Тема 2. Назначение валютных рынков, его участники, валюты и риски

Валютные рынки позволяют их участникам обменивать одну валюту на другую. Одна сторона сделки получает определенную валюту в обмен на свою валюту. Относительные количества участвующих в сделке валют определяются их обменным курсом. А валютный обменный курс – это цена одной валюты, выраженная в единицах другой валюты.

Валютный рынок - самый крупный рынок в мире. По данным Банка международных расчетов (BIS) ежедневный оборот валютного рынка в 1977 году составлял 5 млрд. долл., в 1987 году – 600 млрд. долл., в 1992 году он достиг 1 трлн. долл., а в 2010 году стал равен 4 трлн. долл. США. Для сравнения можно отметить, что годовой объем торговли физическими товарами равен обороту валютного рынка в течение нескольких дней.

Валютные рынки являются внебиржевыми (ОТС), они функционируют круглосуточно во всех развитых странах мира. Крупнейший в мире центр по торговле валютой – Лондон, за ним следует Нью-Йорк, затем Токио, Сингапур и Франкфурт. В каждом из этих центров сделки с валютой идут в течение рабочего дня. В результате торговля начинается сначала в Азии, к концу рабочего дня в восточном полушарии торговля открывается во Франкфурте и Лондоне, а в конце рабочего дня из столицы Великобритании она перемещается в Нью-Йорк.

Валютный рынок (форекс – foreign exchange, forex, или FX) по сути, это – просто механизм, с помощью которого иностранные валюты оцениваются в единицах другой валюты и который обеспечивает мировую экономику (мировую торговлю) необходимыми обменными ресурсами, позволяющими экономическое неравенство и различное финансовое состояние участников международного обмена.

2.1 Назначение валютных рынков.

а) Обеспечение торговли и инвестиций.

Компании, занимающиеся импортом и экспортом товаров, покупают их за одну валюту, а продают за другую, то есть осуществляют платежи в одной валюте, а выручку получают в другой. Поэтому приходится конвертировать часть выручки в ту валюту, которой они рассчитываются за приобретенные товары. Точно также компания, приобретающая активы в другой стране, должна рассчитываться за них в местной валюте. Ей также приходиться конвертировать свою валюту в иностранную валюту.

б) Спекуляции.

Обменный курс двух валют меняется в зависимости от спроса и предложения на каждую из них. Валютные трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по одному курсу и продавая по другому, более выгодному. На долю спекулятивной торговли приходится весьма значительная часть сделок валютного рынка.

в) Хеджирование.

Компании, имеющие активы в других странах, принимают на себя риск изменения стоимости активов, выраженной в их национальной валюте, в результате колебаний обменного курса двух валют – национальной и местной. Хотя иностранные активы не меняют с течением времени своей стоимости в иностранной валюте, они могут приносить как прибыль, так и убытки в национальной валюте их собственника при изменении обменного курса. Компании могут избежать убытков, прибегнув к хеджированию. Хеджирование предполагает осуществление такой валютной операции, которая компенсирует прибыль или убыток по иностранным активам, обусловленные изменением обменного курса.

2.2 Участники валютного рынка

Основными участниками валютного рынка являются центральные банки, коммерческие и инвестиционные банки, торговые компании, инвестиционные и хедж-фонды, корпорации и индивидуальные инвесторы.

Коммерческие и инвестиционные банки являются одними из основных участников валютного рынка, поскольку все прочие его участники, если желают торговать валютой, могут делать это при посредстве банков. Долгое время торговля валютой для банков являлась занятием побочным к их основной коммерческой деятельности – привлечению депозитов и выдаче ссуд. Однако, с переходом к свободноплавающим курсам валют в 1970-е годы, коммерческие банки стали активно использовать торговлю валютой как важный аспект своей деятельности, обладающий целым рядом достоинств. Наличный валютный рынок характеризуется ограниченным кредитным риском, форвардный рынок – меньшим кредитным риском, чем предоставление ссуд, а сам предмет торговли (валюта) обладает очень высокой ликвидностью.

Коммерческие и инвестиционные банки участвуют на рынке форекс как от своего имени, так и от имени своих клиентов. Сегодня валютный рынок это – в основном межбанковский рынок, сформировавшийся в середине 1970-х годов. На мировых валютных рынках наибольшим влиянием обладают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает десятков и сотен миллиардов долларов. Их главное отличие – значительные объемы сделок, которые оказывают заметное влияние на изменения курсов валют.

Международные корпорации. К данному типу участников относятся компании, осуществляющие прямые иностранные инвестиции в форме создания филиалов или совместных предприятий.

Торговые компании. Компании, участвующие в международной торговле, предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в частности, импортеры) и формируют предложение иностранной валюты (экспортеры). Они же, как правило, размещают и привлекают свободные денежные средства в краткосрочные депозиты, номинированные в разных валютах. При этом торговые компании проводят свои конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Инвестиционные и хедж-фонды. Данные участники валютного рынка осуществляют, как правило, политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценные бумаги правительств иностранных государств или корпораций различных стран. К данному типу участников относятся различные типы государственных фондов.

Индивидуальные инвесторы. Доля индивидуальных инвесторов (физических лиц) на рынке форекс невелика. Большая часть сделок таких инвесторов не носит спекулятивного характера и связана обычно с расходами на зарубежный туризм, переводами заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты. Однако в определенные моменты времени, они вместе взятые, могут порождать существенный спрос (или предложение) на валюту.

