Проект В

Как видно из расчетов, срок окупаемости проекта составит более трех лет.

Рассчитаем более точно период окупаемости:

Таким образом, получается что проект А окупится через 2,86 года, а проект В — через 3,37. В этом случае более привлекательным является проект А, так как срок окупаемости у него меньше, а следовательно, инвестор раньше начнет получать доход на вложенные средства.

3. Рассчитаем показатель МРУпо каждому проекту:

Проект А (расчет проведем с использованием формулы):

Проект В (расчет проведем в таблице):

Как видно из расчетов сумма МРУ по проекту В меньше суммы. МРУпо проекту А. Таким образом инвестор должен отдать предпочтение проекту А.

Так как проект В оказался неспособным генерировать больший доход, то дальнейшие расчеты проведем относительно проекта А.

4. Рассчитаем показатель рентабельности инвестиций для

проекта А:

5. Рассчитаем внутреннюю норму прибыли проекта А, для этого сначала определим ставку дисконта, при которой МРУ примет отрицательное значение. Так как при ставке дисконта, равной 13%, МРУ= 821,3, то можно предположить, что при ставке в 15% он примет отрицательное значение.

При ставке дисконта в 15% МРУ= -15,15, т.е. принимает отрицательное значение.

Теперь, имея необходимые данные, можно провести расчет 1ЯК:

Внутренняя норма прибыли проекта А составила 14,96%.

Общие выводы: так как МРУио проекту В принял отрицательное значение, то это свидетельствует о его несостоятельности. Инвестору целесообразно отдать предпочтение проекту А, который способен принести ему общий доход, с учетом дисконтирования денежных потоков, в размере 821,3 у.е. Окупаемость проекта наступит через 2,86 года, рентабельность инвестиций — 1,04; простая норма прибыли по проекту — 35%; внутренняя норма доходности — 14,96%.

Таблица 6.4 Исходные данные для решения задания 1

По двум последним цифрам в зачетной книжке выбираются варианты проектов.

Норма доходности (дисконта) устанавливается следующим образом:

Таблица 6.5

ЗАДАНИЕ 2. Ответьте на вопросы теста.

1. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется:

а) стоимостью действующего предприятия;

б) инвестиционной стоимостью;

в) обоснованной рыночной стоимостью;

г) балансовой стоимостью.

2. Что из нижеперечисленного не соответствует определе
нию ликвидационной стоимости:

а) стоимость, рассчитанная на основе реализации акти
вов предприятия по отдельности;

б) разность между выручкой от продажи активов предпри
ятия по отдельности;

в) стоимость, рассчитанная по конкретному факту;

г) стоимость, учитывающая индивидуальные требования
конкретного инвестора;

д) стоимость, рассчитанная для предприятия, которое
находится в состоянии банкротства.

3. Экономический принцип, гласящий, что при наличии не
скольких сходных или соразмерных объектов тот, который име
ет наименьшую цену и пользуется наибольшим спросом, явля
ется принципом:

а) замещения;

б) соответствия;

в) прогрессии и регрессии;

г) полезности.

4. Оценка стоимости собственного капитала по методу стои
мости чистых активов получается в результате:

а) оценки основных активов;

б) оценки всех активов компании;

в) оценки всех активов компании за вычетом всех ее обя
зательств;

г) ничего из вышеперечисленного.

5. Что является результатом суммирования чистого опера
ционного дохода и предполагаемых операционных расходов:

а) действительный валовой доход;

б) платежи по обслуживанию долга;

в) потенциальный валовой доход.

6. Что из нижеследующего не является компонентом обще
го коэффициента капитализации при выведении его с помощью
метода кумулятивного построения:

а) безрисковая ставка;

б) премия за низкую ликвидность;

в) премия за риск;

г) премия за управление недвижимостью;

д) всё является.

7. Какой из подходов к оценке требует отдельной оценки
стоимости земли:

а) рыночный;

б) затратный;

в) доходный;

г) все перечисленные.

8. В какую из статей обычно не вносятся поправки при кор
ректировке баланса в целях определения стоимости чистых ак
тивов:

а) основные средства;

б) дебиторская задолженность;

в) запасы;

г) денежные средства.

9. Рост коэффициента абсолютной ликвидности показы
вает:

а) снижение кредитоспособности;

б) увеличение оборачиваемости средств;

в) увеличение кредитоспособности;

г) повышение уровня самофинансирования.

10. Каким с позиции кредитоспособности является предпри
ятие, если его коэффициент абсолютной ликвидности состав
ляет 0,99?

а) кредитоспособным;

б) ограниченно кредитоспособным;

в) некредитоспособным.

11. Чтобы составить мнение о финансовом положении ком
пании в определенный момент времени, следует изучить ее:

а) рекламный проспект;

б) балансовый отчет;

в) счет прибылей и убытков;

г) годовой отчет.

12. Что относится к нематериальным активам:

а) книги;

б) денежные переводы в пути;

в) репутация фирмы;

г) акции.

