Читайте также:
|
|
Покупатель колл опциона при заключении контракта рассчитывает на повышение рыночной цены актива. Его потенциальный доход в этом случае не ограничен (рис. 1), потенциальные убытки его ограничены размером опционной премии.
Покупатель пут опциона надеется, что после заключения контракта рыночная цена на актив понизится. Его потенциальный доход не ограничен, убытки же ограничены размером опционной премии (рис. 2).
Рис. 1. Функция дохода покупателя и продавца колл опциона.
D пок – доход покупателя колл опциона.
D пр – доход продавца колл опциона.
Ц рын - рыночная цена на актив на дату окончания контракта.
Ц опц - цена покупки опциона (опционная премия).
Ц страйк- цена на актив, назначенная в опционном контракте (цена-страйк).
n – количество актива, оговоренное в опционном контракте.
Рис. 2. Функция дохода покупателя и продавца пут опциона
Для продавцов колл опционов и пут опционов функции дохода на графике направлены в противоположные стороны (рис.1,2). Продавцы опционов имеют потенциально неограниченные убытки и ограниченный размером опционной премии доход.
Поскольку продавцы опционов рискуют больше, чем покупатели, то начальную маржу платят только продавцы опционных контрактов.
Давайте подробнее рассмотрим эти два типа опционов: колл опцион (право на покупку) и пут опцион (право на продажу). Как мы уже сказали, покупая колл опцион, покупатель рассчитывает на повышение цены актива. Если к моменту окончания контракта рыночная цена актива увеличилась (Црын > Ц страйк + Ц опц / n), то доход покупателя колл опциона составит:
(5.1)
Если же к моменту завершения контракта рыночная цена снизилась (Црын ≤ Ц страйк), то владелец опциона откажется от покупки актива и при этом потеряет сумму, равную цене опциона:
D = - Ц опц.
Из рисунка 1 видно, что для покупателя колл опциона он становится выгодным, если рыночная цена на актив превысит величину (Ц страйк + Ц опц / n), в противном случае имеют место убытки.
Покупая пут опцион, покупатель рассчитывает на понижение цены актива. Если к моменту окончания контракта рыночная цена актива снизилась (Ц рын < Ц страйк – Ц опц / n), то доход покупателя пут опциона составит:
(5.2)
Если же к моменту завершения контракта рыночная цена повысилась (Ц рын ≥ Ц страйк), то владелец опциона откажется от продажи актива, при этом потеряв сумму, равную цене опциона:
D = - Ц опц.
Из рисунка 2 видно, что для покупателя пут опциона он становится выгодным, если рыночная цена на актив будет меньше величины (Ц страйк – Цопц / n), в противном случае имеют место убытки [6].
Дата добавления: 2015-10-16; просмотров: 87 | Нарушение авторских прав
<== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
Понятие производных инструментов. | | | Определение дохода по фьючерсным сделкам. |