Понятие биржевых облигаций (ч. 1 - 4 ст. 27.5-2).

Наименование "биржевые облигации" не означает, что их вправе выпускать только биржа, эмитентами биржевых облигаций могут быть любые хозяйственные общества, унитарные предприятия, производственные кооперативы и иные эмитенты, которые соответствуют требованиям комментируемой статьи. Согласно ч. 1 - 2 ст. 27.5-2 комментируемого Закона биржевыми облигациями являются документарные облигации на предъявителя с обязательным централизованным хранением, размещенные путем открытой подписки и допущенные к организованным торгам, условия выпуска которых соответствуют требованиям, перечисленным в ч. 1 ст. 27.5-1 комментируемого Закона.

Главной особенностью биржевых облигаций по сравнению с иными видами облигаций является освобождение их эмитента от государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска), регистрации проспекта облигаций, а также государственной регистрации отчета об итогах выпуска или представления уведомления об итогах выпуска. Иными словами, процедура эмиссии биржевых облигаций состоит всего из трех этапов:

1) принятие решения о размещении биржевых облигаций уполномоченным органом эмитента (как правило, высшим органом управления юридического лица - см. комментарий к ч. 1 ст. 19);

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг (как правило, советом директоров, либо лицом, осуществляющим функции совета директоров согласно уставу хозяйственного общества, - см. комментарий к ч. 1 ст. 19);

3) размещение эмиссионных ценных бумаг (см. комментарий к ст. 24).

Эмитент биржевых облигаций, согласно п. 2 ч. 1 ст. 27.5-2, на момент их размещения должен существовать не менее трех лет, что означает, что с момента его государственной регистрации в качестве юридического лица должно пройти три полных года. До истечения данного срока юридическое лицо вправе размещать не являющиеся биржевыми облигации, которые прошли полную процедуру эмиссии, включая акты государственного контроля (регистрация выпуска, проспекта, итогов выпуска - см. комментарий к ч. 1 ст. 19).

Помимо этого, эмитент должен иметь надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность за два завершенных отчетных года, достоверность которой подтверждена аудиторским заключением. Как правило, полномочия по утверждению годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности относятся к исключительной компетенции высшего органа управления юридического лица (общего собрания акционеров - п. 11 ч. 1 ст. 48 ФЗ "Об акционерных обществах", общего собрания участников - п. 6 ч. 2 ст. 33 ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"). Аудиторское заключение в отношении бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента предоставляется аудиторской организацией или индивидуальным аудитором, являющимися членами одной из саморегулируемых организаций аудиторов (ч. 1 ст. 3, ч. 1 ст. 4 Федерального закона от 30 декабря 2008 г. N 307-ФЗ "Об аудиторской деятельности"). Аудиторы проводят независимую проверку бухгалтерской (финансовой) отчетности аудируемого лица в целях выражения мнения о достоверности такой отчетности. В случае если эмитент существует более трех лет, он вправе предоставить отчетность за три и более завершенных финансовых года.

В соответствии с п. 3, 5 ч. 1, ч. 4 ст. 27.5-2 комментируемого Закона права, удостоверенные биржевыми облигациями, ограничены следующим:

- облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости или номинальной стоимости и процента от номинальной стоимости;

- выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляется только денежными средствами;

- облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением.

Таким образом, согласно экономической классификации биржевые облигации - это исключительно денежные ценные бумаги, при этом "облигации, предусматривающие выплату их держателям только номинальной стоимости, приносят доход в виде так называемого дисконта" <42>, т.е. разницы между ценой размещения и ценой погашения. Биржевые облигации не могут удостоверять право на их конвертацию в акции, право на получение по ним золота или иных вещей, а также предмета залога. Обязательства по биржевым облигациям могут обеспечиваться поручительством (см. комментарий к ст. 27.4), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией (см. комментарий к ст. 27.5), то есть способами денежного обеспечения.

--------------------------------

<42> Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. Т. I. М., 2007. С. 360.

Биржевые облигации не могут выпускаться в бездокументарной форме.

Однако изложенное выше по поводу правовой природы биржевых облигаций не означает, что государство пожелало совершенно отстраниться от их регулирования и контроля за их размещением и обращением. В данном случае налицо эффективное перераспределение регулятивных и контрольных полномочий от государственных органов в пользу институционального участника рынка - биржи. Согласно ст. 14 комментируемого Закона биржа осуществляет допуск эмиссионных ценных бумаг к организованным торгам. Именно она согласно ч. 2 ст. 27.5-2 комментируемого Закона вправе устанавливать дополнительные условия, которым должны соответствовать биржевые облигации, а также собственно требования к биржевым облигациям и (или) их эмитентам. Банк России, в свою очередь, регулирует и контролирует деятельность биржи.