13. На какие группы основных фондов не начисляются амор
тизационные отчисления:

а) передаточные устройства;

б) инструмент;

в) земельные участки;

г) производственный и хозяйственный инвентарь.

14. Предприятие считается банкротом, если:

а) оно не способно удовлетворять требования кредиторов;

б) его обязательства превышают его активы (имущество);

в) оно некредитоспособно;

г) арбитражный суд признал его банкротом.

15. Рост коэффициента автономии по данным бухгалтер
ской отчетности свидетельствует:

а) об увеличении степени финансовых затруднений;

б) о снижении риска финансовых затруднений;

в) о кредитоспособности;

г) об эффективности использования финансовых ресурсов.

16. Владельцы обыкновенных акций получают часть дохода
акционерного общества в форме:

а) процента;

б) заработной платы;

в) дивидендов;

г) увеличения стоимости капитала.

17. Предположим, что доходы некоторого акционерного об
щества возросли на 50%. Какие из ценных бумаг этой корпора
ции скорее всего поднимутся в цене?

а) обыкновенные акции;

б) привилегированные акции;

в) облигации;

г) краткосрочные векселя.

18. При каком коэффициенте немедленной ликвидности у
предприятия больше возможности погасить свои долги?

а) 0,1; б) 0,3; в) 0,5; г) 0,7.

19. Какая стоимость из перечисленных ниже стоимостей
соответствует следующему определению:

... — это оцененная валовая величина в денежном выражении, которая может быть получена от продажи объекта при наличии достаточного периода времени для поиска покупателя и при необходимости у продавца продать «как есть и где есть»?

а) обоснованная рыночная стоимость;

б) полная стоимость замещения;

в) остаточная ликвидационная стоимость;

г) стоимость при упорядоченной ликвидации.

20. Какой принцип лежит в основе затратного подхода:

а) иерархии;

б) равновесия;

в) конкуренции;

г) замещения.

21. Формой какого износа является устаревание конструк
ции (дизайна):

а) физического;

б) функционального;

в) внешнего;

г) экономического.

22. Износ может быть разделен на две категории:

а) внутренний и внешний;

б) устранимый и неустранимый;

в) наблюдаемый и рассчитываемый;

г) все перечисленное выше.

23. Какая стоимость из перечисленных ниже обозначает
стоимость воссоздания новой точной копии объекта собствен
ности на базе нынешних цен и с использованием точно таких
же или очень сходных материалов:

а) полная стоимость замещения;

б) обоснованная рыночная стоимость;

в) ликвидационная стоимость;

г) полная стоимость воспроизводства.

24. Какой из ниж:еперечисленных объектов гражданского пра
ва не входит в понятие «имущество»:

а) движимое имущество;

б) недвижимость;

в) деньги;

г) ценные бумаги;

д) права на вещи;

е) информация;

ж) все входят.

25. К непромышленной собственности» не относят:

а) изобретения;

б) промышленные образцы;

в) производственные цеха.

26. Является ли муниципальная собственность разновидно
стью государственной собственности?

а) да; б) нет.

27. В какой момент сделки купли-продажи недвижимо
сти к покупателю переходит право собственности на пред
мет сделки?

а) в момент подписания акта сдачи-приемки;

б) в момент фактической передачи;

в) в момент государственной регистрации.

28. Какое из нижеперечисленных определений является си
нонимом понятия «стоимость в обмене»?

а) собственная стоимость;

б) стоимость для конкретного пользователя;

в) ликвидационная стоимость;

г) рыночная стоимость.

29. Какое из перечисленных ниже определений является си
нонимом понятия «стоимость в пользовании»?

а) собственная стоимость;

б) стоимость для конкретного пользователя;

в) ликвидационная стоимость;

г) рыночная стоимость.

30. Какой подход к оценке собственности основан на эконо
мическом принципе ожидания?

а) сравнительный;

б) затратный;

в) доходный.

31. Что из нижеперечисленного не входит в определение ин
вестиционной стоимости:

а) стоимость для конкретного пользователя;

б) субъектная стоимость;

в) наиболее вероятная цена;

г) стоимость при определенных целях инвестирования.

32. Наилучшее и наиболее эффективное использование не
движимости должно удовлетворять следующим критериям:

а) физическая возможность;

б) правомочность;

в) экономическая осуществимость;

г) максимальная продуктивность;

д) всё вышеперечисленное.

33. Восстановительная стоимость недвижимости — это
стоимость строительства в текущих ценах на дату оценки
сооружения с полезностью, равной полезности оцениваемого
сооружения, с употреблением современных материалов, совре
менных стандартов, проекта, планировки и т.д.:

а) верно;

б) неверно.

34. Что наиболее точно характеризует правильные действия
оценщика при определении окончательной стоимости объекта?

а) усреднение показателей стоимости, полученных тремя
методами;

б) принятие в качестве окончательной величины стоимо
сти максимального значения;

в) принятие во внимание степени достоверности и умест
ности использования каждого из методов.

