Система основных показателей для анализа денежных средств

Группа показа-телей	Показатель	Расчет	Критерии оценки	Характеристика
Размер и структура ЧДП	Чистый денежный поток	ЧДП = ПДП – ОДП, где ПДП – положительный денежный поток (поступление); ОДП – отрицательный денежный поток (выбытие); ЧДП – чистый денежный поток	>0	Отражает превышение положительного денежного потока над отрицательным. Рассчитывается как в целом по предприятию, так и по отдельным видам деятельности.
Доля ЧДП то текущей и инвестиционной деятельности в общем*	Ув^тид= , где ЧДП^тд– чистый денежный поток в текущей деятельности; ЧДП^ид- чистый денежный поток в инвестиционной деятельности		Отражает степень участия текущей и инвестиционной деятельности в чистом денежном потоке предприятия
Для ЧДП от финансовой деятельности в общем ЧДП	УВ^фд= . где ЧДП^фд– чистый денежный поток в финансовой деятельности		Отражает степень участия финансовой деятельности в чистом денежном потоке предприятия
Ликвидность и платёжеспособность	Коэффициент достаточности денежного потока	КДДП= ,   где ВКЗ – выплаты по кредитам и займам за анализируемый период;   МЗ – прирост остатков материальных оборотных активов;   ДА – дивиденды, выплаченные собственником организации	Оцени-вается в динамике	Показывает достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей
Коэффициент платежеспособности	Кпл= , где ПДП – положительный денежный поток	Необхо-димое значение >1	Отражает степень платёжеспособности предприятия (обеспечивает ли предприятие выплаты денежных средств за счет их притока). В числителе показателя может быть Дсн. п. +ПДП. Недостаток показателя – не учитывает качество задолженности (значение 1 может быть получено и при нехватке денежных средств)
Инвестирование	Коэффициент реинвестирования	КРЕ= ,   где Ва – прирост необоротных активов, связанный с произведенными затратами за анализируемый период	Оценивается в динамике	Является частным показателем эффективности, характеризуется степень реинвести-рования денежных потоков
Эффективность и рентабельность	Коэффициент эффективности денежных потоков	КЭДП=   Где ПДП – положительный денежный поток	Оценивается в динамике	Показывает, какой ЧДП приходится на единицу совокупного притока денежных средств
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока     Коэффициент рентабельности чистого денежного потока*	К^пдпР=   Где ПЧ – чистая прибыль     k ^чдпР=	Оценивается в динамике     Оценивается в динамике	Отражает доходность положительного денежного потока, или сколько прибыли приходится на каждый рубль чистого денежного потока.   Отражает доходность чистого денежного потока, или сколько прибыли приходится на каждый рубль чистого денежного потока.
Оборачиваемость	Период оборота денежных средств, дни	П^дсо=   Где – Средний остаток денежных средств; Д – Количество дней в анализируемом периоде.	3-5 (дней)	Показывает сколько дней в среднем приходит с момента поступления денежных средств на денежные счета предприятия до момента их выбытия. (суммой оборота по денежным счетам за минусом внутренних оборотов (ОДП)
Финансовый цикл	ПФЦ = ППЦ + П^дзо – П^кзо Где ППЦ – продолжительность произведенного цикла (период оборота материальных элементов оборотных активов, включая незавершенное производство); По – период оборота дебиторской задолженности; По – период работы кредиторской задолженности	Оценивается в динамике	Отражает период между уплатой денежных средств за поставленное сырьё и материалы и поступлением денежных средств от дебиторов. При этом ППЦ во много зависит от отраслевых особенностей предприятия.

Рассчитываются в случае совокупный чистый денежный поток имеет положительное значение.

В случае если какой-либо показатель не соответствует рекомендуемым значениям, то анализ проводится по двум этапам: сначала производится сравнение с оптимальным значением, а далее оценивается динамика показателя.

Управленческие решения. Одним из важных показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации, является продолжительность финансового цикла, увеличение которого при прочих равных условиях будет свидетельствовать об ухудшении ситуации, замедлении возврата денежных ресурсов на предприятии. В рамках оценки финансового цикла рекомендуется оценить влияние отдельных факторов на его продолжительность. Так, если увеличение продолжительности финансового цикла обусловлено увеличением продолжительности производственного цикла, то здесь действия финансового менеджера должны быть направлены на: 1) оптимизация величины производственных запасов. Для этого необходимо отследить наличие сверхнормативных запасов сырья и материалов, оценить равномерность поставок и качества работы отдела снабжения; 2) оптимизация величины запасов готово й продукции. Для этого необходимо выявить наличие залежалой готовой продукции, не использующейся спросом. Кроме того, для минимизации продолжительности финансового цикла можно рекомендовать следующие действия: 1) оценить степень контроля за дебиторской задолженностью, проверить имеется ли просроченная и сомнительная задолженность; 2) определить, по каким видам дебиторской задолженности наблюдается увеличение и на сколько оно обосновано; 3) проверить рациональность снижения кредиторской задолженности. Важным источником информации для принятия управленческих решений являются доля чистого денежного потока то текущей и инвестиционной деятельности в общем чистом денежном потоке. Рассмотрим следующие ситуации. Ситуация 1. На протяжении анализируемого финансового цикла на долю чистого денежного потока по текущей и инвестиционной деятельности приходится более 50% от совокупного потока. Это следует признать положительным моментом, который свидетельствует о том, что основная часть денежных средств поступает то операционной деятельности, являющейся наиболее стабильной. Если наряду с данным обстоятельством увеличивается совокупный чистый денежный поток, то предприятию можно рекомендовать следующие мероприятия: - увеличить объём расширенного воспроизводства операционных необоротных активов; - ускорить период разработки реальных инвестиционных проектов и начало их реализации; - осуществить рациональную диверсификацию операционной деятельности предприятия; - активно формировать портфель финансовых инвестиций; - досрочно погасить долгосрочные финансовые кредиты. Ситуация 2. Если данный показатель имеет отрицательное значение, это свидетельствует о том, что для восполнения недостатка денежных средств, генерируемых текущей и инвестиционной деятельностью, предприятие привлекает финансовые результаты. Для нормализации ситуации можно рекомендовать применение системы «ускорение – замедление платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат. Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: - увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателем продукции; - обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке; - сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; - ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности; - использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга; - ускоренная инкассация платежных документов покупателей продукции (сокращение времени нахождения их в пути, в процессах регистрации, зачисления денег на расчетный счет и т.п.). Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий: - использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов; - увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита; - замены приобретения долгосрочных актов, требующих обновления, их арендой (лизингом); - реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные. Коэффициент достаточности чистого денежного потока отражает достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. Снижение данного показателя, а так же его отрицательное значение означают, что средств для финансирования текущей деятельности недостаточно. Значимыми показателями при оценке денежных потоков являются показатели рентабельности. Их увеличение, безусловно носит положительный характер, свидетельствующий об эффективном использовании денежных средств. Ситуация 3. Снижение показателей рентабельности может быть обусловлено тем, что темпы роста чистого (положительного) денежного потока превышают темпы роста чистой прибыли. Чаще всего данное обстоятельство обусловлено нерационально-финансовой политикой предприятия, т.е. масштабное привлечением заемных источников. В данном случае руководству предприятия следует провести анализ направлений привлечения, а также путем оптимизации величины активов постараться снизить потребность в денежных ресурсах. Если показатели рентабельности имеют отрицательное значение (предприятие терпит убытки), то это крайне негативно отражается на возможности пополнения денежных средств. Выход из данной ситуации возможен посредствам осуществления мероприятий по финансовому оздоровлению.

Дата добавления: 2015-07-16