Производные финансовые инструменты: Общая характеристика

Сфера производных финансовых инструментов или деривативов чрезвычайно сложна. Деривативы лежат в основе множества торговых стратегий, и, хотя они существуют уже давно, область их применения продолжает расширяться по мере развития финансовых рынков. Одни производные инструменты просты, другие же являются очень сложными, однако в любом случае для их эффективного применения необходимо четко понимать связанные с ними риски и выгоды.

Рынок деривативов (срочный рынок) выполняет в экономике важные функции. Во-первых, позволяет предпринимателям согласовывать планы на будущее. Заключив срочный контракт, предприниматели обеспечивают себе гарантированный сбыт или покупку товаров в будущем. Это дает возможность планировать производственный процесс.

Во-вторых, позволяет страховать ценовые риски. В контракте стороны устанавливают цену будущих взаиморасчетов. Поэтому, они не зависят от конъюнктуры рынка, которая сложится к моменту истечения его срока.

В-третьих, он позволяет прогнозировать будущую конъюнктуру. На этом рынке формируются срочные цены. Они, в определенной степени, отражают ожидания участников рынка относительно будущего состояния экономики.

Структурно рынок деривативов делится на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. По виду торгуемых инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

6.1 История развития рынка производных инструментов

Исторически срочный рынок возник давно. Первая срочная биржа, чикагская торговая палата, была образована в 1848 году в Чикаго (Chicago Board of Trade - CBOT) для торговли фьючерсными контрактами на сельскохозяйственную продукцию. Однако по настоящему бурное развитие рынок производных финансовых инструментов получил во второй половине ХХ века.

В 1972 году, в качестве составной части чикагской товарной биржи (Chicago Merchantile Exchange - CME), был образован международный валютный рынок (International Monetary Market - IMM).

В 1973 году начала работу Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange - CBOE), где впервые открылась торговля биржевыми опционами.

В 1978 году при лондонской фондовой бирже (LSE) был образован лондонский рынок торгуемых опционов (LTOM).

В 1979 году возникла нью-йоркская фьючерсная биржа (NYFE).

В 1982 году образована лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (LIFFE). В этом же году открылась торговля срочными контрактами на филадельфийской фондовой бирже (Philadelphia Stock Exchange).

Во Франции в 1985 году образована Биржа финансовых фьючерсов (MATIF).

В 1998 году произошло объединение Немецкой срочной биржи (DTB) и швейцарской биржи опционов и финансовых фьючерсов (SOFFEX), в результате чего образовалась срочная биржа Eurex.

В 2000 году произошло слияние французской биржи (Societe der Bourses Fracaises), бельгийской биржи (Combined Belgian Stock Exchange and Belgian Futures and Options Exchange) и амстердамской биржи (Combined Amsterdam Stock Exchange and Amsterdam Options Exchange) и образовалась биржа Euronext-pan European Exchange. В 2001 году к Euronext присоединилась LIFFE, а в 2002 году - Португальская биржа. Euronext действует как совокупность самостоятельных подразделений Euronext Paris, Euronex Brussels, Euronext Amsterdam Lisbon, Euronext UK.

Согласно отчету швейцарского банка международных расчетов (BIS) номинальная стоимость всех деривативных контрактов в мире на конец 2005 года составила 342 трлн. долларов при мировом ВВП мировой экономики в 50 трлн. долл.

В мировой практике наиболее масштабным является внебиржевой рынок. Его удельный вес в совокупной стоимости открытых позиций производных инструментов, считая по контрактному номиналу, составляет в настоящее время более 85%. Соответственно на биржевой рынок приходится около 15%.

Наиболее популярными в мировой практике, считая по контрактному номиналу, как на биржевом, так и на внебиржевом рынках, являются срочные контракты на процентные инструменты. Их удельный вес на рынке производных инструментов составляет более 85%.

Главными субъектами внебиржевого рынка являются крупнейшие банки и финансовые институты Великобритании (42% сделок), США (24%), и Франции (10%). Главный инструмент внебиржевого рынка деривативов - свопы. Самые популярные из них - процентные свопы (75%) и валютные свопы (около12%).

В этом разделе будут рассмотрены следующие вопросы:

1) Что такое деривативы? 2) Зачем они нужны и кто ими пользуется? 3) Кто и как ими торгуют и как их используют?

Определение: Производный финансовый инструмент или дериватив - это финансовый контракт между двумя или более сторонами, который основывается на будущей стоимости базового актива.

Первоначально деривативы были связаны с такими товарами, как рис, луковицы тюльпанов и пшеница. Товарно-сырьевая продукция является базовым активом деривативов и в наши дни, однако помимо этого базовым активом могут быть практически любые финансовые индикаторы или финансовыеинструменты.Так, существуют деривативы, основанные на долговых инструментах, процентных ставках, фондовых индексах, инструментах денежного рынка, валютах и даже других деривативных контрактах.

В настоящее время существует четыре основных вида деривативов, два из которых, форвардные контракты и свопы, были рассмотрены в предыдущих главах.

В данном разделе рассматриваются другие типы производных финансовых инструментов а именно, - фьючерсные контракты;

---

Дата добавления: 2015-08-10