Краткие выводы. К моменту истечения контракта стоимость американского и европейского опционов колл и

К моменту истечения контракта стоимость американского и европейского опционов колл и пут в зависимости от цены спот актива должна равняться нулю или внутренней стоимости.

Верхняя граница премии американского и европейского опци- онов колл для актива, не выплачивающего дохода, не должна превышать цену спот актива.

Верхняя граница премии американского опциона пут для акти-

ва, не выплачивающего дохода, не должна быть больше цены исполнения, а для европейского опциона пут — больше приведен- ной стоимости цены исполнения.

Нижняя граница премии американского и европейского опци- онов колл для актива, не выплачивающего дохода, не должна быть меньше разности между ценой спот актива и приведенной стоимо- стью цены исполнения.

Нижняя граница премии европейского опциона пут для актива,

не выплачивающего дохода, не должна быть меньше разности между приведенной стоимостью цены исполнения и ценой спот

актива. Нижняя граница премии американскою опциона пут для актива, не выплачивающего дохода, не должна быть меньше раз- ности между ценой исполнения и ценой спот актива. Американ- ский опцион пут будет стоить дороже аналогичного европейского опциона.

Нижняя граница премии американского и европейского опци-

онов колл для актива, выплачивающего доход, должна быть не меньше, чем разность между ценой спот и суммой приведенных стоимостей цены исполнения и дохода.

Нижняя граница премии американского и европейского опци-

онов пут для актива, выплачивающего доход, должна быть не мень-

ше разности между суммой дисконтированных стоимостей цены исполнения и дохода и цены спот актива.

Как общее правило, раннее исполнение американского опцио- на для актива, не выплачивающего доход, нельзя считать опти- мальной стратегией, однако нельзя настаивать на данном утверждении в отношении актива, выплачивающего доход, по-

скольку цена опциона колл будет падать после его выплаты. Для

американского опциона пут на активы, выплачивающие и не вы- плачивающие доход, раннее исполнение контракта может явиться оптимальной стратегией. После выплаты дохода стоимость опци- она пут должна возрастать.

Премия опциона колл тем выше, чем больше цена спот актива,

время до истечения контракта, ставка без риска, меньше цена исполнения и размер выплачиваемого на актив дохода. Премия опциона пут тем выше, чем больше цена исполнения, выплачива- емый на актив доход, меньше цена спот, ставка без риска и период времени до окончания контракта.

Дата добавления: 2015-08-27