Вопрос 36. Оценка риска и фактора времени при осуществлении программ государственных расходов.

Анализ издержек и выгод часто используется для оценки инвестируемых проектов, реализация которых требует много времени и которые способны приносить долговременные выгоды.

Всякий инвестор сравнивает тенденции и будущие издержки и прибегает к дисконтированию (оценка текущей ценности капитальных активов через будущие ценности).

A-дисконтирование., r-норма %, t-время.

Для государственного сектора использование нормы дисконта (%) имеет определенную специфику. Частный инвестор ориентируется на норму ссудного %.

Существует 2 подхода к интерпретации нормы дисконта:

1. Попытка сопоставить текущее и будущее потребление с позиции членов общества.

2. Фокусирует внимание на альтернативном варианте, то есть, на том, какие частные инвестиции вытесняются государством.

Если бы экономика представляла собой совокупность совершенных рынков, то оба подхода давали бы одинаковые результаты.

Сторонники 1 подхода считают, что следует использовать в гос.секторе более низкую ставку дисконта, чем в частном секторе.

Сторонники 2 подхода считают, что инвестирование ресурсов в общественном секторе оправданно только, если частный сектор не лишается возможности использовать те же ресурсы с большей отдачей. Они опасаются того, что значительный разрыв между нормами дисконта может привести к финансированию очень многих крупных масштабных проектов за счёт налогов, сокращающих частные инвестиции.

Желательно составить ясное представление о том, какие конкретные потенциальные инвестиции могут быть вытеснены государственным проектом, и, какие рыночные критерии следует учитывать.

Следовательно, выбрав норму дисконта, можно определить чистую выгоду от проекта, приведенную к одному моменту времени , S-знак суммирования за все годы, в которые B-выгоды и C-издержки не имели ненулевые значения. Оцененная таким образом чистая выгода называется чистой приведенной стоимостью проекта. С помощью чистой настоящей ценности достигается сравнимость проектов, различающихся с точки зрения периодов, когда осуществляются затраты и реализуются выгоды.

Дата добавления: 2015-10-16