Задача 15.3.

Величина инвестиционных затрат по проекту составляет 80 млн. руб. Предполагается, что проект будет приносить доход в течение 3 лет по 40 млн. руб. ежегодно. Норма дисконта Е - 10%. Определить период окупаемости инвестиций.

Решение.

Пери­од (0	Денежный поток (млн. руб.)	Коэффициент дисконтирования	Дисконтированный поток платежей (гр.2 • гр.З.)
	-80		-80
		0,9
		0,826	33,04
		0,751	30,04

Исходя из расчетов, период окупаемости находится между 2 и 3 годом. Рассчитаем остаток года, в котором наступит окупаемость инвестиций: 80 = 36 + 33,04 + 30,04 • х;

х= 10,96: 30,04 = 0,36 года.

Срок окупаемости = 2 + 0,36 = 2,36 года.

4. Внутренняя норма доходности (ВНД) - это норма дисконта (Е), при которой будущий доход от реализации проекта, в который вкладываются инвестиции, равен величине этих инвестиций.

ВНД находят путем решения следующего уравнения:

(15.7)

При единовременные инвестициях ВНД находится из уравнения: Т

Таким образом:

ВНД = Е1, + ЧДД_(Е1): (ЧДД_(Е1)„ - ЧДД _(Е2)) • (Е₂ - Е1.), где Е1 и Е2 - произвольные значения нормы дисконта в %.

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемые инвестиции.

В случае, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы, дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует от давать ЧДД.

Ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании в проект долж­но приниматься с учетом значений всех перечисленных показателей.

Дата добавления: 2015-10-21