В соответствии с ч. 3 ст. 27.5-2 комментируемого Закона к биржевым облигациям не применяются установленные федеральными законами ограничения, связанные с осуществлением эмиссии облигаций, за исключением ограничения осуществления хозяйственным обществом эмиссии облигаций до полной оплаты его уставного капитала. Ранее данная норма исключала требование ч. 3 ст. 33 ФЗ "Об акционерных обществах", согласно которому номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. Однако в настоящее время единственным требованием является полная оплата уставного капитала эмитента, поскольку он служит минимальным гарантом исполнения обязательств эмитента по обязательствам.

2. Допуск биржевых облигаций к организованным торгам (ч. 5 - 8 ст. 27.5-2). Допуск эмиссионных ценных бумаг к организованным торгам, по общему правилу, установленному ч. 1 - 2 ст. 14 комментируемого Закона, осуществляется в процессе их размещения и обращения путем осуществления их листинга (см. комментарий к ст. 14). Биржевые облигации, в свою очередь, исходя из их определения (ч. 1 ст. 27.5-2), должны быть допущены к организованным торгам уже в момент их размещения.

Допуск биржевых облигаций к организованным торгам хоть и не сопровождается государственной регистрацией их выпуска и проспекта, однако содержит схожие процедуры.

Вместо государственной регистрации выпуска биржевых облигаций согласно ч. 5 ст. 27.5-2 комментируемого Закона биржа:

- во-первых, осуществляет проверку соблюдения эмитентом требований законодательства Российской Федерации, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении биржевых облигаций, утверждения решения о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций (см. комментарий к ч. 1 ст. 27.5-2), и других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии биржевых облигаций, в том числе требования полной оплаты уставного капитала, а также условий эмиссии биржевых облигаций, установленных ч. 1 ст. 27.5-2 (см. комментарий к ч. 2 ст. 27.5-2);

- во-вторых, присваивает выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций идентификационный номер (вместо государственного регистрационного номера) - см. комментарий к ч. 2 ст. 19.

Идентификационный номер выпуска биржевых облигаций и дата его присвоения являются необходимыми реквизитами сертификата биржевых облигаций согласно ч. 7 ст. 27.5-2. Сертификат биржевых облигаций, поскольку они выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением, подлежит хранению в определенном эмитентом депозитарии. Сертификат биржевых облигаций не может быть выдан на руки владельцу (владельцам) таких ценных бумаг, а осуществление прав, закрепленных в сертификате, осуществляется владельцем биржевых облигаций при посредстве депозитария (см. комментарии к ч. 5 ст. 16, ст. 7.1).

Вместо государственной регистрации проспекта биржевых облигаций, если их выпуск подпадает под действие ч. 1 ст. 22 комментируемого Закона, то есть требует регистрации проспекта (см. комментарий к ч. 1 ст. 22), биржа требует для допуска биржевых облигаций к организованным торгам предоставление проспекта.

Проспект биржевых облигаций, таким образом, хоть и не подлежит государственной регистрации, тем не менее составляется эмитентом по всем правилам и предоставляется бирже. Проспект биржевых облигаций должен содержать:

1) введение;

2) информацию об эмитенте и о его финансово-хозяйственной деятельности;

3) бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента и иную финансовую информацию;

4) сведения об объеме, о сроке, об условиях и о порядке размещения эмиссионных ценных бумаг;

5) сведения о лице, предоставляющем обеспечение по облигациям эмитента, а также об условиях такого обеспечения (см. комментарий к ч. 2 - 3 ст. 22).

Биржа осуществляет проверку сведений, содержащихся в проспекте биржевых облигаций: обязательно - на их полноту и по своему желанию - на их достоверность.

В законе не указано, в какие сроки она обязана провести проверку полученных документов, они устанавливаются самой биржей. В среднем на такую проверку может потребоваться от 30 до 60 дней.

Раскрытие информации об эмиссии биржевых облигаций, согласно ч. 8 ст. 27.5-2 комментируемого Закона, осуществляется двумя субъектами: эмитентом и биржей на их сайтах в сети Интернет или в заранее определенных средствах массовой информации, а также по запросу любого заинтересованного лица независимо от целей получения информации - в форме копий документов. Раскрытию подлежит следующая информация:

- сведения, содержащиеся в проспекте биржевых облигаций, - не позднее даты начала размещения биржевых облигаций;

- сведения о внесении изменений в решение о выпуске (дополнительном выпуске) биржевых облигаций и (или) их проспект - в сроки, установленные биржей.

3. Размещение биржевых облигаций (ч. 9 - 11 ст. 27.5-2) - это третий этап их эмиссии, в ходе которого биржевые облигации отчуждаются эмитентом их первым приобретателям. До начала размещения согласно ч. 8 ст. 27.5-2 комментируемого Закона эмитент и биржа обязаны раскрыть информацию, которая содержится в проспекте биржевых облигаций.

Дата добавления: 2015-10-16