35. Дата оценки имущества:

а) дата, по состоянию на которую произведена оценка
имущества;

б) дата заключения контракта на услуги по оценке;

в) дата сдачи отчета об оценке;

г) дата, на которую запланирована продажа объекта оценки.

36. Ликвидационная стоимость имущества:

а) стоимость имущества при его вынужденной продаже;

б) сметная стоимость ликвидации (уничтожения) объекта
оценки.

37. Предприятие выступает как:

а) объект различных сделок;

б) субъект различных сделок;

в) и то и другое.

38. Под правомочием владения понимается:

а) возможность содержать имущество в своем хозяйстве;

б) возможность эксплуатации имущества с целью получе
ния выгоды;

в) возможность изменения принадлежности имущества,
его состояния или назначения.

39. Законодательством предусмотрены следующие формы
собственности (убрать лишнее):

а) частная;

б) коллективная;

в) муниципальная;

г) государственная.

40. При стабильном потоке доходов основным методом оцен
ки является:

а) метод прямой капитализации;

б) метод дисконтированных денежных потоков;

в) оба эти метода.

41. Износ в оценочной деятельности— это процесс распре
деления первоначальной цены актива на весь срок его службы
без определения его текущей стоимости.

а) верно; б) неверно.

42. Какой подход обычно применяется для оценки недвижимости особого назначения?

а) подход сравнительного анализа продаж;

б) затратный подход;

в) доходный подход;

г) все вышеперечисленные подходы.

ЗАДАНИЕ 3. Решите задачи.

Задача 1. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб., ежегодно увеличивается на 14%. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?

Задача 2. Стоимость здания составляет 800 000 долларов; коэффициент капитализации для здания — 16%; чистый операционный доход — 200 000 доларов; коэффициент капитализации для земли — 11%. Определите стоимость земельного участка.

Задача 3. Чистый операционный доход составляет 70 000 у.е., коэффициент капитализации для улучшений — 20%, коэффициент капитализации для земли — 17%, доля земли в стоимости объекта составляет 0,25. Определите стоимость земли и стоимость улучшений.

Задача 4. При оценке загородного участка земли площадью 20 соток собрана информация о продаже пяти объектов сравнения. Выполнить корректировки продажных цен и определить рыночную стоимость оцениваемого участка (см. табл. 6.6).

Задача 5. Оценить земельный участок обшей плошадью 500 м^, расположенный в 8-й зоне градостроительной ценности г. Санкт-Петербурга. Участок находится в частной собственности. Определить наилучшее и наиболее эффективное использования участка. Данные для решения приведены в таблице 6.7.

Таблица 6.7

Данные к задаче 5

Задача 6. С использованием коэффициента капитализации необходимо оценить четырехзвездочную гостиницу в центральной части города, эксплуатация которой приносит годовой чистый операционный доход 1 300 000 у.е. Имеется информация о недавних продажах аналогичных гостиниц: гостиница 1 была продана за 8 400 000 у.е., ее использование приносит ЧОД в 1 000 000 у.е.; гостиница 2 была продана за 8 000 000 у.е., ее использование приносит ЧОД в 1 200 000 у.е.; гостиница 3 была продана за И 550 000 у.е., ее использование приносит ЧОД в 1 500 000 у.е.

Задача 7. Объектом оценки является право аренды офисного центра. Предположим, ставка по государственным обязательствам составляет 8,4%. Оценщик считает, риск может быть оценен в 5%, а привлечение дополнительных ресурсов не потребуется. Продажа права аренды такого объекта занимает около трех месяцев. Срок предполагаемого возврата капитала 10 лет. Определить значение коэффициента капитализации методом суммирования.

Задача 8. Доход, приносимый металлическим коммерческим ларьком, составляет 100000 у.е. в год. Величина арендной платы за земельный участок под ларьком 75 000 у.е. в

год. Ставка дохода на инвестиции для ларьков составляет 13%. Монтаж ларька обходится в 140 000 у.е. На том же месте можно построить кирпичный ларек. Стоимость строительства составит 300 000 у.е., а величина ежегодного дохода повысится до 105 000 у.е. Определить лучший вариант организации торговый точки, считая, что срок службы обоих сооружений сравнительно велик.

Задача 9. На рынке продаются типовые булочные по цене 100 000 у.е. Коэффициент капитализации для таких булочных составляет 0,18. Процентная ставка по 10-летнему кредиту, обеспеченному залогом недвижимости, — 10%. У покупателя имеется 100 000 у.е. собственных средств. Определить, какое вложение собственных средств в приобретение булочных даст наибольший доход на собственные средства:

а) приобретение одной булочной;

б) приобретение двух булочных;

в) приобретение трех булочных;

г) вложить собственные средства в банк.

