Методы прогнозирования

Интуитивные основаны на получении информации на основе интуитивного мышления человека.

Различают:

· индивидуальные экспертные оценки

- метод интервью- происходит непосредственый контакт специалиста и эксперта, взаимодействуют между собой вопрос-ответ;

- аналитический метод - оценивает и пишет отчет;

- метод написания сценария - стоит задача определить главную или генеральную цель, выявить факторы развития, определить каким образом объект будет развиваться во времени)

· методы коллективный экспертных оценок (метод комиссий - создается рабочая группа, основными функциями является назначение экспертов, обработка опросов, анализ результатов. Данная группа проводит опрос экспертов;

- метод дельфи считается самым распространенным - анонимность экспертов, не допущение в коллективное обсуждение, обеспечение экспертов информацией после каждого тура;

- метод мозговой атаки - выявление вероятных и их оценка, формируется контр идея

Формализованые методы – суть лежит в математике, что позволяет повысит достоверность:

· метод экспорпаляции - изучение тенденций прошлого и настоящего и перенесение этих тенденций в будущее, главное выявить тенденцию изменения. используют построение тренда это изменение направления развития;

· метод математического регулирования

Анализы:

Простой динамический анализ

Каждое значение временного ряда может состоять из следующих составляющих: тренда, циклических, сезонных и случайных колебаний. Метод простого динамического анализа используется для определения тренда имеющегося временного ряда. Данную составляющую можно рассматривать в качестве общей направленности изменений значений ряда или основной тенденции ряда. Циклическими называются колебания относительно линии тренда для периодов свыше одного года. Такие колебания в рядах финансовых и экономических показателей часто соответствуют циклам деловой активности: резкому спаду, оживлению, бурному росту и застою. Сезонными колебаниями называются периодические изменения значений ряда на протяжении года. Их можно вычленить после анализа тренда и циклических колебаний. Наконец, случайные колебания выявляются путем снятия тренда, циклических и сезонных колебаний для данного значения. Остающаяся после этого величина и есть беспорядочное отклонение, которое необходимо учитывать при определении вероятной точности принятой модели прогнозирования.

Метод простого динамического анализа исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель (Y) изменяется прямо (обратно) пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателя Y строится, например, следующая зависимость: (1),

где t - порядковый номер периода.

Параметры уравнения регрессии (a, b) находятся, как правило, методом наименьших квадратов. Существуют также другие критерии адекватности (функции потерь), например метод наименьших модулей или метод минимакса. Подставляя в формулу (1) нужное значение t, можно рассчитать требуемый прогноз.

Авторегрессионые зависимости

В основу этого метода заложена достаточно очевидная предпосылка о том, что экономические процессы имеют определенную специфику. Они отличаются, во-первых, взаимозависимостью и, во-вторых, определенной инерционностью. Последняя означает, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах (в данном случае мы абстрагируемся от влияния других факторов), т.е. значения прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки. Уравнение авторегрессионой зависимости в наиболее общей форме имеет вид: (2),

где Yt - прогнозируемое значение показателя Y в момент времени t;

Yt-i - значение показателя Y в момент времени (t-i);

Ai - i-й коэффициент регрессии.

Достаточно точные прогнозные значения могут быть получены уже при k = 1. На практике также нередко используют модификацию уравнения (2), вводя в него в качестве фактора период времени t, то есть объединяя методы авторегрессии и простого динамического анализа. В этом случае уравнение регрессии будет иметь вид: (3)

Коэффициенты регрессии данного уравнения могут быть найдены методом наименьших квадратов. Соответствующая система нормальных уравнений будет иметь вид: (4),

где j - длина ряда динамики показателя Y, уменьшенная на единицу.

Для характеристики адекватности уравнения авторегрессионой зависимости можно использовать величину среднего относительного линейного отклонения: (5),

где Y*i - расчетная величина показателя Y в момент времени i;

Yi - фактическая величина показателя Y в момент времени i.

Если e < 0,15, считается, что уравнение авторегрессии может использоваться при определении тренда временного ряда экономического показателя в прогнозных целях. Ввиду простоты расчета критерий e достаточно часто применяется при построении регрессионных моделей.

