Методы оценки нематериальных активов

Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности производится с помощью методов, опирающихся на доходный и затратный подход. Применение сравнительного подхода здесь весьма затруднительно, т. к. эти объекты не являются оригинальными и за частую не имеют аналогов.

При применении метода дисконтированных доходов обычно расчет выполняется с помощью формулы текущей стоимости аннуитета:

;

где − текущая стоимость объекта интеллектуальной собственности;

− чистый доход от использования объекта интеллектуальной собственности по истечении каждого года (периода).

− функция единичного аннуитета (пятая функция ден. ед.).

− срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности в годах (периодах).

Применительно к таким объектам, как ноу-хау и изобретения, аннуитетом служат платежи роялти, т.е. ежегодно выплачиваемые платежи предприятием − лицензиатом обладателю ноу-хау или патента (лицензиату), согласно заключенному между ними договору.

Проблема определения платежей за использование ноу-хау, изобретения или другого объекта интеллектуальной собственности заключается в том, что для их внедрения в производство требуются инвестиции. Чистый доход от использования ноу-хау или изобретения является частью чистого дохода от реализации определенного инвестиционного проекта.

Поэтому сначала разрабатывается инвестиционный проект, в котором рассчитывают ожидаемый ежегодный чистый доход. Затем выделяют ту часть чистого дохода, которую можно отнести к используемому объекту ИС. Применяемый при этом долевой коэффициент рассчитывается с учетом фактора получения экономии (снижение себестоимости продукции, увеличение объема продаж, увеличение цены за счет роста качества). Далее нужно решить какая часть рассчитанного дохода пойдет в оплату обладателю (арендатору) ноу-хау или изобретения. Эта величина и будет использована в формуле, как чистый доход .

;

Все проще, если инвестиции не требуются. (Например, при оценке стоимости товарного знака, приобретаемого предприятием у другой авторитетной фирмы.).

В этом случае достаточно рассчитать прирост чистого дохода предприятия вследствие увеличения цены и расширении рынка сбыта, но при этом нужно вычесть дополнительные расходы на удовлетворение требований обладателя товарного знака.

Стоимость товарного знака может измеряться значительной суммой. Американская компания «Додж» заплатила компании «Крайслер» 74 млрд. $ за приобретение ее торгового знака. Стоимость товарного знака водки «Столичная» оценена экспертами в 400 млн. $, что равно 10-летнему объему продаж водки, реализуемой нашими производителями за рубежом. Как мы уже отмечали, что ставка дисконта складывается из безрисковой ставки и - премии за риск.

Когда оцениваются объекты интеллектуальной собственности, премия за риск выбирается повышенной, так как вложения в эти объекты отличаются большой рискованностью.

Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности оценивается предприятием самостоятельно и зависит от сроков старения передаваемых знаний и возможного раскрытия их конфиденциальности. Этот период может соответствовать 20 -летнему периоду действия патента РФ на изобретение или семнадцатилетнему сроку действия патента США.

Метод прямой капитализации дохода предполагает использование известной формулы:

;

Значение чистого дохода определяется по тем же правилам, что и в случае метода дисконтированных доходов. Здесь нужно правильно определить коэффициент капитализации . Этот коэффициент складывается из реальной ставки дисконта и коэффициента амортизации. Коэффициент амортизации может определяться двумя способами: либо как величина, обратная сроку полезного использования объекта ИС, либо по формуле расчета коэффициента возмещения капитала:

; (третья функция денежной единицы).

Стоимость «деловой репутации» («гуд-вилла») определяется методом избыточной рентабельности (частный случай метода капитализации).

Гуд-вилл − это те материальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала превышает средне отраслевую рентабельность. Расчеты выполняются в такой последовательности:

1) Анализируются данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия):

;

2) Определяют чистую прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия.

3) Определяют избыточную прибыль; при этом из фактической чистой прибыли вычитается чистая прибыль при среднеотраслевой рентабельности.

4) Методом капитализации, т.е. делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации определяют стоимость «гуд-вилла».

Дата добавления: 2015-07-21