Задача 10. При проведении оценки используется сравниваемый объект, имеюший 70%-ное отношение заемных средств к стоимости. Ставка дисконта для заемных средств составляет 16%. Объект является типичным для данного рынка, общие ставки дисконта на котором составляют 18%. Определите ставку дисконта для собственных средств.

Задача 11. Ожидается, что объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход, равный 350 000 у.е. в год. Анализ сравнимых продаж показывает, что инвесторы ожидают 19%-ной нормы прибыли на собственные средства от капиталовложений в схожие объекты. Под приобретение объекта был получен самоамортизирующийся кредит в 1 750 000 у.е. Ипотечная постоянная составляет 17%.

Оцените стоимость объекта.

Задача 12. Ожидается, что объект недвижимости принесет ЧОД (чистый операционный доход) в размере 120 000 у.е. за первый год, после чего ЧОД будет возрастать на 5%

ежегодно вплоть до момента продажи объекта на рынке за 1500 000 у.е. по завершении пятого года.

Какова стоимость объекта при условии 12%-ной ставки дисконтирования?

Задача 13. Найти стоимость нового строительства с использованием данных таблицы 6.8.

альная ставка дисконта для данного бизнеса 30%. В таблице 6.9 приведены показатели эксплуатации оцениваемого автомобиля с прицепом.

Таблица 6.9 Показатели эксплуатации оцениваемого автомобиля с прицепом

Таблица 6.8

Данные к задаче 13

Косвенные издержки составляют 18% от прямых, прибыль предпринимателя — 30%.

Задача 14. Определите стоимость квартиры, для покупки которой три года назад был получен кредит в размере 150 000 руб. под 15% годовых на 5 лет при ежемесячных платежах. Предполагается, что к концу четвертого года квартира будет продана за 500 000 руб. Чистый операционный доход составляет 80 000 руб. Инвестор рассчитывает на получение 18%-ной отдачи на собственные средства.

Задача 15. Определить стоимость грузового автомобиля грузоподъемностью 10 т, который эксплуатируется на междугородных перевозках с прицепом грузоподъемностью 10 т. Ре-

ЗАДАНИЕ 4. Дайте ответы на следующие вопросы:

1. Сформулируйте содержание понятия «система информационного обеспечения оценки бизнеса». Назовите основные внутренние источники получения для проведения оценки.

2. Дайте характеристику основных пользователей информации, входящей в информационную систему оценки. Какие основные требования предъявляются к информации, входящей в информационную систему оценки?

3. Что такое учетная политика? Является ли она конфиденциальной? Какие положения учетной политики представляют наибольший интерес в оценочной деятельности?

4. Какова роль финансового анализа при проведении оценки стоимости предприятия? В чем особенности информационной базы анализа в России?

5. Существуют ли различия в целях представления информации об организации в России и в странах с устоявшейся

рыночной экономикой? Если есть, то в чем они заключаются? Всегда ли можно одинаково интерпретировать одни и те же показатели российских и западных организаций? Ответ аргументируйте.

6. Для каких целей может проводиться оценка предприятия (бизнеса)?

7. Чем отличаются стоимость, цена и затраты?

8. Какие факторы оказывают влияние на оценку стоимости бизнеса?

9. Укажите различия, существующие между понятиями «рыночная стоимость» и «инвестиционная стоимость».

10. По каким признакам все принципы оценки недвижимости разделены на четыре группы?

И. В чем проявляется взаимосвязь принципа полезности с принципами ожидания и замещения?

12. Каким образом проявляется связь между принципом лучшего и наиболее эффективного использования и принципами вклада и сбалансированности?

13. В чем заключается противоречие между принципами ожидания и спроса и предложения?

14. Укажите различия между принципами сбалансированности и соответствия.

15. При оценке каких видов стоимости отдельные этапы организации процесса оценки становятся необязательными? Приведите конкретные примеры.

Агентские отношения — отнощения между двумя сторонами, в рамках которых одна из сторон (агент) обязуется за вознаграждение совершать (или совершает в соответствии с договоренностями) по поручению другой стороны (принципала) юридические действия за счет принципала либо от своего имени, либо от имени принципала.

Административные барьеры — любые требования со стороны административных структур, инстанций и должностных лиц к предпринимателям, требующие от последних дополнительных (по отношению к непосредственным затратам на становление и развитие собственного бизнеса) затрат ресурсов (прежде всего, измеримых ресурсов, таких, как время, деньги, дополнительный персонал и т.п.)

Активы — собственность в физической или денежной форме, а также в форме прав, принадлежащих физическому или юридическому лицу.

Аккредитив — расчетный или денежный документ, по которому плательщик поручает обслуживающему ему банку произвести за счет депонированных своих средств или ссуды оплату товарно-материальных ценностей, выполненных работ, услуг по месту нахождения поставщика на условиях, предусмотренных плательщиком в заявлении на аккредитив.

Акционерное общество — хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций, владельцы которых не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, только в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акцепт— согласие на оплату денежных и товарных документов.

Акцептант — лицо, принявшее на себя обязательство уплатить по предъявленному счету.

