Спекуляция и поведение цены во времени

Движущие силы спекуляции стремятся установить опреде­ленные структуры цен во времени и в пространстве. Однако сложность составления прогнозов на будущее снижает эффек­тивность этого процесса. В результате мы имеем систему равно­весия, которая, с одной стороны, постоянно нарушается, а с другой — самопроизвольно восстанавливается, очень напоми­ная движение воды на поверхности озера, вызываемое ветром.

Рассмотрим случай с урожаем зерна, например кукурузы, ко­торый собирается раз в год и может сохраняться в закромах в те­чение длительного времени. Урожая должно хватить, по мень­шей мере, на один год. Поскольку законов, регулирующих хране­ние зерна нет, возникает правомерный вопрос: как обеспечить для рынка эффективную структуру ценообразования и распреде­лить урожай на год? Равновесие устанавливается благодаря дея­тельности спекулянтов, стремящихся получить прибыль.

Опытный спекулянт знает, что если «выбросить» на рынок все зерно осенью, сразу после сбора урожая, цены на него будут очень низкими, потому что рынок будет изобиловать этим продуктом. Несколько месяцев спустя, когда запасы несколько истощатся, цены стремительно рванут вверх. В этой ситуации спекулянты смогут обеспечить себе прибыль либо закупкой некоторого запаса зерна осенью, пока цены на него еще невы­соки, либо хранением его некоторое время на складах, либо продажей зерна через несколько месяцев, когда цены на него уже поднимутся.

В результате подобных тщательно продуманных действий спекулянтов, с одной стороны, несколько повышаются цены осенью, с другой — увеличиваются запасы зерна и, соответст­венно, не так растет цена на него весной. Как видите, спекуля­тивный процесс покупки и продажи приводит к более-менее равномерному расходованию, а, следовательно, их выравниванию цен на зерно в течение всего года.

Более того, в условиях оживленной конкуренции между хо­рошо осведомленными спекулянтами ни один из них не полу­чит экстраординарной прибыли. Доходы спекулянтов будут включать проценты от капиталовложений, соответствующее вознаграждение за потраченное время плюс премии за риск, которые послужат компенсацией всех видов риска, которым подвергались их средства. При этом спекулянты, скорее всего, так и не прикоснутся ни к одному зернышку, равно как и не бу­дут вникать в тонкости технологии его хранения и доставки. Вся их деятельность сводится, по существу, к покупке и прода­же «листиков бумаги».

Существует одна и только одна, расписанная по месяцам, структура цен, которая способна свести к нулю прибыли кон­курентных спекулянтов. Совершенно понятно, что это не бу­дет система постоянных цен. Очевидно, ценовая модель будет характеризоваться самыми низкими ценами сразу после сбора урожая осенью с их постепенным последующим повышением, достигающим пика непосредственно перед новым урожаем. Равномерный рост цен от месяца к месяцу позволит компенси­ровать издержки, связанные с хранением зерна и выплатой банковских процентов. На рис. 7.1 показана идеальная мо­дель колебания цен в течение годичного цикла.

Итак, деятельность спекулянтов демонстрирует принцип неви­димой руки в действии. Выравнивая предложения и цены, они тем са­мым, повышают экономическую эффективность. Перемещая товары во времени из периодов изобилия в периоды дефицита, они покупают там, где цена и предельная полезность отличаются низким уровнем, и продают там, где эти показатели высоки. Преследуя свои личные интересы (прибыль), спекулянты в то же самое время удовлетворяют общественные интересы (общая полезность).

Рис. 7.1 Выравнивание спекулянтами цен на товар во времени

При хранении товара рост цен на него должен перекрывать связан­ные с его хранением издержки. Для поддержания равновесия минима­льная цена наблюдается непосредственно после сбора урожая и рав­номерно повышается до следующего урожая по мере совокупного рос­та издержек, обусловленных хранением, выплатой страховки и про­центов. Эта гибкая модель призвана обеспечить равномерное потреб­ление зерна на протяжении всех четырех сезонов. В противном слу­чае избыток зерна на рынке приведет к дешевизне этого товара осе­нью и непомерно высоким ценам на него весной.

Дата добавления: 2015-10-13