Тема 9. Акции.

Акция это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом (АО) и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Все акции АО должны быть именными, то есть регистрироваться в реестре акционеров. Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» допускается выпуск АО акций на предъявителя, но этот факт должен быть согласован с ФСФР. Акция – бессрочная, долевая ценная бумага, имеющая номинал. Номинал акции соответствует доле в уставном капитале АО. Дивиденд по акции может выплачиваться деньгами и другим имуществом общества. Форма выплаты дивидендов оговаривается в уставе АО. Допускается выпуск акций 2-х типов: обыкновенных и привилегированных.

Обыкновенные акции дают акционеру право получать дивиденд. Дивиденд по обыкновенным акциям выплачивается за счет чистой прибыли АО за текущий год, и по решению собрания акционеров может не начисляться и не выплачиваться. Кроме этого, владельцы обыкновенных акций имеют право участвовать в управлении АО с правом голоса и получить

24 Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие _____________________________________________________________________________________________

часть имущества АО при его ликвидации. Все обыкновенные акции АО должны иметь одинаковый номинал и равный объем прав.

Привилегированные акции дают владельцу гарантированное право на получение дивиденда. Дивиденд по привилегированным акциям выплачивается из специально создаваемого для этого фонда, чем и гарантируется его выплата. Размер дивиденда по привилегированным акциям зафиксирован в уставе АО, либо в уставе указывается способ его расчета. В уставе АО для привилегированных акций устанавливается ликвидационная стоимость, которая выплачивается владельцу таких акций при ликвидации АО. В уставе указывается либо размер ликвидационной стоимости, либо способ ее вычисления. Владельцы привилегированных акций в отличие от владельцев обыкновенных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров (если рассматриваемые на собрании акционеров вопросы не касаются непосредственно интересов держателей привилегированных акций), за исключением привилегированных акций специального типа.

Привилегированные акции имеют рад разновидностей. Кумулятивные привилегированные акции это такие акции, по которым невыплаченный или частично выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в последствии. По некумулятивным акциям невыплаченный дивиденд не накапливается.

Привилегированные акции с правом голоса это такие акции, по которым предусматривается появление права голоса, если дивиденды по ним не выплачены или выплачены не полностью. Право голоса за владельцами таких акций сохраняется до момента полной выплаты очередных дивидендов. Привилегированные акции без права голоса не дают своему владельцу право голоса, даже если они конвертируются в обыкновенные.

Конвертируемые привилегированные акции обладают свойством обмениваться на обыкновенные акции АО или на привилегированные акции других типов. Неконвертируемые акции таким качеством не обладают.

Допускается выпуск привилегированных акций с совмещением видов, например, кумулятивные акции с правом го лоса это такие акции, по которым может накапливаться не выплаченный дивиденд, и появляться право голоса до полной выплаты очередных дивидендов. Конвертируемые акции с правом голоса – по таким акциям может быть предусмотрено появление права голоса в количестве голосов, соответствующем количеству обыкновенных акций, на которые будет обмениваться конвертируемая акция. АО может выпускать акции любых типов, но это право должно быть зафиксировано в уставе. В уставе АО должна быть указана, также, очередность, в которой удовлетворяются требования владельцев привилегированных акций разных типов в случае ликвидации АО.

25 Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие _____________________________________________________________________________________________

Из суммы номиналов всех обыкновенных и привилегированных акций складывается уставный капитал АО. Существует ограничение на соотношение в уставном капитале обыкновенных и привилегированных акций. АО не может выпускать привилегированных акций по суммарному номиналу более, чем четверть его уставного капитала. В уставе АО должны быть зафиксированы по номиналу и количеству размещенные и объявленные акции. Уставный капитал АО может изменяться по величине. Его можно увеличить и уменьшить путем соответствующего изменения номинала акций или путем проведения дополнительной эмиссии или выкупа собственных акций.

Размещенные акции это те акции, которые приобретаются акционерами при учреждении АО. Объявленные акции это такие акции, которые будут размещаться АО дополнительно. При учреждении АО все его акции должны быть полностью оплачены, причем, 50% акций к моменту регистрации АО, а остальные – в течение 1 года. Все размещенные акции должны быть размещены среди учредителей по номиналу. Объявленные акции размещаются по рыночной цене, но не ниже номинала. Объявленные акции должны быть оплачены в течение срока, указанного в решении об их выпуске, но не позднее 1 года. Акции могут оплачиваться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или правами, имеющими денежную оценку. Форма оплаты акций устанавливается в уставе. Если объявленная акция не полностью оплачена, она не имеет права голоса до момента ее полной оплаты. Если объявленные акции не оплачены в срок, то они поступают в распоряжение АО, по ним не начисляются дивиденды, они не голосуют. Эти акции должны быть реализованы в течение 1 года, в противном случае АО должно уменьшить свой уставный капитал на сумму не размещенных акций.

Акции новых эмиссий могут размещаться путем проведения открытой подписки, закрытой подписки или путем реализации преимущественных прав подписки. Преимущественные права подписки предоставляются акционерам-владельцам уже выпущенных акций с целью сохранения размера их доли в уставном капитале. О преимущественном праве объявляется заранее, оно действует в течение срока, длиной не менее месяца. За этот период акционеры могут принять решение об использовании преимущественного права подписки или об отказе от него. При реализации преимущественного права подписки акции новой эмиссии могут продаваться акционерам по более низкой цене, чем рыночная, но не более, чем на 10%.

26 Вострокнутова А.И. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие _____________________________________________________________________________________________

Дата добавления: 2015-07-11