Метод сделок

Это разновидность сравнительного подхода оценки бизнеса. Сравнительная база − информация о слияниях и поглощения.

Основное отличие методов сделок от метода рынка капитала заключается в следующем:

1. Метод рынка капитала базируется на данных о текущих ценах на акции компаний − аналогов; метод сделок − использует информацию о ранее совершенных продажах контрольных пакетов, слияниях, поглощениях.

2. Метод рынка капитала используется при оценке миноритарного пакета (<50%) акций; метод сделок дает возможность оценить компанию в целом либо контрольный пакет.

Последовательность этапов оценки бизнеса почти совпадают с методом рынка капитала. Из-за сложности получения информации по аналогичным сделкам ограничивается мультипликаторами:

− «цена / прибыль»

− «цена / балансовая стоимость активов».

Окончательный вариант рыночной цены компании определяется методом взвешивания стоимостей, полученных при использовании мультипликаторов и проведении необходимых поправок на контрольный (неконтрольный) характер, ликвидность, страховой риск и т.д.

Заключение

В результате использования трех основных методов оценки бизнеса предприятий (доходного, затратного и рыночного сравнения) мы получаем три величины рыночной стоимости бизнеса.

Определение итоговой величины стоимости осуществляется путем расчета средневзвешенной. Для этого, исходя из цели оценки и располагаемой информации, каждому из используемых методов придают определенный вес.

Например, если оценка производилась для принятия инвестиционного решения то наибольший удельный вес обычно придают результату, полученному методом дисконтированных денежных потоков (50%), а результатом двух других - по 25%.

Таблица 17

Метод	Рыночная стоимость, $	Вес %	Средневзвешенная стоимость, $
Дисконтирование денежных потоков.	277699,38		138849,69
Накопления активов	227552,6		56888,15
Рыночные сравнения	243974,28		60993,57
Средневзвешенная стоимость			256731,41

− степень диверсификации производства;

− степень зрелости бизнеса;

− сходные финансовые характеристики;

− географические факторы;

− стратегию развития.

Сходные компании имеют достаточно близкое соотношение между ценой и важнейшими финансовыми показателями (прибыль, денежный поток, уровень дивидендов, выручка от реализации, мощность производства, стоимость активов).

Это соотношение называется мультипликатором (фактором, множителем).

В процессе оценки обычно используют четыре группы мультипликаторов:

− «цена / прибыль», «цена / денежный поток»,

− «цена / дивиденды»

− «цена / », «цена / фактический объем производства»

− «цена / стоимость активов».

Заключение о цене предприятия может быть сделано на основе одного из мультипликатора или любого их сочетания.

Дата добавления: 2015-07-21