Альтернативная стоимость (вмененные издержки, упущенная выгода) — доход или выгоды, которые могло бы принести вложение располагаемых ограниченных ресурсов и другой альтернативный вариант их использования.

Альтернативная стоимость капитала — норма возврата (процент) на инвестированный капитал при доступном наилучшем варианте его вложения; ставка процента, равная альтернативной стоимости капитала, обычно используется для вычисления дисконтированных показателей ценности проекта.

Амортизация — отнесение на счет издержек части первоначальной стоимости основного капитала в каждый отчетный период таким образом, чтобы вся стоимость объекта основного капитала постепенно оказалась полностью списанной за срок его службы и чтобы в конце срока службы объект основного капитала обладал конечной оценочной стоимостью (ликвидационной стоимостью).

Амортизационные отчисления — денежное выражение стоимости износа основных фондов. Используются на воспроизводство изношенных основных фондов.

Амортизационный срок — срок полного погашения стоимости средств производства за счет амортизационных отчислений.

Аннуитет — серия или один из серии равных по размеру платежей, осуществляемых в течение определенного периода через равные промежутки времени; первоначально термин относился только к ежегодным платежам, сейчас он употребляется применительно к любым промежуткам времени (ежемесячно, ежеквартально и т.д.).

Аренда — имущественный наем, договор, по которому одна сторона (арендодатель) предоставляет другой стороне (арендатору) имущество во временное пользование за определенную плату.

Бизнес-план предприятия — структурированное описание основных аспектов деятельности и развития предприятия, разрабатываемое на основе стратегии предприятия.

Бизнес-план проекта (бизнес-проект) — структурированное описание всех сторон разработки, осуществления и реализации последствий инвестиционного проекта.

Бренд — торговая марка, название, слово, выражение, знак, символ или их сочетание, которые обозначают товары и услуги, предоставляемые конкретным продавцом или группой продавцов.

Будущая стоимость — оценка стоимости инвестиций в ценные бумаги, которой они достигнут в будущем, если известна величина их годового прироста. В анализе инвестиционных проектов — это денежная сумма, подлежащая получению или выплате в будущем, а также величина определенной денежной суммы, приведенная к некоторому будущему моменту времени путем начисления сложных процентов.

В

Венчурный капитал — этот термин обозначает рискованное капиталовложение. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, для которых характерен высокий риск. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств.

Вложенный капитал — долгосрочные финансовые ресурсы, вложенные в компанию или проект; обычно включают оплаченный капитал, нераспределенную прибыль и долгосрочные заемные средства.

Внутренняя норма доходности (ВНД) — дисконтированный показатель ценности проекта. Технически представляет собой ставку дисконтирования, при которой достигается

безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов.

Г

Гарантия — это обязательство третьего лица (гаранта) погасить долг заемщика в случае его неплатежеспособности.

д

Депонировать — отдавать на хранение; делать взнос, вклад.

Денежный поток {сазк /1оу>) — поток денежных средств; денежный поток инвестиционного проекта — зависимость от времени денежных поступлений и затрат при его реализации.

Диверсификация — расширение номенклатуры товаров и услуг, проникновение в новые сферы бизнеса.

Диверсификация кредитного портфеля — расщирение перечня объектов.

Диверсификация производства — расширение номенклатуры производимой продукции.

Дисконтирование — операция, обратная начислению сложного процента, используемая для приведения будущих стоимостей к настоящему моменту времени. Более общее определение понятия «дисконтирование» — приведение разновременных затрат и результатов к одному моменту времени, называемому моментом приведения.

Дисконтированный денежный поток — представление последовательности будущих поступлений (платежей) в виде последовательности их текущих стоимостей (т.е. величин, приведенных к настоящему моменту путем дисконтирования по определенной процентной ставке).

Ж

Жизненный цикл товара, услуги — время их нахождения на рынке от поставки первой партии до сбыта последней.

Жизнеспособность проекта — способность проекта генерировать доход, обеспечивающий покрытие издержек и получение запланированной прибыли в течение всего расчетного срока службы после пуска в эксплуатацию.

Залог— имущество или иные ценности, служащие обеспечением займа. В качестве залога используются сырье, материалы, товары и т.п.

И

Имцдж — образ товара, предприятия, фирмы, предпринимателя.

Инвестиция — долгосрочное вложение капитала в отрасли экономики. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложение капитала в про-мыщленность, сельское хозяйство, строительство и др.).

Инвестирование — вложение капитала в предпринимательство.

Инвестиционная безопасность — возможность обойтись без существенного социально-экономического ущерба при реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект на предприятии — совокупность развернутых во времени мероприятий (предложений), ориентированных на достижение установленных целей (коммерческих, социальных, экологических), отвечающих заданной стратегии развития предприятия и требующих для своей реализации расходования (или использования) капитальных ресурсов (земли, капитала) или информации.

Инновация — новшество, нововведение, новаторство.

