Долгосрочные инвестиционные решения.

Эмиссия обыкновенных акций

«+»	«-»
Источник не предполагает постоянных финансовых выплат	Продажа обыкновенных акций означает предоставление права голоса или даже контроля над фирмой.
Обыкновенные акции не имеют фиксированной даты погашения – это постоянный капитал, не подлежащий «возврату»	Использование заемного капитала дает фирме возможность получить средства с фиксированными финансовыми затратами, тогда как использование обыкновенных акций означает, что чистая прибыль будет делиться на большое число акционеров
Иногда бывает легче эмитировать обыкновенные акции, чем получить кредит. Акции, как правило, обеспечивают более высокий ожидаемый доход. Они лучше ограждают инвестора от инфляции, чем привилегированные акции или облигации.	Расходы на подписку и распространение обыкновенных акций обычно выше, чем аналогичные расходы для привилегированных акций или облигаций
Повторная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал, и может вызвать падение цены акций

Долгосрочные долговые финансовые инструменты

«+»	«-»
Долговой процент не зависит от прибыли эмитента, поэтому ее рост не приходится делить с держателями облигаций. Однако, в случае понижения прибыли эмитенту все равно придется выплачивать проценты владельцам облигаций.	Так как затраты по обслуживанию долга фиксированные, сокращение доходов может привести к тому, что приток денежных средств окажется недостаточным для их покрытия
Рост доли ЗК увеличивает ее риск
Собственникам корпорации не приходится уступать кредиторам свои права на управление ею.	Обычно долговые обязательства имеют фиксированный срок погашения, следовательно, фирма обязана в будущем вернуть основную сумму долга в определенный момент времени
	Размер средств, которые можно взять в долг под «разумный» процент, имеет свой предел

ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ: ВИДЫ ФИНАНСОВЫХ ПЛАНОВ, МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ МЕТОДА ПРОПОРЦИОНАЛЬНОЙ ЗАВИСИМОСТИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОТ ОБЪЕМА РЕАЛИЗАЦИИ.

Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок качественного и количественного характера и определения путей наиболее эффективного их достижения на определенных временных горизонтах. При планировании на предприятии цель оценивается с позиции того, какие ресурсы нужны для ее достижения, будут ли они доступны, когда это необходимо и в тех количествах, которые необходимы.

Анализ -> прогнозирование -> выработка стратегии -> финансовые планы -> контроль за реализацией планов

Непрерывность планирования.

Финансовое планирование — одна из главных функций финансового менеджмента на предприятии. Финансовое планирование охватывает важнейшие стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивает необходимый предварительный контроль за образованием и использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, создает условия для укрепления финансового состояния предприятия.

Главной целью финансового планирования на предприятии является обоснование стратегии его развития с позиции компромисса между доходностью, ликвидностью и риском, а также определение необходимого объема финансовых ресурсов для реализации данной стратегии.

Виды финансового планирования: реактивное, инактивное, преактивное, интерактивное.

реактивное планирование нацелено в прошлое, и только в прошлое. Недаром это направление еще называют «возврат к прошлому». Основной метод реактивного планирования заключается в исследовании всех проблем с точки зрения их возникновения и развития в прошлом. Финансы организации воспринимаются сторонниками реактивного планирования как устойчивый, стабильный, хорошо налаженный механизм. Все происходящее в организации заранее известно. Управляется она сверху вниз при помощи личного авторитета высшего руководителя и его «отцовского» (патерналистского) отношения к подчиненным. Планирование же осуществляется снизу вверх и опирается только на предшествующий опыт без учета объективных обстоятельств сегодняшнего дня и возможных будущих изменений. Первоначально выясняются и оформляются в планы нужды и пожелания подразделений предприятия. Собранные материалы передаются руководству следующего уровня, которое корректирует, редактирует их и передает на следующий уровень, и так до верхнего уровня управления, где разрабатывается сводный проект плана. Низовыми подразделениями проект плана не корректируется.

