Федеральное правительство и субъекты РФ.

Федеральное правительство и в лице Минфина является главным субъектом на РЦБ, выпускает долговые ЦБ:

- ГКО (государственные краткосрочные обязательства)

- ОФЗ (облигации федерального займа)

Объем выпуска регламентируется ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных бумаг и муниципальных ЦБ и федеральным бюджетом)

Доля государственных ЦБ приблизительно равна 50% рынка.

Выпуск федеральных ЦБ фиксирует цели:

- финансирование текущего дефицита гос бюджета

- рефинансирование задолженности по предыдущим выпускам ЦБ

- покрытие кассовых разрывов, сглаживание сезонных колебаний

- финансирование инвестиционных программ, предоставляющих социальную защищенность

- борьба с инфляцией посредством контроля денежной массы, которая находится в обращении.

К положительным сторонам гос ЦБ можно отнести:

1) Минимальный уровень риска (но и минимальный доход)

2) Льготное налогообложение (после 1997 года 15% от прибыли) 3) высокий уровень ликвидности

Недостатки:

1) Минимальная доходность

2) Низкие процентные ставки

1.2 Субъекты РФ и муниципальные образования, так же могут привлекать дополнительные финансовые ресурсы путем выпуска субфедеральных и муниципальных ЦБ. Объем выпуска регламентируется нормативными документами и не может превышать 30% доходы субъекта или муниципалитета.

Предельный объем расхода на обслуживание долга не должно превышать 15% объема собственности дохода соответствующего бюджета.

Основные цели выпуска:

- финансирование дефицита бюджета субъекта или муниципалитета

- обслуживание долга по ранее выпущенным бумагам

- финансирование инвестиционных программ

- модернизация транспортной инфраструктуры

Отмеченные выше положительные стороны для федеральных ЦБ характерны и для субфедеральных и муниципальных, но уровень риска выше, а соответственно большая доходность.

1.3 Акционерные общества и корпорации, на ряду с ЦБ выпускаются корпоративные.

Корпоративные ЦБ могут быть как долговыми так и долевыми (акции).

Объем выпуска данных ЦБ регламентируется законодательными актами и нормативами.

Акционерное общество при своем учредительном формировании уставного капитала, который разделен на части:

1. Акции, каждые из которых обладают номинальной стоимостью, доля каждого акционера определяется количеством ризниц акций, которые он выпускает при размещении в АО. Увеличение уставного капитала АО путем дополнительного выпуска акций тоже может быть осуществлено путем процедуры превращения объявленных акций, которые прописаны в уставе АО.

2. Выпуск облигаций АО допускается только после полной оплаты уставного капитала и номинальной стоимости не должна превышать размера уставного капитала или величины обеспечения предоставленного на цели выпуска.

Выпуск ЦБ коммерческим банком тоже возможен, но при условиях:

- безубыточная деятельность за последний финансовый год

- отсутствие штрафных и налоговых санкций за последние 3 года.

- отсутствие кредитной задолженности.

Цели выпуска - Привлечение временных свободных денежных средств для увеличения уставного капитала или формирования дополнительного заемного капитала.

Доходность корпоративных ЦБ значительно выше, чем субфедеральных и муниципальных, и доходят до 20%.

Дата добавления: 2015-07-15