Инновационный процесс — процесс рождения, развития и/или трансферта и внедрения инноваций.

Инновационный проект — эшелонированная во времени совокупность мероприятий, направленных на существенное обновление отдельных компонент производства, реализацию и потребление продукции.

Инновационный риск— опасность нанесения субъекту значимого для него социально-экономического ущерба в связи с реализацией инновационных мероприятий.

Интеграция — действия, направленные на долгосрочное сближение стратегических интересов двух или более предприятий.

Интрапренерство — деятельность работника предприятия, аналогичная предпринимательской, но осуществляемая с использованием главным образом ресурсов предприятия и главным образом в интересах предприятия.

Инфляция — это обесценивание денег, проявляющееся в общем и неравномерном росте цен на товары и услуги при падении покупательной способности денежной единицы.

Источники риска — предпосылки наступления значимого ущерба для субъекта принятия рещений.

Ипотека — долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости — земли, строений производственного и жилого назначения.

К

Капитализация — 1) преобразование нераспределенной прибыли в капитал, вложенный в активы компании и идущий на увеличение ее собственного капитала; 2) в кредитных операциях — включение процента, начисляемого в течение льготного периода, в основную сумму долга с тем, чтобы освободить заемщика от выплаты как части основного долга, так и процентов в течение льготного периода.

Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расщирение, реконструкцию и техническое переоборудование действующих предприятий, приобретение мащин, оборудования, инструмента, инвентаря, проект-но-изыскательские работы и другие затраты.

Коммерческая тайна — предусмотренное и охраняемое законодательством право предпринимателей (их объединений,

союзов и т.д.) засекречивать некоторые сведения о финансово-хозяйственной деятельности.

Конкуренция — соперничество между отдельными производителями или поставщиками товаров и услуг за наиболее выгодные условия производства и сбыта.

Конкурентоспособность товаров и услуг — соответствие их качества требованиям международных стандартов, закрепленное показателями патентной защиты и патентной чистоты.

Коэффициент дисконтирования — определяется для каждого года при принятой ставке процента по обращенной формуле сложного процента.

Коэффициент текущей ликвццности — отнощение текущих (оборотных) активов к текущим обязательствам. Один из финансовых показателей, использующихся для оценки кредитоспособности и левереджа. Показатель достаточности оборотного капитала и стабильности в текущий момент (достаточным является значение, равное 2).

Кредит, ссуда — предоставление денежных средств на условиях возвратности с уплатой процентов, как правило на фиксированный срок.

Кредитная линия — соглашение о займе, устанавливающее общий лимит кредита, который заемщик может получать в течение определенного периода времени.

Кредитоспособность — способность фирмы или индивидуума обеспечить обслуживание долга, т.е. выплату основной суммы и процентов, в течение обусловленного периода.

Л

Левередж (рычаг) — отношение задолженности к активам (капиталу) или отношение финансовых платежей с фиксированными сроками уплаты к условно-чистой прибыли до проведения указанных платежей.

Либор — годовая процентная ставка, принятая на лондонском рынке банками первой категории надежности для оплаты их взаимных кредитов.

10*

Лизинг — долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных и иных материальных средств у кредитора, который приобрел их с целью сдачи в аренду.

Лизинг — контракт между лизингодателем и лизингополучателем для временного пользования каким-либо изделием, взятым у производителя или продавца таких изделий лизингополучателем. Различают оперативный и финансовый лизинг.

Лизинг оперативный — передача в пользование имущества многоразового пользования на срок, меньший экономически целесообразного срока службы.

Лизинг финансовый — предпринимательская деятельность, направленная на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Ликвидность — показатель, отражающий способность физического лица, фирмы, предприятия погасить свои финансовые обязательства.

М

Маргинальные издержки — это затраты по производству и реализации последней партии товара из всех выпущенных.

Маржа — это разница между: ставками по привлекаемым и предоставляемым кредитам; суммой обеспечения, под которое предоставлен кредит, и суммой выданного кредита и др.

Маркетинг — это комплексный подход к решению проблем рынка, охватывающий все стадии движения товара — от изучения потребностей и спроса на него, разработки программ производства и оказания разного рода услуг, связанных с продажей и потреблением, вплоть до организации послепродажного обслуживания и формирования потребностей в новых изделиях.

Менеджмент — совокупность принципов, методов, средств и форм управления производством, применяемых с целью повышения эффективности производства и получения прибыли.

Мотивация — то, что побуждает деятельность человека, ради чего она совершается. В широком смысле к ней относят потребности и инстинкты, влечения и эмоции, установки и идеалы.

О

Общество с дополнительной ответственностью — хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли, определенные учредительными документами, а участники (учредители) солидарно несут субсидиарную ответственность по обязательствам общества своим имуществом в одинаковом для всех кратном размере к стоимости их вкладов (сам этот размер определяется учредительными документами).

Общество с ограниченной ответственностью — хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на доли, определенные учредительными документами, а участники (учредители) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов.

