Концепции финансового менеджмента.

1. Дисконтированного денежного потока: денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени притоков и оттоков денежных средств, вызванных его финансово-хозяйственной деятельности. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности фирмы и повышение его финансовой устойчивости. В процессе управления денежными потоками менеджер особое значение придает анализу дисконтированного денежного потока, то есть будущих поступлений наличных средств в оценке настоящего времени. Расчет приведенной стоимости денежных потоков проводится с использованием чистой приведенной стоимости NPV и внутренней нормы доходности IRR.

2. Временной стоимости денег: рубль сегодня имеет большую ценность, чем рубль, полученный завтра, потому что сегодняшний рубль можно инвестировать в финансовые или имущественные активы и получить дополнительный доход. Кроме того, инфляция в будущем может снизить покупательную способность денег.

3. Компромисса между риском и доходностью: основная концепция в инвестиционном менеджменте. Суть ее заключается в том, что риск соответствует доходу. Чем выше доход, тем выше риск, и наоборот. Известно, что спекулятивные инвестиции в акции новых компаний или компаний, предпринимающих новые технические или технологические инициативы, обладают высокой степенью риска, но вместе с тем обещают доходы на уровне выше среднего. Консервативные инвестиции обладают минимальной степенью риска, но и доход по ним ниже среднего уровня.

4. стоимостной структуры капитала Модильяни-Миллера: авторы пришли к выводу, что стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от структуры капитала. Теория основана на допущениях: существуют идеальные рынки капитала, поведение экономических агентов рационально. Если финансирование деятельности фирмы более выгодно за счет заемного капитала, а не за счет собственных источников, то владельцы акций компании со смешанной структурой капитала предпочтут продать часть своих акций, использовав вырученные средства на покупку акций фирмы, не пользующейся заемным капиталом, и восполнив недостаток в финансовых ресурсах за счет заемного капитала. Одновременные операции с ценными бумагами фирм с относительно низкой и относительно высокой долей заемного капитала приведут к тому, что цены таких фирм будут примерно совпадать. В 1963 году теория была пересмотрена с учетом налогообложения корпораций. С учетом налогов было показано, что цена акций фирмы непосредственная связана с использованием этой фирмой заемного капитала: чем выше доля ЗК, тем выше и цена акций. Доходы акционеров должны выплачиваться из прибыли, остающейся после уплаты налогов, а выплаты кредиторам – из прибыли до уплаты налогов. Такое налогообложение приводит к тому, что при увеличении доли заемного капитала увеличивается и доля валового дохода фирмы, остающаяся в распоряжении инвестора. Модифицированная с учетом фактора затрат финансовых затруднений теория Модильяни-Миллера утверждает: наличие определенной доли заемного капитала идет на пользу фирме; чрезмерное использование заемного капитала приносит вред фирме; для каждой фирмы существует своя оптимальная структура капитала.

5. идеальных рынков: идеальный рынок отвечает следующим условиям:

- нулевое налогообложение;

- совершенная конкуренция;

- отсутствуют транзакционные издержки;

- отсутствуют затраты финансовых затруднений;

- равный доступ всех участников к информации;

- равный доступ на рынок для юридических и физических лиц.

Главная цель: увеличение благосостояния собственников.

Задачи:

· определение структуры активов, соотношения товарно-материальных ценностей и денежных ресурсов,

· организация оборотных средства с целью наиболее эффективного использования их на всех стадиях кругооборота.

· формирование оптимальной структуры источников финансовых ресурсов, обеспечивающей максимум отдачи каждой единице совокупного капитала фирмы.

Основные функции:

-текущее и перспективное финансовое планирование;

-формирование и использование денежных фондов в соответствии с производственными задачами компании;

-организация денежного оборота и его оптимизация;

-сбалансированность материальных и финансовых ресурсов;

-поддержание эффективной структуры капитала;

-контроль за поступлением и использованием денежных средств.

Дата добавления: 2015-10-30