Одна важная характеристика всех инвестиционных портфелей.

Для начала представим себе портфель, состоящий из десяти видов акций, купленных на период, скажем, пять лет. Как нам предсказать, что может произойти с этими акциями в ближайшие пять лет?

Во-первых, мы не можем предугадать, какова будет отдача нашего портфеля через пять лет, так как это будет зависеть от обстановки на фондовом рынке в этот период времени, а также от успехов предприятий, чьи акции мы купили. На основании статистики, в течение пяти лет акции могут привести к результату в диапазоне от убытков, до 20% прибыли. Еще больше диапазон колебаний отдельных акций, поэтому предугадать характер движения каждой акции мы тем более не в силах. Единственное, что мы можем твердо предсказать о судьбе нашего портфеля: к концу пятилетнего периода времени результаты некоторых акций в составе портфеля решительно превзойдут результаты других.

Это свойство акций я буду называть «концепцией изменчивости».

Конечно, я не делаю никакого открытия. Мы можем предсказать, что одна-две акции намного превзойдут средние показатели рынка, возможно, что их цена вырастет в два, три и более раз по сравнению с ценой покупки, в зависимости от рыночных условий. Некоторые акции ждет печальная судьба, некоторые из них значительно упадут в цене, а то и дойдут до банкротства. Наконец, результаты некоторой части акций окажутся на уровне средних показателей рынка. Если выбор акций осуществлялся по случайному принципу, то велика вероятность, что общий показатель прибыли вашего инвестиционного портфеля будет ненамного отличаться от средних показателей фондового рынка за этот период времени. Поскольку в составе нашего портфеля находятся как потенциальные победители, так и потенциальные проигравшие, наша инвестиционная задача выглядит следующим образом: Цель инвестиционной стратегии – убедиться, что к концу инвестиционного периода большинство ваших средств окажутся вложенными в наиболее успешные акции, и лишь незначительная часть инвестиции приходится на акции с низкими показателями прибыли.

Для того, чтобы уяснить, каким образом этот принцип может послужить нашим целям, добавим еще одно утверждение, которое мы уже обсуждали ранее: акции совершают продолжительные движения в рамках коридора цен (тренда), который может продолжаться месяцами или годами.

Назовем это положение «концепцией тренда».

Крупные движения биржевых цен являются следствием последовательного наращивания положительной информации, а не одноразового события. Они носят эволюционный, а не революционный характер. Направлено это движение вверх или вниз, действительно крупное движение в нормальных условиях не происходит внезапно, за исключением случаев объявления банкротства либо что-нибудь вроде этого. И даже после этого фондовый рынок зачастую заранее начинает расти в ожидании покупки обанкротившейся компании. Причиной этому является тот факт, что всегда существует круг людей, владеющих еще не опубликованной информацией, которые начинают влиять на фондовый рынок еще до того, как новость оказывается опубликованной для широкого круга инвесторов.

Объединяя вместе концепции изменчивости и тренда, становится очевидным, что скорее всего, между лучшими и худшими акциями в составе вашего портфеля образуется огромная разница в результатах. Так же очевидно, что эта разница будет увеличиваться постепенно, и увеличиваться с течением времени.

Отсюда мы приходим к неизбежному выводу: мы должны попытаться найти путь последовательного перемещения наших денежных средств в те акции, которые становятся наиболее перспективными в составе нашего инвестиционного портфеля. Это даст нам огромные шансы увеличить эффективность нашей инвестиции по сравнению с простой стратегией «покупать и владеть».

Дата добавления: 2015-07-17