Читайте также:
|
Зокрема йдеться про переформатовані рушійні сили його дефіциту. Після отримання статистичних даних щодо росту доходів та інвестицій багато що «стало на свої місця». Динаміка доходів прискорилася з 11,8 до 12,8%, а обсяги інвестицій в основний капітал зросли з 19,1 до 28,5%. Тому розрив між сукупним суспільним доходом і сумою сукупного попиту залишився від’ємним. ВВП зріс на 7,3% – як і рік тому. Але ще більше розігрівся «апетит» у сукупного споживача – інвестора. Тому різниця між заощадженнями та потребами інвесторів є все ще від’ємною. Заощаджень недостатньо. І тому через запозичення відбувається прискорене використання коштів громадян інших країн.
Розрив між рахунком поточних операцій та балансом товарів і послуг став дедалі збільшуватися (див. діаграму Б).
| 
| ||
|
|
Діаграма Б
Джерело: підготовлено Департаментом Платіжного балансу НБУ
Зріс і ВВП. Значною мірою це стало результатом залучення іноземних заощаджень. Але плата за додаткову економічну динаміку вже не є цілком прийнятною. Динаміка приросту ВВП відстає від нарощування дефіциту поточного рахунку. Нетто-дебіторська позиція, яку другий рік поспіль зберігає Україна, нині можна вважати виправданою лише деякою мірою.
Валовий борг торік зріс, але поки що не настільки, щоб небезпечно похитнути стан міжнародної ліквідності нашої країни й викликати вже сьогодні необхідність введення жорстких обмежень для зовнішніх запозичень. Продовжилося відновлення історичного максимуму притоку прямих іноземних інвестицій. У часі воно поєдналося з різким збільшенням імпорту машин, обладнання, металів. Отже, збереглися тенденції, характерні для відповідного періоду минулого року, коли відчутний приплив інвестицій і підтримка споживчого попиту супроводжувалися існуванням дефіцитного поточного рахунку. Але цього разу не довелося «платити» за дію цих локомотивів росту економіки втратою валютних резервів. Як і минулого року, девальвації вдалося уникнути, не зменшивши резерви. Вони навіть зросли.
Уже впродовж двох років поточний рахунок не є емісійним джерелом. Цю функцію виконує фінансовий рахунок. «Скуповуючи» позитивний надлишок, Нацбанк вивів запас валютних резервів на безпрецедентно високий 33-мільярдний рівень. Водночас слід звернути увагу на те, що валютні резерви у 2007 р. формувалися за рахунок більш волотильних джерел, які є менш безпечними. На відміну від експортних надходжень, кошти від позичкового капіталу важко передбачувані за своєю поведінкою – вони здатні до різкої зміни вектору руху за несприятливої ситуації на світових фінансових ринках.
В останні місяці 2007 року ріст ВВП стабілізувався, а споживчий компонент сукупного попиту набирав ваги. І це відбувалося за рахунок, а не у додаток до інвестиційного попиту. Тому темпи збільшення дефіциту поточного рахунку уповільнилися.На утримання протягом двох років дефіциту поточного рахунку вже слід реагувати. Адже збільшується зовнішній борг. Потрібно в найближчі три-п’ять років відновити позитивний торговельний баланс і підтримувати його так довго, щоб урівноважити роки, коли він був від’ємним. У цьому контексті особливою є
Дата добавления: 2015-07-11; просмотров: 54 | Нарушение авторских прав