Рынки капиталов и инструменты развития инвестиционной активности местного сообщества

Рынки капитала — это сеть институтов и механизмов, с помощью которых достигается распределение финансовых ресурсов между предприятиями для эффективного их использования.

Наличие и размещение капитала — ключевой элемент в деятельности по развитию местного хозяйства. Правильное размещение реального капитала является необходимым условием обеспечения суверенитета потребителя, т.е. общественного (публичного) суверенитета. Это означает, что именно совокупность намерений и желаний отдельных лиц формирует экономику. И если потоки капитала расходятся с потребностями — целями членов местного сообщества, то со временем сообщество утрачивает способность влиять на структуру местной продукции и экономическую деятельность в целом. Именно капитал связывает экономику с будущим.

Как происходит установление взаимосвязи между финансовыми рынками (рынком ценных бумаг и денежным рынком) и формированием рынка реального капитала? На рис.1 в самом упрощенном виде представлен рынок капитала в местном сообществе.

Поставщиками капитала выступают как домохозяйства, так и фирмы, имеющие временно свободные средства. Потребителями являются те домашние хозяйства и фирмы, которые в настоящее время испытывают недостаток в капитале. Первых называют владельцами денежных средств, вторых – инвесторами. Рынок капитала перемещает денежные средства от поставщиков к потребителям капитала. Эти две стороны ведут переговоры о сделке.

Обмен финансовыми ресурсами может быть простым и сложным. Он может осуществляться на основе сделки между отдельным поставщиком и отдельным потребителем финансовых ресурсов (рис.24, вариант 1), между несколькими поставщиками и отдельным потребителем (рис.24, вариант 2). Сделка может быть заключена и между несколькими участниками, выступающими по отношению друг к другу одновременно как поставщики и потребители

Потребители

Производители

Деньги, потраченные на потребление товаров и услуг

Работа

Д е н ь г и

Денежные сбережения

Заемные денежные средства

Ценные бумаги

Товары и услуги

(рис.24, вариант 3).

Поставщик финансовых ресурсов

Потребитель финансовых ресурсов

Поставщик финансовых ресурсов

Поставщик финансовых ресурсов

Поставщик финансовых ресурсов

Потребитель финансовых ресурсов

Поставщик/потребитель финансовых ресурсов

Поставщик/потребитель финансовых ресурсов

Поставщик/потребитель финансовых ресурсов

Вариант 1

Вариант 2

Вариант 3

Рис. 24 Варианты сделок между поставщиками и потребителями финансовых ресурсов

Рынок капитала  

Денежный рынок

Финансовый рынок

Межбан-ковский рынок

Валютный рынок

Рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов

Рынок ценных бумаг

Учетный рынок

Первичный рынок   Вторичный рынок

Рынки капитала не являются однородными. Они представляют собой сложное переплетение различных субрынков. В самом общем виде соотношение этих составляющих можно представить в виде известной схемы.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). Денежный рынок делится еще на несколько самостоятельных субрынков: на учетный, межбанковский и валютный.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых — высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок — часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов — один, три, шесть месяцев, предельные сроки — от одного года до двух (иногда пяти) лет. Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также ценные бумаги. Вот почему рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, предприятий и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Существуют и другие классификации рынков капитала, подтверждающие их неоднородность. Например, география, связанная с местностью, регионом или государством, также разделяет рынки капитала. Существуют рынки общественного и частного капитала. Наконец, различают различные рынки капитала с точки зрения формы: финансовый, физический, человеческий, природный.

Активность финансовых институтов — важное условие эффективности рынков капитала. Традиционно выделяют три причины, в зависимости от которых активность финансовых структур может быть выше или ниже на отдельных сегментах рынка. Это расходы на информацию, существующие виды ответственности и официальные правила или нормы.

Современная тенденция такова, что на первом месте оказываются информационные расходы. Роль ограничений (виды ответственности и правила) становится менее важной. Так, например, возрастают расходы на проведение исследований по оценке осуществимости различных видов вложений. Банки в сельской местности сталкиваются с проблемой принятия решений о кредитовании хозяйств. Им нужна надежная информация, квалифицированная экспертиза относительно надежности ссудополучателя.

Высокий риск, связанный с предоставлением ссуды, сопоставляется с необходимостью выполнять обязательства по возвратам вкладов. Виды и категории обязательств означают в каждом конкретном случае те условия, на которых финансовые институты должны возвращать вкладчикам наличные деньги по первому их требованию.

Нормы и правила, установленные законодательством разных стран, имеют свои различия. Например, в ряде стран приняты ограничения в области капиталовложений, брокерской деятельности банков. В зависимости от подобных ограничений, финансовые институты могут проявлять большую или меньшую активность на рынке капиталов.

Ссуды

Вклады

Предприниматели

Домохозяйства

Прямые ссуды

Внешние инвестиции

Внешние инвестиции (ссуды или приобретение собственности)

Деньги, взятые в кредит

Финансовые институты

Граница местного сообщества

Приобретение собственности внешними инвесторами

Приобретение собственности

Внешние заимствования

Внешние финансовые институты (банки, страховые компании и т.п.)

Купленные федеральные резервные фонды Проданные ценные бумаги Полученные заемные средства Продажа на вторичных рынках

Проданные федеральные резервные фонды Купленные ценные бумаги Предоставленные неместные ссуды

Рынки и движение капитала между основными субъектами местного сообщества можно представить в виде схемы, напоминающей теоретическую модель экономики местного сообщества, показывающей его связи с “внешним миром”.

Рис. 26 Рынки капитала и движение капитала в местном сообществе

Местные финансовые институты могут выбирать варианты использования капитала местного сообщества как для местной, так и неместной экономической деятельности.

Большую часть своего капитала они получают в результате вкладов, сделанных местными домашними хозяйствами. Другими источниками их финансового портфеля являются приобретенные федеральные фонды, проданное ранее обеспечение (гарантии) и др. Кроме того, они совместно с другими финансовыми институтами, находящимися за пределами местного сообщества, могут привлекать внешний капитал — ссуды, предоставляемые банками-корреспондентами и продавать местные ссуды на вторичных рынках.

Местный деловой сектор является основным потребителем капитала местного сообщества. Местные фирмы приобретают свой местный капитал через прямые ссуды или капиталовложения в акции, поступающие от домашних хозяйств, или через ссуды, предоставляемые местными финансовыми институтами. Они приобретают неместный капитал через ссуды, предоставляемые неместными финансовыми институтами, и покупку акций неместными домашними хозяйствами.

Поскольку экономика местного сообщества функционирует в рамках регионального, национального и международного рынков финансового капитала, который относительно быстро облегчает движение капитала между регионами и местными сообществами, возникает вопрос, какие институты обеспечивают это перемещение капитала.

Наиболее важными элементами взаимодействия местного и неместного рынков капитала являются вторичные рынки и институты, обеспечивающие взаимодействие, — банки-корреспонденты.

Вторичные рынки. Вторичные финансовые рынки — это важный, но часто плохо понимаемый механизм, с помощью которого капитал перемещается в экономике.

Дата добавления: 2015-07-10