Методы размещения ценных бумаг на первичном рынке

Размещение ценных бумаг является первой сделкой в сфере обращения, в процессе которой происходит переход ценной бумаги от эмитента к первому держателю. Эта сделка носит название андеррайтинг. Его осуществляют специализированные лица, которые называются андеррайтеры.

Андеррайтер – лицо, принявшее на себя обязательства разместить ценные бумаги. Существуют следующие виды андеррайтинга:

· на базе лучших усилий, то есть андеррайтер выступает в роли брокера и по условиям соглашения с эмитентом не несет никаких обязательств по выкупу нераспределенной части эмиссии. Его обязанности состоят в том, чтобы приложить максимальные усилия с целью размещения ценных бумаг. Нереализованная часть эмиссии возвращается эмитенту. Риск размещения выпуска ценных бумаг полностью ложится на эмитента.

· на базе твердых обязательств – то есть операцию по размещению выпуска ценных бумаг проводит андеррайтер за свой счет. В этом случае он выступает в роли дилера.

Для осуществления размещения значительных выпусков ценных бумаг формируются эмиссионные синдикаты (объединение нескольких андеррайтеров).

Для размещения ценных бумаг предусмотрены следующие методы:

o подписка на ценные бумаги – открытая и закрытая – производится она по объявленной цене

o продажа на аукционе, который может проводиться в виде тендера и открытых торгов. Тендер рекомендуется для реализации пакета акций. В этом случае создается тендерная комиссия, принимающая заявки на участие в аукционе и регистрирующая их. К заявкам прилагаются закрытые конверты с предложениями о цене. По окончании приема заявок конверты вскрываются, и покупателем-победителем ценных бумаг объявляется участник, предложивший большую цену. При равенстве цен побеждает покупатель, который первым подал заявку на участие в аукционе. Отдельные ценные бумаги реализуются на открытых торгах.

o продажа по коммерческому конкурсу требует от покупателей выполнения каких-либо условий, например, сохранение профиля приватизируемого предприятия, числа рабочих мест, финансирование объектов социальной сферы и другие.

o инвестиционный торги – когда от покупателей требуется осуществление инвестиционных программ. Право собственности передается инвестору, предложение которого наилучшим способом соответствует определенным критериям

Методы размещения, указанные в пунктах 2,3 и 4 используются как правило при приватизации государственной и муниципальной собственности.

Дата добавления: 2015-08-13