Оппортунистическое поведение — поведение участника экономических отношений, направленное на одностороннее получение преимуществ за счет другого (других) участников этих отношений.

Опцион — право, приобретенное за плату, покупать или продавать ценности в течение определенного времени по обусловленной цене.

П

Партнерство — добровольное объединение индивидуальных предпринимателей, а также коммерческих организаций для совместной деятельности с целью получения прибыли.

Предприятие — обособленный имущественный комплекс с нефиксированным сроком существования, на котором осуществляется скоординированная целенаправленная деятельность в сфере удовлетворения потребностей общества в товарах или услугах, а также в сфере воспроизводства собственных ресурсов.

Пеня — вид штрафа, установленного за каждый день просрочки платежей или невыполнение обязательств — как правило, в процентах от сумм просроченных платежей или своевременно не выполненных обязательств.

Переменные издержки — затраты на производство продукции, которые меняются пропорционально объемам производства.

Период окупаемости — дисконтированный показатель ценности проекта; продолжительность наименьщего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным.

Платежеспособность — способность своевременно и в полном объеме выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных или иных операций денежного характера.

Платежное поручение — это письменное распоряжение плательщика обслуживающему его учреждению банка о перечислении определенной суммы со своего счета на счет другого предприятия в том же или другом одногороднем или иногороднем учреждении банка.

Платежное требование-поручение — это требование поставщика к покупателю оплатить на основании направленных ему, минуя банк, расчетных и отгрузочных документов стоимость поставляемой по договору продукции, выполненных работ, услуг.

Покупатели — потребители, приобретающие товары и услуги для личного потребления; фирмы, покупающие труд, капитал, сырье и другое, необходимое для изготовления товаров и услуг.

Полное товарищество — хозяйственное товарищество, участники которого в соответствии с заключенным между ними договором занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и несут ответственность по его обязательствам своим имуществом.

Портфельные инвестиции в предприятие — покупка менее 10% его акций.

Потенциал предприятия (социально-экономический потенциал предприятия) — совокупность ресурсов и возможностей предприятия, определяющих перспективы его деятельности при тех или иных сценарных вариантах внешних условий. Представляет собой взаимосвязанную совокупность технико-технологического, имущественно-финансового, товарно- и ресурсно-рыночного, научно-исследовательского и других видов потенциала.

Правовая база бизнеса в России — Конституция РФ, кодексы, федеральные законы, Указы Президента Российской Федерации, постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации, акты министерств и ведомств (постановления, распоряжения, инструктивные письма, инструкции, приказы, разъяснения, указания и т. п.), акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, затрагивающие социально-экономические вопросы бизнеса.

Предприниматель — деловой человек, берущий на себя финансовый риск, связанный с введением на рынок новых идей, продукции, услуг, работ.

Преобразование предприятия — прекращение деятельности предприятия с передачей всех прав и обязанностей вновь создаваемому предприятию.

Прибыль — превышение доходов над произведенными затратами (капиталом).

Присоединение предприятий — прекращение деятельности двух или более предприятий с передачей всех прав и обязанностей существующему предприятию.

Проект (в экономике) — совокупность эшелонированных во времени мероприятий, направленных на соединение материальных, финансовых, трудовых и нематериальных ресурсов в целях создания и реализации товаров и услуг.

Процентная ставка— плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование кредитом.

Порог чувствительности — вариант анализа чувствительности, при котором определяется пороговое значение каждого из рассматриваемых параметров, приводящих к тому, что ценность проекта (например, чистого дисконтированного дохода) становится меньше заранее установленной величины.

Постоянные издержки — издержки, величина которых не меняется в зависимости от объемов производства.

Поток реальных денег — суммарный денежный поток, возникающий в результате реализации проекта, который складывается из всех притоков и оттоков денежных средств в некоторый момент времени. Поток реальных денег представляет собой сумму денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Р

Риск — это возможное понесение ущерба или убытков вследствие занятия каким-либо делом.

Риск альтернанты при принятии решений — обобщенная оценка субъектом принятия решений совокупности рисков возможных последствий (исходов) выбора данной альтернативы.

Риск инвестиционного проекта — возможность недостижения цели, заявленной в инвестиционном проекте.

Риск исхода — обобщенная оценка возможности и значимости для субъекта принятия решения наступления данного исхода.

Ресурсы производства — товары, услуги, информация, природные ресурсы, используемые в производстве товаров.

оказании услуг и выполнении работ для внешнего потребителя.

Рынок — система отношений между продавцами и покупателями, выражающаяся в конкретных соотношениях товарного предложения, спроса и цен.

Рыночная ниша — доля фирмы в общей продаже соответствующих ее деятельности товаров и услуг.

С

Себестоимость — денежное выражение текущих затрат на изготовление и реализацию товаров и услуг; денежное выражение издержек производства и обращения.

Собственность — охраняемое законом право владеть, пользоваться и распоряжаться имуществом и продуктами интеллектуального труда.

