Кривая Филлипса и критика Лукаса

Из модели Лукаса следует, что неожиданно высокая реализация агрегированного спроса приводит как к более высокому выпуску, так и к более высокому (по сравнению с ожидаемым) уровню цен. В результате, для разумной спецификации шоков агрегированного спроса, из модели следует, что между выпуском и инфляцией существует положительная взаимосвязь. Предположим, например, что следует процессу случайного блуждания с трендом:

, (6.30)

где - это белый шум. Из данной спецификации следует, что ожидание равно , а ненаблюдаемая компонента в - это . Тогда из (6.26) и (6.27) следует, что

, (6.31)

. (6.32)

Из уравнения (6.31) следует, что . Тогда уровень инфляции, измеряемый как приращение в логарифме уровня цен, будет равен:

(6.33)

Обратим внимание на то, что появляется и в (6.32), и в (6.33) с положительным знаком, а также на то, что и - некоррелированные случайные величины. Из этого следует, что выпуск и инфляция положительно коррелированны. Действительно, неожиданно высокий рост предложения денег приводит, посредством кривой предложения Лукаса, к увеличению как цен, так и выпуска. Таким образом, из модели следует положительная взаимосвязь между выпуском и инфляцией – кривая Филлипса.

Однако, несмотря на наличие статистической взаимосвязиь между выпуском и инфляцией, здесь не существует возможности выбора между высоким выпуском и низкой инфляцией. Предположим, что политические деятели решают повысить средний темп роста денежной массы, что соответствует увеличению в уравнении (6.30). Если об изменении политики первоначально не известно, то будет иметь место интервал времени, в течении которого ненаблюдаемый рост денежной массы будет в среднем положительным, а выпуск будет в среднем выше нормального уровня. Однако, после того как индивиды осознают, что политика изменилась, ненаблюдаемый рост денежной массы вновь станет в среднем равным нулю, и средний реальный выпуск вернется к нормальному уровню. А в случае, когда увеличение среднего темпа роста является наблюдаемым, ожидаемый темп роста денежной массы возрастает моментально, так что не будет даже короткого интервала, когда выпуск выше нормального уровня. То, что статистическая взаимосвязь между выпуском и инфляцией может измениться в случае, когда политические деятели попытаются воспользоваться ее наличием, не является чисто теоретической возможностью. Как мы видели в главе 5, рост средней инфляции в конце 1960-ых – начале 1970-ых привел нарушению традиционной взаимосвязи между выпуском и инфляцией.

Основная идея проведенного анализа имеет намного более широкое приложение. Очевидно, что ожидания имеют большое значение в определении многих взаимосвязей между агрегированными показателями. И скорее всего, изменения в политике воздействуют на формирование этих ожиданий. В результате, изменения в политике могут привести к изменениям в агрегированных взаимосвязях. Вкратце, если политики пытаются использовать для достижения своих целей существующие статистические взаимосвязи, изменение ожиданий может разрушить данные взаимосвязи. Этот знаменитый вывод известен как критика Лукаса (Lucas, 1976).

Кривая Филлипса является наиболее известным приложением критики Лукаса. Другим примером является политика временного изменения налогов. Существует тесная взаимосвязь между располагаемым доходом и расходами на потребление. Однако, в определенной степени данная зависимость возникает не потому, что текущий располагаемый доход определяет текущие расходы, а потому, что текущий доход сильно коррелирован с перманентным доходом (см. главу 7), т.е. он высоко коррелирован с ожидаемыми в будущем располагаемыми доходами домохозяйств. Если политические деятели пытаются снизить потребление посредством увеличения налогов, и это рассматривается домохозяйствами как временное явление, взаимосвязь между текущим доходом и ожидаемыми будущими доходами изменится. А значит, также изменится и взаимосвязь между текущим доходом и расходами. И снова, это вовсе не чисто теоретический результат. В Соединенных Штатах в 1968 году произошло увеличение налогов. При этом воздействие на потребление оказалось значительно меньше, чем можно было предположить на основе оцененных статистических взаимосвязей между располагаемым доходом и расходами (см., например, Dolde, 1979).

Дата добавления: 2015-10-30