Тема 4. Основные элементы инфраструктуры. Деятельность эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг.

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг понимается совокупность механизмов, правил и норм, а также участников рынка различных категорий, определяющих порядок выпуска и обращения ценных бумаг.

Участниками РЦБ являются лица, вступающие в экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Это те, кто выпускает, продает, покупает ценные бумаги и обслуживает их оборот. Выделяется 5 категорий участников РЦБ: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации, обслуживающие РЦБ, государственные органы регулирования и контроля.

Эмитент это юридическое или физическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, органы государственной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитенты – это те, кто выпускает ценные бумаги.

Эмитенты присутствуют на РЦБ постоянно, так как после проведения эмиссии они должны выполнять обязательства по ценным бумагам перед их владельцами, а также они могут совершать операции купли-продажи со своими бумагами. Ценные бумаги различных эмитентов различаются по инвестиционным качествам (доходности, рискованности и ликвидности).

Инвестор это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В первом случае инвестор является собственником ценной бумаги, во втором – владельцем ценной бумаги. Инвесторы подразделяются на 3 категории: индивидуальные, институциональные и профессиональные. Индивидуальный инвестор это физическое лицо, использующее свои собственные средства для приобретения ценных бумаг. Институциональный инвестор это юридическое лицо, не имеющее лицензию на право осуществления профессиональной деятельности на РЦБ, и приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Профессиональными инвесторами являются участники РЦБ, имеющие лицензию на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ, которым разрешено заниматься инвестиционной деятельностью на РЦБ (брокеры, дилеры и управляющие).

14 Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие _____________________________________________________________________________________________

Институциональные инвесторы, в свою очередь, подразделяются на 3 категории: государственные инвесторы, корпоративные инвесторы и специализированные институты. Государство является не только главным эмитентом на РЦБ, но и – крупнейшим инвестором. При этом государство преследует цели стратегического характера: изменение формы собственности, стабилизация рынка, диверсификация государственных ресурсов, реализация целевых инвестиционных программ. Корпорации тоже являются активными инвесторами, так как они могут использовать свои временно свободные средства для инвестиций в ценные бумаги. К специализированным институтам относятся юридические лица, осуществляющие деятельность на РЦБ как исключительную.

К специализированным институтам относятся инвестиционные фонды, инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые компании и подобные им учреждения. Инвестиционные фонды это крупнейшие учреждения коллективных инвестиций в ценные бумаги. Инвестиционный фонд выпускает собственные ценные бумаги с целью мобилизовать денежные средства индивидуальных и институциональных инвесторов, и вкладывает полученные средства в другие ценные бумаги и на депозитные счета от своего имени. Инвестиционные фонды могут быть закрытыми, открытыми и интервальными. Закрытый инвестиционный фонд размещает свои ценные бумаги без обязательного обратного выкупа их у владельцев. Открытый инвестиционный фонд при размещении своих ценных бумаг берет на себя обязательство выкупать их у владельцев в любое время и в любых количествах. Интервальный инвестиционный фонд является закрытым фондом, который периодически открывается для владельцев его ценных бумаг. В зависимости от организационно-правовой формы выделяются инвестиционные фонды акционерного типа и паевые инвестиционные фонды. Управлением инвестиционными фондами занимаются специальные независимые управляющие компании, не являющиеся собственниками ценных бумаг фонда. Управляющие компании получают специальную лицензию ФСФР.

Инвестиционные фонды являются коллективной формой инвестирования, выражающейся в объединении средств мелких вкладчиков для передачи их в управление профессиональным участникам рынка. У таких форм инвестирования есть несколько существенных преимуществ: обеспечивается диверсификация вложений в ценные бумаги, управление передается профессионалам, и имеет место экономия на издержках, возникающих при купле-продаже ценных бумаг.

Инвестиционные компании формируют свои ресурсы за счет собственных средств учредителей и эмиссии собственных акций, которые могут размещаться только среди юридических лиц. Привлекать средства населения инвестиционная компания не имеет права. Инвестиционные

15 Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие _____________________________________________________________________________________________

компании вкладывают собственные средства в ценные бумаги от своего имени, по поручению эмитента могут заниматься организацией эмиссии ценных бумаг, выполняют консультативные функции для клиентов. Чаще всего инвестиционные компании образуются в виде закрытых акционерных обществ и получают в ФСФР лицензию дилера и брокера.

Пенсионные фонды, страховые компании и подобные им учреждения всегда имеют временно свободные средства и вкладывают их в ценные бумаги. В странах с развитыми фондовыми рынками пенсионные фонды и страховые компании являются активными инвесторами.

Дата добавления: 2015-07-11