Центральные банки. Центральные банки представляют собой другой тип участников. Их роль на валютном рынке чрезвычайно важна. Это – самые крупные банки, они стремятся быть прибыльными, хотя присутствуют на рынке не ради прибыли. Их основная цель – обеспечение адекватных торговых условий для других участников валютного рынка.

К участникам валютного рынка, помимо перечисленных, относятся и валютные биржи, функционирующие в ряде стран (в том числе и в России). Главная задача валютных бирж это – осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Центральные банки обычно регулируют обменный курс национальной валюты через интервенции на валютных биржах.

2.3 Основные валюты и виды валютных курсов

Сегодня главными валютами, на долю которых приходится основной объем сделок на валютных рынках по всему миру, являются доллар США (USD), евро (EUR), японская иена (JPY), британский фунт (GBP) и швейцарский франк (CHF).

Доллар США (USD ) является основной мировой валютой. Ведущей валютой доллар стал к концу второй мировой войны, поэтому другие валюты практически были привязаны к нему согласно Бреттон-Вудскому соглашению. И сегодня большинство валют котируется в долларах США.

Доля транзакций, где в качестве одной из сторон сделки участвует доллар, превосходит 50%.

Доллар обеспечивается не золотом, а просто масштабом экономики США и их финансовыми рынками. Экономика США остается наиболее мощной в мире, а доллар является стандартным платежным средством.

Евро (EUR) С момента своего введения 4 января 1999 года евро заменила денежные единицы 11 стран, вошедших в так называемую зону евро. Предполагалось, что евро станет главной торговой валютой просто за счет использования для него котировок американского типа (American terms). Этот вариант котировок означает, что в них евро фигурирует в качестве первой (базовой) валюты обменного курса, например евро/доллар, евро/иена и евро/канадский доллар. Однако в настоящее время эта валюта подвержена негативному влиянию многих экономических и политических факторов, исходящих от некоторых стран еврозоны, главный из которых на сегодня - отсутствие механизмов влияния Евросоюза на проведение ответственной бюджетной политики отдельными странами (Греции, Италии, Испании, Португалии).

Наравне с долларом США, евро характеризуется значительным международным присутствием, унаследованным от членов Европейского валютного союза.

Японская иена является третьей в мире по объемам торговли валютой, но в этом отношении она значительно уступает доллару США и евро. Тем не менее рынок иены характеризуется значительной ликвидностью, и ею торгуют практически круглосуточно по всему миру.

Британский фунт был ведущей мировой валютой до Первой мировой войны. Позиции британской валюты существенно ослабли в период между мировыми войнами и окончательно он уступил свое лидерство доллару после Второй мировой войны.

Доля британского фунта в мировых валютных сделках на сегодня составляет менее 13%. Большая часть сделок с фунтом стерлингов происходит на самом большом валютном рынке – лондонском. Вслед за ним идет рынок США и потом – азиатский рынок. Объемы торгов фунта против доллара и евро значительны, но против иных валют торги носят в основном эпизодический характер.

Швейцарский франк является единственной валютой из числа основных европейских валют, которая не входит ни в Европейский валютный союз, ни в Группу семи ведущих экономических держав.

Хотя швейцарская экономика относительно невелика и рыночная доля франка составляет менее 5%, швейцарский франк является одной из основных мировых валют. Такое положение дел обусловлено несколькими причинами. Во-первых, Швейцария в минимальной степени подвержена политическим рискам. Во-вторых, швейцарская банковская система имела и имеет очень высокую репутацию. В сфере предоставления банковских услуг она распространила свою деятельность по всему миру. В-третьих, швейцарский Национальный банк (SNB) последовательно проводит денежную политику, направленную на координирование финансовых показателей в Швейцарии и еврозоне.

Международный валютный рынок ( FOReign EXchange – FOREX) - это совокупность сделок участников валютного рынка по обмену денежной единицы одной страны на валюту другой страны по оговоренному курсу. Поэтому непременным атрибутом валютной сделки является валютная пара. Например, если совершается сделка по EUR/USD, это означает, что или покупается евро и продается доллар США, или продается евро и покупается доллар.

Котировка валюты – это предлагаемое количество единиц валюты, стоящей второй в паре (аббревиатуре) за 1 единицу валюты, стоящую первой в паре (аббревиатуре). Например, фраза «котировка евро против американского доллара (EUR/USD) равна 1.2065» означает, что за 1 евро дают 1.2065 доллара США.

Валютная котировка состоит из двух цифр: bid (бид (левая)) и ask (аск (правая)).

Bid (бид) – это цена, по которой можно продать валюту, стоящую первой в аббревиатуре (в нашем примере – евро), и купить соответствующее количество валюты, стоящей в аббревиатуре второй (в нашем примере – доллар США).

Ask (аск) или (Offer) – это цена, по которой можно купить валюту, стоящую первой в аббревиатуре (в нашем примере – евро), и продать соответствующее количество валюты, стоящей второй в аббревиатуре (в нашем примере – доллар США).

Spread (спрэд) – это разница между ценой Ask и ценой Bid.

На валютном рынке выражение «купить EUR/USD» означает покупку валюты, стоящую первой в аббревиатуре, и продажу валюты, стоящей второй в аббревиатуре, то есть покупку евро с одновременной продажей долларов. Покупка всегда происходит по цене «Ask». Выражение «продать EUR/USD» означает продажу евро (первой валюты) и покупку долларов (второй валюты). Продажа всегда происходит по цене «Bid».

Дата добавления: 2015-08-10