебиторскую задолженность рассчитанную таким образом сумму и не собирается менять условия кредитования, то его следует уменьшить в планируемом объеме реализации продукции в кредит до соответствующих размеров.

4 этап: разработка условий кредитования

Элементы:

1.Срок кредита / предельная длительность отсрочки платежа за реализованную продукцию. Увеличивая этот срок предприятие стимулирует реализацию продукции, но в тоже время увеличивает сумму средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, увеличивается длительность финансового и операционного циклов.

2.Размер кредита – максимальный предел суммы задолженности покупателей.

3.Стоимость кредита – она определяется величиной скидки, которую предприятие предлагает своим покупателям при условии немедленного расчета за приобретенную продукцию.

4.Система штрафных санкций за невыполнение покупателем условий пользования кредитом. Размер соответствующих штрафов должен полностью возмещать предприятию кредитору все потери, в том числе от инфляции.

75.Денежные средства и финансовые ресурсы п/п, источники, инструменты их формирования.

Фин ресурсы – это совокупность денежных доходов и поступлений. Предназначенных для выполнения финн обязательств, финансирования затрат по расширенному воспроизводству и эк стимулированию персонала хоз субъекта. Можно сказать, что финн ресурсы занимают промежуточное значение между денежными средства и денежными фондами п/п в цепочке превращения части денежных средств в денежные фондов.

Денежные средства стрелочка финн ресурсы стрелочка денежные фонды.

Все финн ресурсы п/п можно подразделить на группы:

1)по степени централизации: централизованные и децентрализованные, они рассматриваются на разном уровнях: государства, субъектов, муниципалитетов, отраслей, п/п и их структурных подразделений.

2)по структуре источников финансирования: собственные и заемный. Источники финн ресурсов отражены в пассиве баланса. Первоначально финн ресурсы формируются в момент учреждения п/п, когда образуется УК п/п. В процессе функционирования п/п наращивает финн ресурсы. Источники собственных финн ресурсов: УК, прибыль, Ам отчисления, добавочный капитал, целевые поступления, рендная плата, доходы от реализации имущества, от эмиссии акций. Источники заемных ресурсов: от продажи облигаций, банковские кредиты, факторинговые операции, Кт задолженность. Заемный источники увеличиваются в тенденции.

3)по направлению использования:

-финансирование затрат на производство и реализацию продукции.

-инвестирование в кап вложения, инновации.

-инвестирование в ЦБ.

-образование фондов поощрительного и соц характера.

-благотворительные цели, спонсорство и тд.

4)по форме приобретения: платные фин. ресурсы, бесплатные (в природе нет).

5)по времени нахождения в распоряжении п/п:

-краткосрочные до года и долгосрочные более года.

Управление финансами п/п осуществляется через фин.механизм, который связан с хоз-м механизмом п/п, представляет собой комплекс финн норм и методов управления хоз-ми процессами, происходящими на п/п. Хоз.механизм действует в основном в сфере в производства, а финн механизм включает сферы обмена, потребления и распределения. Фин.механизм состоит из 5 элементов, действие которых выражается в планировании и стимулировании использования финн ресурсов:

1.фин методы-способы воздействия финн отношений на хоз-й процесс (например планирование, кредитование, инвестирование, лизинг, налогообложение, факторинг, страхование и тд)

2.фин рычаги – приемы, действия финн методов, например прибыль, цена, дивиденд, валютный курс.

3.правовое обеспечение –указы президента, законы, уставы, законодательные акты.

4.Нормативное обеспечение – тарифные ставки, нормы, инструкции.

5.информационное обеспечение – информация самого различного рода, она может вноситься в УК.

76.Рабочий капитал и ФЭП – финансово - эксплуатационные потребности. Политика финансирования оборотного капитала.

Оборотные активы баланса часто называют текущими активами, а краткосрочные пассивы -текущими пассивами. Финансирование текущей деятельности – это по сути комплексное управление текущими а, оно сводится к решению 3 задач:

-Превращение ФЭП в отрицательную величину

-Ускорение оборачиваемости средств, уменьшение времени их оборота

-Выбор подходящего для фирмы типа комплексного оперативного управления текущим активами и пассивами.