Инактивное планирование нацелено на приспособление к настоящему, и только к настоящему. Оно означает инертность (делать что-либо по привычке, без сознательных усилий). При таком планировании не считается нужным возвращаться в прошлое или стремиться к движению вперед, существующие условия воспринимаются как достаточно хорошие. Удовлетворение настоящим – отличительная черта инактивизма. Для него характерно также представление о том, что равновесие в положении организации достигается естественным путем. Следовательно, главным принципом планирования должно быть правило: «Планировать минимум необходимого, чтобы не изменить естественного хода вещей». Руководители-инактивисты не стремятся к каким-либо серьезным изменениям в деятельности своей организации. Предыстория проблемы их не интересует. В инактивном планировании большую часть времени занимают собирание и первичная обработка фактов выполнения или невыполнения планов. Такое планирование возможно только в стабильных, благоприятных условиях работы.

Преактивное планирование предполагает оценку будущих событий. При данном методе большое значение приобретают экономико-математические методы прогнозирования.

Интерактивное планирование (приставка «интер» означает «меж», «между») основано на принципе участия и максимальной мобилизации творческих способностей работников организации. Оно подразумевает, что будущее подвластно контролю и в значительной мере является продуктом созидательных действий работников организации, обладающих знаниями прошлого, настоящего финансового состояния предприятия и внешней среды. Цель интерактивного планирования – проектирование будущего. Предполагается, что при применении интерактивного планирования будущее спланировано со стопроцентной вероятностью, что в реальной жизни недостижимо и делает его скорее идеально теоретическим, чем практическим.

Виды финансовых планов

Стратегические планы — это планы генерального развития бизнеса и долгосрочной структуры организации. В финансовом аспекте стратегические планы определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют инвестиционные стратегии и возможности реинвестирования и накопления. Такие планы определяют объем и структуру финансовых ресурсов, необходимых для сохранения предприятия как бизнес-единицы.

В наиболее общем виде стратегический финансовый план представляет собой документ, содержащий следующие разделы:

1. Инвестиционная политика предприятия:

- политика финансирования основных средств;

- политика финансирования нематериальных активов;

- политика в области долгосрочных финансовых вложений.

2. Управление оборотным капиталом:

- управление денежными средствами;

- управление дебиторской задолженностью (кредитная политика предприятия);

- управление запасами.

3. Дивидендная политика предприятия.

4. Финансовые прогнозы:

- прогноз доходов предприятия;

- прогноз расходов;

- общая потребность в капитале;

- бюджет денежных средств.

5. Учетная политика предприятия.

6. Система управленческого контроля.

Текущие планы разрабатываются на основе стратегических путем их детализации. Если стратегический план дает примерный перечень финансовых ресурсов, их объем и направления использования, то в рамках текущего планирования проводится взаимное согласование каждого вида вложений с источниками их финансирования, изучается эффективность каждого источника финансирования, проводится финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.

Оперативные планы — это краткосрочные тактические планы, непосредственно связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т. п.). Оперативные планы входят как составная часть в годовой или квартальный общий бюджет предприятия.

Для учета возможных факторов неопределенности и связанного с ней риска рекомендуется готовить несколько вариантов финансовых планов: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный. Оперативные финансовые планы — инструмент управления денежными потоками.

Финансирование плановых мероприятий должно осуществляться за счет поступающих средств. Это требует повседневного эффективного контроля за формированием финансовых ресурсов. В целях контроля за поступлением финансовой выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов организации необходимо оперативное финансовое планирование, которое дополняет текущее. При составлении оперативного финансового плана необходимо использовать объективную информацию о тенденциях экономического развития в сфере деятельности организации, инфляции, возможных изменениях в технологии и организации процесса производства.

Оперативное финансовое планирование включает:

· составление и исполнение платежного календаря;

· расчет потребности в краткосрочном кредите;

· составление кассовой заявки.

Прогнозирования определяется как процесс разработки прогнозов. Прогноз представляет собой научное обоснование и о возможном состоянии в будущем и об альтернативных путях и сроках из осуществления

Дата добавления: 2015-10-30