Дисконтный метод срока окупаемости инвестиций (DPP)

Метод DPP заключается в дисконтировании по подходящей процентной ставке денежных поступлений и определении количества лет, необходимого для дисконтирования денежных потоков, чтобы они смогли окупить первоначальные затраты на инвестирование. Учитывая временной аспект стоимости денег, DPP дает более долгий срок окупаемости, чем РР и принимает во внимание большее количество денежных потоков от инвестиций.

Пример 4. Необходимо определить срок окупаемости проекта на сумму 4 млн. руб., способный обеспечить ежегодные поступления в сумме 1 млн. руб. Желательный уровень доходности проекта – 10%. Расчет приведен в таблице:

	Годы "жизни" проекта
1) Первоначальные инвестиции	-4000
2) Ежегодные поступления		+1000	+1000	+1000	+1000	+1000	+1000
3) Сальдо	-4000	+1000	+1000	+1000	+1000	+1000	+1000
4) Дисконтный множитель ()		0,9091	0,8264	0,7513	0,6830	0,6209	0,5645
5) Дисконтированное Сальдо	-4000	909,1	826,4	751,3		620,9	564,5
6) Дисконтированное сальдо накопленным итогом	-4000	-3090,9	-2264,5	-1513,2	-830,2	-209,3	355,2

Расчетная таблица показывает, что проект окупится в течение шестого года. Так же, как и в традиционном методе, точный срок окупаемости определим следующим алгоритмом:

· 209,3 тыс. денежных единиц через 5 лет составит непокрытый остаток суммы инвестиций;

· долю периода окупаемости, приходящуюся на непокрытый остаток суммы инвестиций, найдем расчетом: ;

· общая величина периода окупаемости данного проекта: года.

Достоинства метода DPP:

ü величина DPP>PP, потому что данный метод учитывает временной аспект стоимости денег, а, значит, принимает во внимание больше денежных потоков от капиталовложений;

ü у метода DPP критерий принятия проекта сформулирован более четко: проект принимается только в том случае, если он окупает себя в течение срока своей жизни;

ü DPP содержит оценку ликвидности, которая недоступна показателю NPV (данный показатель будет рассмотрен далее).

Недостатки метода DPP:

Ø не принимает в расчет все денежные потоки после достижения срока окупаемости проекта.

Дата добавления: 2015-10-28