Стратегия — главное направление усилий, общая политика фирмы.

Субсидия — прямые и непрямые платежи из государственного бюджета в пользу производителей или потребителей отдельных товаров и услуг. К непрямым субсидиям относится, в частности, поддержание низких цен на продукцию предприятий, находящихся в государственной собственности (производство электроэнергии, отдельных видов сырья). В народнохозяйственном анализе (при расчете общественной эффективности) субсидии рассматриваются как трансфертные платежи, не увеличивающие и не уменьшающие национальный доход, и исключаются из расчетов.

т

Тактика — формы и способы конкретных действий по реализации стратегии.

Товарищество на вере — товарищество, участники которого делятся на две группы: члены первой группы («полные

товарищи») занимаются предпринимательской деятельностью от имени товарищества и несут ответственность по его обязательствам своим имуществом, в то время как члены второй фуппы («коммандитисты») не принимают участия в предпринимательской деятельности товарищества и отвечают по обязательствам общества только в пределах сумм внесенных ими вкладов.

Товар — любой предмет обмена на денежный (или другой) эквивалент.

Товарное предложение — масса потребительских стоимостей (товаров, услуг, работ), которые предлагает рынок для продажи.

Точка безубыточности — это уровень производства или сбыта, при котором финансовые поступления от продажи покрывают расходы, обеспечивая минимальный уровень сбыта, при котором нет убытка, но нет и прибыли.

Трансакционные издержки — затраты на получение необходимой информации и формирование условий реализации акта обмена.

Трансфертные платежи — все виды платежей, представляющие собой простое передвижение средств от одного собственника к другому без получения в обмен товаров или услуг. К таким платежам относятся налоги, займы, выплаты в социальные фонды, субсидии. Трансфертные платежи являются лищь распределением выгод от инвестиций и не влияют на размер этих выгод. При осуществлении расчетов общественной эффективности, т.е. при проведении народнохозяйственного анализа, трансфертные платежи исключаются из расчетов.

Ф

Факторинг — приобретение банком или иной организацией, имеющей право на такие операции, права на взыскание долгов одного лица в пользу другого с выплатой заемщику некоторой части долга.

Фа1ач)ры риска — изменения ситуации, увеличивающие возможность наступления и размеры возможного для субъекта ущерба.

Финансово-инвестиционная стратегия — комплекс согласованных решений, определяющих способы привлечения, накопления и расходования финансовых ресурсов.

Форфейтинг — вид кредитования поставщика, при котором все кредитные риски принимает на себя форфетирующий банк. При этом форфетирующий банк обеспечивает свои интересы путем аваля обязательств покупателя со стороны его банка.

Форс-мажор — чрезвычайное и непредотвратимое при данных условиях событие (например, стихийное бедствие), освобождающее, как правило, от имущественной ответственности за неисполнение договора или причинение вреда, а также приостанавливающее течение срока исковой давности.

Франчайзинг — форма совместного бизнеса, в рамках которой «родительские» (обычно крупные) компании предоставляют партнеру (обычно мелкой компании) временное право использования торговой марки, технологии или иных ресурсов и возможностей «родительской» фирмы для создания собственного бизнеса в обусловленных с крупной компанией формах.

Факторинг — операция по приобретению банком или факторской компанией права на взыскание долга. При этом предприятие освобождается от риска неоплаты долга, за что уплачивается определенный процент.

Форфейтинг — форма кредитования банком или финансовой компанией торговых операций. Суть заключается в кредитовании экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортером.

X

Хеджирование — создание условий для сокращения потерь, связанных с колебанием цен; страхование от риска потерь.

вызванных неблагоприятным движением цен, путем покупки или продажи контрактов на фьючерсном рынке; совокупность операций со срочными биржевыми и небиржевыми инструментами, целью которых является снижение влияния рыночных (ценовых) рисков на результаты деятельности компании. Чистый дисконтированный доход — дисконтированный показатель ценности проекта, определяемый как сумма дисконтированных значений поступлений за вычетом затрат, получаемых в каждом году в течение срока жизни проекта.

Хозяйственное общество — коммерческая организация с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складочным) капиталом. Хозяйственное общество может иметь форму акционерного общества, общества с ограниченной или дополнительной ответственностью.

Хозяйственное товарищество — коммерческая организация с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складочным) капиталом. Хозяйственное товарищество может иметь форму полного товарищества или товарищества на вере.

Ходцинг — компания, владеющая контрольными пакетами акций других юридически самостоятельных компаний.

ц

Цена — денежное выражение стоимости товара, услуги, работы.

Цена безразличия — это цена, при которой покупателю безразлично, чей товар покупать — ващ или ващих конкурентов.

Ценовая эластичность спроса (предложения) — это интенсивность изменения спроса (предложения) на изменение цены.

ю

Юридическое лицо — организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде, имеет баланс или смету.

Дата добавления: 2015-07-08