Читайте также:
|
Рынок капитала позволяет обменять сегодняшние деньги на деньги в будущем и оптимизирует соответствующее такому обмену распределение доходности и риска[4].
В экономической теории широко используется межвременное бюджетное ограничение, предполагающее равенство дисконтированных доходов и расходов, или нулевую величину NPV: 
, (6.1)
где M 1, M 2 – доходы экономических агентов соответственно в базисном и отчетном периодах; C 1, C 2 – расходы в этих периодах; r – ставка процента.
Позицию, согласно которой текущие потребности индивидуумов не являются конечными, а лишь промежуточными, производными по отношению к выбираемым ими целям и общественным приоритетам, Т.В. Шульц назвал “балансовым подходом к человеческой жизни”[5]. Данной точки зрения придерживается Б.А. Вайсброд, которого при оценке человеческого капитала “интересует, прежде всего, значение, ценность личности для общества в целом”[6]. В рамках тождества (1), постулирующего равенство дисконтированных доходов и расходов индивидуумов – поскольку прижизненный материальный достаток невечен; состояние, накопленное человеком, преходяще[7] – единственным располагаемым ресурсом индивидуума оказывается ограниченное время его жизни. В этом смысле можно полностью принять рассуждения Г. Беккера об использовании фактора времени при экономическом анализе человеческого поведения[8].
Рассматривая взаимосвязь между структурой межвременных предпочтений (6.2), распределением потока доходов M и расходов C экономических агентов во времени (6.1), а также ставкой процента r, И. Фишер сформулировал ставшую теперь классической модель межвременного потребительского выбора:
По аналогии с простой задачей потребительского выбора выбор домохозяйств между текущим и будущим потреблением подчиняется следующему условию (рис.7.1):
. (6.3)
Предельная норма межвременного предпочтения – это стоимость в денежном выражении добавочного будущего потребления, необходимого для компенсации человеку, отказывающемуся от дополнительной единицы расходов на текущее потребление.
В задаче межвременного выбора величина ставки процента представляет собой альтернативную стоимость текущего потребления по отношению к будущему, то есть альтернативную стоимость времени.
По определению, сбережения каждого периода времени представляют собой непотребленный доход: S 1≡ M 1– C 1, S 2≡ M 2– C 2. (6.4)
Следовательно, с учетом (6.1) получается равенство: 
. Итак, возросшие на процентную ставку сбережения первого периода потребляются во втором: S 1(1+r)=– S 2.
Дата добавления: 2015-10-24; просмотров: 73 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Капитал как фактор производства | | | Пример 1. Решение задачи межвременного выбора. |