I. Выявление неудовлетворительной структуры баланса согласно ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (Кириллова: для выявления признаков банкротства у государственных предприятий).

Неудовлетворительная структура баланса характеризуется таким состоянием имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.

Структура баланса может оцениваться такими количественными показателями, как:

Название коэффициента	Содержание
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КО)	Отражает степень обеспечения оборотных активов собственными источниками. Основание (одно из 2-ух) для признания структуры баланса неудовлетворительной: КО < 0,1
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)	Отражает фактическую стоимость находящихся в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, ДЗ и прочих Об. а. Основание (одно из 2-ух) для признания структуры баланса неудовлетворительной: КТЛ < 2
Коэффициент срочной ликвидности (КСЛ)	Отношение суммы мобильных активов (денежные средства и ценные бумаги) и краткосрочной ДЗ к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение = 1
Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ)	Отношение мобильных активов к сумме краткосрочной КЗ и ссудам, не погашенным в срок. Нормативное значение = 0,5
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВ/УП)	Основной показатель, характеризующий наличие реальной возможности у организации либо восстановить, либо утратить платежеспособность в течение определенного периода. КВ/УП определяются путем отношения расчетного коэффициента текущей ликвидности к нормативному, который = 2.
§ Коэффициент восстановления платежеспособности (КВП)	Основанием для расчета КВП за период, установленный в 6 месяцев, является выполнение хотя бы одного из следующих условий: ü Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода: КТЛ < 2; ü Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода: КО < 0,1
§ Коэффициент утраты платежеспособности (КУП)	КУП – характеризует вероятность утраты платежеспособности организации в ближайшие 3 месяца за анализируемым периодом. Основанием для расчета КУП за период, установленный равным 3 месяцам, является выполнение хотя бы одного из следующих условий: ü Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода: КТЛ ≥ 2; Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода: КО ≥ 0,1 Если КУП ≥ 1, то у организации есть реальная возможность НЕ УТРАТИТЬ платежеспособность в ближайшие 3 месяца. КУП = , где КТЛк и КТЛн – коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало периода.

!!!Вывод: признание организации неплатежеспособной и имеющей неудовлетворительную структуру баланса НЕ ОЗНАЧАЕТ признания её банкротом, НЕ МЕНЯЕТ её юридического статуса, так как данная оценка носит профилактический характер.

II. Z – модель Альтмана, коэффициент финансирования трудноликвидных активов, методика Дюрана (скоринговый анализ);

· В 1968 году экономист Эдвард Альтман, имея систему показателей (коэффициентов) попытался увидеть между ними связь и определить сложившуюся тенденцию.

Он взял за объект исследования – 66 организаций промышленности, половина из которых (33) обанкротилась, и исследовал 22 показателя у всех.

В основу модели Альтмана был взят анализ 33 обанкротившихся; из 22 аналитических коэффициентов были отобраны 5 – наиболее значимых; построено многофакторное регрессионное уравнение, Модель Альтмана имеет вид:

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3Х₃+0,6Х₄+1,0Х₅, где

Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства; критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и = 2,675. Сопоставление с этой величиной расчетного значения индекса Z для конкретной организации позволяет говорить о возможном в будущем (2 – 3 года) банкротстве (Z < 2,675) и устойчивом положении (Z > 2,675). Точность прогноза достаточно высока и = 95%.

Х₁ = ; Х₂ = ; Х₃ = ; Х₄ = ;

Х₅ =

В расчетах Х₂, Х₃, Х₅ при инфляции нельзя использовать балансовую стоимость активов, так как показатели будут искусственно завышены. В расчетах Х₄ СК должен быть оценен по восстановительной стоимости.

Альтман не только разработал метод оценки банкротства, но и рекомендовал шкалу, по которой можно оценить угрозу банкротства:

Уровень угрозы банкротства мо модели Альтмана

Значение показателя Z	Вероятность банкротства
До 1,8	Очень высокая
1,8 – 2,70	Высокая
2,71 – 2,99	Возможная
3,0 и выше	Очень низкая

Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, в наших условиях она не дает объективного результата.

· В зарубежной практике более надежным методом интегральной оценки угрозы банкротства является коэффициент финансирования трудноликвидных активов (определяет степень покрытия активов собственными и заемными средствами, при чем они подразделяются на краткосрочные и долгосрочные).

Шкала уровня банкротства

Значение коэффициента	Вероятность банкротства
ВА + ЗТ < С	Очень низкая
ВА + ЗТ < С + БДК	Возможная
ВА + ЗТ < БДК + БКК	Высокая
ВА + ЗТ> БДК + БКК	Очень высокая

ВА – стоимость внеоборотных активов (основных фондов); З_Т – стоимость текущих запасов товарно-материальных ценностей; С – средняя стоимость СК; Б_ДК – долгосрочный банковский кредит; Б_КК – краткосрочный банковский кредит.

· При анализе анализе финансовой отчетности, для определения уровня финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе и риска банкротства, проводят анализ платежеспособности (используется банками для анализа кредитоспособности) предприятия по методике Д.Дюрана.[8]

Методика Д.Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа; суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами.

В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам:
I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств (могут получить кредит без серьезного обеспечения) 100 баллов;
II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности (выдача кредитов зависит от уровня обеспечения), но еще не рассматриваются как рискованные, но есть тенденция к ↓ показателей (99 – 65);
III - проблемные предприятия (кредиты не выдаются) (64 – 35);
IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (34 – 6);
V - предприятия высочайшего риска, финансово несостоятельные несостоятельные (находящиеся в процедуре банкротства) ≤ 5.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности:

Показатель	Границы классов согласно критериям
I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность активов, %	30% и выше - 50 баллов	от 29,9 до 20% - от 49,9 до 35 баллов	от 19,9 до 10% - от 34,9 до 20баллов	от 9,9 до 1% - от 19,9 до 5 баллов	менее 1% 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше - 30 баллов	от 1,99 до 1,7 - от 29,9 до 20 баллов	от 1,69 до 1,4 - от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1 - от 9,9 до 1 балла	1 и ниже 0 баллов
Коэффициент автономии	0,7 и выше - 20 баллов	от 0,69 до 0,45 - от 19,9 до 10 баллов	от 0,44 до 0,3 - от 9,9 до 5 баллов	от 0,29 до 0,2 - от 5 до 1 балла	менее 0,2 0 баллов
Границы классов	100 баллов	от 99 до 65 баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

D - оценка платежеспособности по Дюрану, в баллах;
b1, b2, b3 - коэффициенты пересчета в баллы в соответствии с таблицей №1;
ROA - рентабельность активов (Return on Assets), десятые доли = EBIT/активы (валюта баланса);
CR - коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio), десятые доли = наиболее ликвидные активы/наиб. ср. об. (КЗ, краткосрочные кредиты и займы);
EtTA - коэффициент автономии (Equity to Total Assets), десятые доли = собственные ср-ва/валюта баланса (весь капитал)

Дата добавления: 2015-10-30