|
Читайте также: |
Поступление дохода от прибыли или аренды предприятия может происходить неравномерно: денежный поток может увеличиваться или снижаться. Например, ежегодная арендная плата в связи с увеличивающейся инфляцией может быть увеличена. Но арендная плата может быть и уменьшена вследствие износа основных фондов предприятия.
Оценка изменяющихся денежных потоков с использованием сложного процента может быть проведена различными путями.
Пример
Предположим, что арендная плата за арендуемое предприятие выплачивается в конце каждого года по следующей схеме:
1-5 годы - 60000 долл.
6-25 годы - 70000 долл.
Для оценки денежного потока от аренды используется денежная ставка дисконта в 12 %. В данном случае перепродажа не предусмотрена.
В этом случае возможны три варианта оценки денежного потока.
Первый вариант
Оценивается 25-летний поток ежегодного дохода в 70000 долл., а затем вычитается текущая стоимость ежегодного дохода в 10000 долл., получаемого в течение первых пяти лет.
70000 х 7,843 = 549020 долл.
10000 х 3,605 = 36 050 долл.
Текущая стоимость дохода 512970 долл.
На рисунке 22 представлена иллюстрация, характеризующая первый вариант оценки изменяющегося потока дохода.
Рисунок 22. Первый вариант оценки изменяющегося потока дохода
Второй вариант
Оценивается 25-летний поток ежегодного дохода в 60000 долл., затем добавляется текущая стоимость ежегодного дохода в 10000 долл. получаемого в течение последних 20 лет.
60000 х 7, 843 = 470580
10000 х 7,469 х 0,5674 = 42 381
Текущая стоимость дохода 512961
На рисунке 23 представлена иллюстрация, характеризующая второй вариант оценки изменяющего потока дохода.
Рисунок 23. Второй вариант оценки изменяющегося потока дохода
В данном случае десятитысячный доход оценивается вначале как текущая стоимость аннуитета за 20 лет (7,469), а затем как текущая стоимость единицы за пять первых лет (0,5674).
Третий вариант
Оценивается 25-летний поток ежегодного дохода в 60000 долл. и добавляется текущая стоимость ежегодного дохода в 10000 долл., полученного между пятым и двадцать пятым годами.
60000 х 7,843 = 470580
10000 х (7,843 − 3.605) = 42380
Текущая стоимость дохода 512960
Разница в результатах текущей стоимости дохода обусловлена округлением чисел.
На рисунке 24 представлена иллюстрация, характеризующая третий вариант оценки изменяющегося потока дохода.
Рисунок 24. Третий вариант оценки изменяющегося потока дохода
Дата добавления: 2015-07-21; просмотров: 50 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Авансовый аннуитет | | | Четвертая (обратная) функция сложного процента. Взнос на амортизацию денежной единицы |