Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств

Коэффициентный анализ – неотъемлемая часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются относительные показатели, характеризующих денежные потоки, а также рассчитывается коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для поддержания платежеспособности. Для этого рассчитывается коэффициент текущей платежеспособности за год (К_плат) по данным формы № 4 по формуле

где ПДП_тд – общая величина поступлений денежных средств по текущей деятельности;

ОДП_тд – общая величина денежных средств, использованных на текущую деятельность.

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, оценивающим финансовое положение организации. Ликвидный денежный отток характеризует изменение в чистой кредитной позиции организации в течение периода.

Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных организацией и величиной денежных средств.

При решении вопроса о возможности выдачи краткосрочных кредитов банк интересует ликвидность активов организации и ее способность генерировать денежные средства, необходимые для платежей по кредитам.

Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующим предел, до которого деятельность организации может быть улучшена за счет кредитов банка.

Для расчета ликвидного денежного потока используют формулу:

где ЛДП – ликвидный денежный поток, ДК – долгосрочные кредиты,

КК – краткосрочные кредиты, ДС – денежные средства, (к и н) – конец и начало периода.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период (К_ддп ), который рассчитывается по формуле

где ДП_тд ’ – чистый денежный поток по текущей деятельности;

ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

∆З – прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего показателя предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде (К_эдп), который определяется по формуле

где ДП_тд ’ – чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

ДП_о – отток денежных средств за период.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков (К_реин), рассчитываемый по формуле

где ДП_тд ’ – чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

Д – дивиденды, выплаченные собственникам орга­низации за период;

ΔВА – прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за период.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока (К_лдп) в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле

где ПДП – приток денежных средств за период (положительный денежный поток);

∆ДС – приращение остатков денежных средств за период;

ОДП – отток денежных средств за период (отрицательный денежный поток).

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

где R_дп – коэффициент рентабельности положительного денежного потока за период;

Р' – чистая прибыль, полученная за период;

ДП_П – положительный денежный поток за период;

R_дc – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде;

– средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

где R_ЧДП – коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и т.д.), а вместо показателя положительного денежного потока можно использовать показатель отрицательного денежного потока. Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, т.е. рассматривать изменение значений коэффициентов во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

Особое внимание в процессе проведения коэффициентного анализа денежных потоков уделяется факторному анализу, т.е. количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов, оказывающих прямое или косвенное воздействие на рентабельность, эффективность использования денежных средств организации в анализируемом периоде. Факторный анализ (прямой и обратный, детерминированный и стохастический) проводится с использованием различных приемов моделирования исходных двухфакторных кратных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.).

Таблица

Меры по увеличению потока денежных средств

Меры	Увеличение притока денежных средств	Уменьшение оттока денежных средств
Краткосрочные	Продажа или сдача в аренду внеоборотных активов	Сокращение затрат
Рационализация ассортимента продукции	Отсрочка платежей по обязательствам
Реструктуризация дебиторской задолженности в финансовые инструменты	Использование скидок поставщиков
Использование частичной предоплаты	Пересмотр программы инвестиций
Привлечение внешних источников краткосрочного финансирования	Налоговое планирование
Разработка системы скидок для покупателей	Вексельные расчеты и взаимозачеты
Долгосрочные	Дополнительная эмиссия акций и облигаций	Долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей
Реструктуризация компании – ликвидация или выделении в бизнес-единицы	Налоговое планирование
Поиск стратегических партнеров
Поиск потенциального инвестора

Контрольные вопросы

1. Сформулируйте значение, функции и роль отчета о движении денежных средств.

2.Какие виды положительных и отрицательных денежных потоков формируются по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации?

3.Какова последовательность реализации методики анализа денежных средств прямым методом?

4.Для чего предназначена методика анализа денежных средств косвенным методом?

5.Какие финансовые коэффициенты используются для анализа денежных потоков?

6.Для чего необходима синхронизация положительных и отрицательных денежных потоков организации?

Дата добавления: 2015-08-13