Многофакторный регрессионный анализ

Метод применяется для построения прогноза какого-либо показателя с учетом существующих связей между ним и другими показателями. Сначала в результате качественного анализа выделяется k факторов (X1, X2,..., Xk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя Y, и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа (6),

где Ai - коэффициенты регрессии, i = 1,2,...,k.

Значения коэффициентов регрессии (A0, A1, A2,..., Ak) определяются в результате сложных математических вычислений, которые обычно проводятся с помощью стандартных статистических компьютерных программ.

Определяющее значение при использовании данного метода имеет нахождение правильного набора взаимосвязанных признаков, направления причинно-следственной связи между ними и вида этой связи, которая не всегда линейна. Влияние этих элементов на точность прогноза будет рассмотрено ниже.

Прогнозирование на основе метода пропорциональной зависимости показателей от объема реализации

Рассмотрим достаточно простой, но часто применяемый подход к прогнозированию переменных и постоянных затрат и других параметров деятельности предприятия. Этот метод базируется на трех основных допущениях:

· при увеличении выручки на некоторое количество процентов переменные затраты, оборотные активы и краткосрочные обязательства увеличиваются на это же количество процентов;

· прирост стоимости основных средств рассчитывается под прогнозируемый объем выручки и, соответственно, объем производства. При этом учитывается, хватит ли существующих основных средств (если они не загружены полностью) или же придется приобретать новые основные средства;

· долгосрочные обязательства и акционерный капитал переносятся в прогноз без изменений.

Исходя из прогноза выручки и изложенных выше допущений, строится прогнозный вариант отчета о прибылях и убытках и баланс, вычисляется чистая прибыль и иные планируемые финансовые показатели.

Как правило, если запланирован высокий рост выручки, в прогнозном балансе, построенном по методу пропорциональной зависимости параметров от выручки, образуется дефицит пассивов (активы становятся больше пассивов). Это означает, что предприятию не хватает источников формирования активов, необходимых для обеспечения запланированного объема выручки. Эта разница между активами и пассивами в прогнозном балансе является потребностью предприятия во внешнем финансировании (кредиты, займы и т. п.).

Составление прогнозной отчетности позволяет достаточно точно спрогнозировать потребность предприятия во внешнем финансировании (N). Кроме того, для этих целей часто используется достаточно простая формула, позволяющая оценить эту потребность приблизительно:

N= (A/V)dV- (L/V)dV- RV₁(1 - D);

где А — сумма активов, изменяющихся пропорционально изменению выручки, на начало планируемого периода, V — объем выручки за период, предшествующий планируемому, dV— планируемое изменение объема выручки, L — сумма пассивов, изменяющихся пропорционально изменению выручки, на начало планируемого периода, R — рентабельность реализуемой продукции, V₁ — планируемая выручка от реализации, D — доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов.

Как можно видеть, потребность предприятия во внешнем финансировании определяется как разность между потребностью в приросте активов (возникающей при изменении выручки на dV), соответствующим приростом пассивов и приростом нераспределенной прибыли.

Если прирост пассивов и нераспределенной прибыли полностью покрывает потребность в приросте активов, то потребности во внешнем финансировании не возникает. Многие предприятия стремятся избежать дополнительного привлечения внешнего финансирования из опасений, что это может привести к отклонению структуры капитала от оптимальной и ухудшить финансовые показатели компании. Поэтому большое значение придается расчету приемлемого темпа прироста объема реализации (G), не требующего привлечения внешнего финансирования:

G=R(\1- D)(1 + S)/(A/V- R(1- D)(1+ S));

где S — планируемое соотношение заемных и собственных средств.

Приемлемый прирост выручки измеряется в процентах. Сопоставление планируемого темпа прироста выручки и величины G дает возможность сделать несколько полезных выводов:

· если прогнозируемый прирост выручки меньше G, то следует ожидать в планируемом периоде увеличения объема денежных средств и краткосрочных ценных бумаг, снижение доли заемных средств;

· если прогнозируемый прирост выручки больше G, то перед предприятием встанет вопрос о привлечении заемных средств, об эмиссии акций или о сокращении выплаты дивидендов.

КЛАССИФИКАЦИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ. ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ПОТРЕБНОСТЬ ВО ВНЕШНЕМ ФИНАНСИРОВАНИИ. ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ В ПРИВЛЕЧЕНИИ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА И ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В УПРАВЛЕНИИ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ.

В общем виде все источники финансирования можно разделить на две группы: внутренние и внешние источники.

Внутреннее финансирование подразумевает использование собственного капитала. Внутренние источники представлены амортизационными отчислениями, выручкой от реализации выбывшего имущества, внереализационные доходы.

Внешнее финансирование предполагает использование заемного капитала. К внешним источникам относятся кредиты, займы, ассигнования из бюджета и т.д.

Еще одна классификация выделяет 4 группы источников финансирования:

· Собственные средства – средства, вложенные собственниками и заработанные при использовании уже имеющихся ресурсов.

· Приравненные к собственным средства – средства, поступающие на предприятие со стороны на безвозмездной основе.

· Заемные средства – средства, поступающие на предприятие со стороны на принципах срочности, возвратности и платности.

· Привлеченные средства – денежные средства, уже не принадлежащие предприятию, но используемые временно в обороте до момента их целевого использования. К этой группе относятся так называемые «устойчивые пассивы» - бесплатные привлеченные средства, используемые в рамках финансового законодательства (кредиторская задолженность перед поставщиками, персоналом и т.д.), а также привлеченные средства с нарушением финансовой дисциплины.

Факторы, определяющие потребность во внешнем финансировании:

· Планируемый темп роста объема реализации – чем быстрее растет объем реализации компании, тем больше будет ее потребность во внешнем финансировании. Увеличение объема реализации обычно требует увеличения активов. Любой перспективный прирост активов необходимо обеспечить соответствующим финансированием из какого-либо источника. Средства для удовлетворения некоторой части финансовой потребности появятся за счет пропорционального прироста пассивов. Когда темп прироста реализации достаточно низок, спонтанного прироста кредиторской задолженности и нераспределенной прибыли будет достаточно для обеспечения необходимого прироста активов. Однако если темп прироста реализации превышает некоторый уровень, тогда потребуются внешние источники финансирования.

· Исходный уровень использования основных средств или наличие избыточных мощностей. В случае, если производственные мощности используются не полностью, то тогда нет видимых причин для привлечения внешнего финансирования. При таком условии нет необходимости в дополнительном наращивании основных средств до тех пор, пока объем реализации не достигнет такого уровня, при котором все основные средства были бы полностью загружены. Этот показатель называют предельным уровнем производства:

Степень Исп-ия Произв Мощностей = реаль об.реал./об.реал.при полной загрузке

Пред.ур-нь произв. = реал.об.реал./СИПМ

· Капиталоёмкость. Если капиталоемкость низка, то объем реализации может расти быстро, при этом не возникает большой потребности во внешних источниках. Вместе с тем, если капиталоемкость высокая, тогда даже незначительный рост выпуска продукции потребует привлечения заметно больших средств из внешних источников.

· рентабельность продукции. Чем выше удельная прибыль (рубль прибыли на рубль продукции), тем ниже потребность в средствах извне. Если рентабельность продаж возрастает, то это значит, что увеличивается чистый доход и вместе с ним и нераспределенная прибыль, что в свою очередь уменьшит потребность в финансировании.

· дивидендная политика. Если компания заранее предвидит трудности с наращиванием объема капитала, то у нее может появиться желание рассмотреть вопрос о сокращении нормы выплаты дивидендов.

EFN = потребность во внешнем финансировании

∆S – изменение объема реализации

S₁ – прогнозируемый на следующий год объем реализации

A/S – относительный прирост активов, изменяющихся пропорционально увеличению объема реализации

L/S – относительный прирост пассивов, изменяющихся пропорционально увеличению объема реализации

M – рентабельность реализованной продукции

d – доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов

EFN = A/S * ∆S – L/S * ∆S – M* S₁*(1-d)

Дата добавления: 2015-10-30