В широком смысле ФЭП – это разница между текущими активами и пассивами. Эту величину также называют рабочим капиталом предприятия.

ФЭП= Запасы(произв-е запасы и ГП)+Dt зад-ть – Kt зад-ть.

Т.е в узкой трактовке ФЭП рассматриваются величины, непосредственно связанные с финансовым механизмом предприятия:

1.Запасы, т.е. средства, не участвующие непосредственно в формировании финансовых результатов, это произведенная, но не реализованная продукция.

2.Dt зад-ть –та часть капитала предприятия, которая формально принадлежит ему, но не участвует в хоз обороте.

3.Kt зад-ть –средства, участвующие в хоз обороте, но не принадлежащие предприятию.

Для эффективного финансирования текущей деятельности предприятия необходимо стремиться к превращению ФЭП в отрицательную величину. Такая ситуация возможна, когда запасы и Дебеторская задолженность минимальна, а кредиторская задолженность достаточна велика, т.е. необходимо стремиться к уменьшению 2х первых величин и увеличению 3ей.

Если ФЭП больше 0, то это означает нехватку средств.

Величина ФЭП зависит не только от грамотного управления Кредиторской и дебеторской задолженностью, но и от ряда объективных факторов:

-Длительности производственного и сбытового цикла, чем они меньше, тем меньше средств заморожено

-Темпы увеличения производства – наращение объема выпуска потребует наращивание объема запасов сырья и материалов

-Сезонность производства и реализации ГП, а также снабжение сырьем и материалами. Предприятие вынужденно к определенному сроку наращивать запасы сырья или запасы ГП.

-Состояние конкурентности на рынке: чтобы не потерять своих позиций, предприятию необходимо всегда поддерживать запасы ГП на разумном уровне.

-Величина добавленной стоимости предприятия: чем она меньше, тем в большей степени кредиторская задолженность способна компенсировать дебиторскую. Предприятие, работающее с высокой величиной добавленной стоимости часто прихоиться идти на увеличение кредиторской задолженности, привлечение краткосрочных заемных средств. Такое предприятие обладает меньшей финансовой устойчивостью.

Политика финансирования оборотного капитала.

Политика управления текущими активами бывает 3 типов:

1.Агрессивная – П/п не ставит никаких ограничений наращивания текущих Активов, держит на балансе значительные денежные средства, запасы сырья и ГП, всячески стимулирует покупательский спрос, раздувая Дт задолженность. Уд вес оборотных Активов в общей сумме активов высок, большой период оборота капитала. В этом случае п/п практически не грозит риск неплатежеспособности, но Reнтаб-ть его активов низка.

2.Консервативная – п/п всячески сдерживает увеличение текущих активов, старается их минимизировать. Уд вес оборотных активов в общей сумме низок, период оборачиваемости краток. Такую политику п/п может вести либо в условиях строжайшей экономии, либо в случае полной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки платежей, скорость потребления запасов точно известны заранее. Эта политика обеспечивает высокую Reн-ть активов, но грозит неплатежеспособностью из-за малейшей ошибки в расчетах.

3.Умеренная – Rен-ть активов, платежеспособность, показатели оборачиваемости поддерживаются на среднем уровне.

Политика управления текущими пассивами:

1.Агрессивная – Заключается в абсолютном преобладании краткосрочного кредита в общей сумме пассивов. П/п несет большие расходы по обслуживанию кредитов, т.е. высок финн риск его деятельности. Затраты постоянные за счет % за кредит высоки, т.е. высок и предпринимательский риск.

2.Консервативная – Уд вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов минимален, либо = 0, финансирование осуществляется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов. Предпринимательский риск еще больше, чем в агрессивной политике.

3.Умеренная – Признаки среднего уровня краткосрочного кредита в общей сумме пассивов.

Сочетание разных типов политики управления текущими активами и пассивами дает различные варианты политики комплексного управления

Дата добавления: 2015-07-16