Читайте также:
|
Одна из главных задач, которую решает инвестор — это опре- деление цены опциона. В теории разработаны модели, позволяю- щие справиться с данной проблемой. Прежде чем перейти к ним, рассмотрим общий подход к определению премии опциона.
Допустим, инвестор приобретает трехмесячный европейский опцион колл с ценой исполнения 100 долл. Он полагает, что веро- ятность цены актива составить к моменту исполнения 120 долл. равна 10%, 110 долл. — 20%, 105 долл. — 25%, 100 дол. — 20%,
90 долл. — 15%, 80 долл. — 10%. Премия опциона должна рав-
няться ожидаемому доходу инвестора отданной операции. Чтобы определить ожидаемый доход, необходимо каждый возможный вариант исхода умножить на его вероятность и сложить получен- ные значения. Если к моменту истечения срока контракта цена актива будет равна или меньше цены исполнения, то стоимость опциона окажется равной нулю, если цена спот превысит цену
исполнения, то цена опциона составит Р - X. Поэтому ожидаемый доход от такой операции для инвестора будет равен:
0,1´0 + 0,15´0 + 0,2´0 + 0,25´5 + 0,2´10 + 0,1´20 = 5,25 долл.
Вкладчик приобретает опцион на три месяца, поэтому получен- ное значение необходимо дисконтировать с учетом данного интер- вала времени. Предположим, что непрерывно начисляемая ставка без риска равна 8%. Тогда теоретическое значение премии опци- она составит:
5,25 долл е0,08 ´ 0,25 = 5,15 долл.
Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 45 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Г) Взаимосвязь американских опционов пут и колл для акций, выплачивающих дивиденды | | | А) Портфель без риска |