Их уровня качества и торговой рекомендации

Значение A_N	Уровень качества	Торговая рекомендация ценных бумаг
0-0,35	Н	Рекомендуется продажа
0,35-0,45	Н-СР	Возможна продажа
0,45-0,55	СР	Рекомендуется удержание
0,55-0,65	СР-В	Возможна покупка
0,65-1	В	Рекомендуется покупка

В таблицу с результатами расчетов данные записываются программой автоматически и не могут быть отредактированы пользователями.

Пример построения рейтинга ценных бумаг

Проанализируем с помощью системы «StockExchange DSS» инвестиционную привлекательность ценных бумаг по данным, приведенным в табл. 3.3.

Таблица 3.3

Данные российской фондовой биржи о ценных бумагах

№ п/п	Название (код) ценной бумаги	Capital	P_S	P_E	P_B	ROA	ROE	ROIC	Liquidity
	AFLT	388,7	0,29	7,14	3,77	10,23	52,8	27,3	-0,21
	AHTC	23,6	1,06	16,65	1,06	3,83	6,37	4,36	-1,45
	ALCO	27,1	0,89	8,54	0,95	8,23	11,17	10,8	0,04
	ARHE	13,7	0,11	-1,08	0,1	-4,66	-9,36	-7,87	0,08
	ASRE	13,1	0,33	-5,02	0,12	-2,5	-3,07	-3,06	0,38
	AVAZ	673,1	0,24	-4,84	0,8	-5,4	-16,4	-7,88	-0,83
	BEGY	142,3	0,3	3,27	0,33	6,35	10,25	9,55	0,13
	BISV	71,1	1,25	10,16	0,97	7,34	9,58	8,44	-0,31
	BYCM	14,3	1,76	9,22	1,11	9,47	12,07	14,63	0,01

Продолжение табл. 3.3

	CHMF		0,65	3,57	0,91	21,78	25,65	24,2	0,78
	CHNG	4,6	0,02	-0,24	0,01	-3,08	-4,98	-4,91	-0,05
	DGEN	17,7	0,71	-45,66	0,06	-0,13	-0,13	-0,13	0,64
	EESR	6168,6	6,61	17,24	1,22	6,29	7,08	6,92	0,32
	ELCH	4,8	0,45	12,09	0,53		4,35	3,62	0,08
	ELRO	55,8	1,2	8,93	1,13	10,39	12,7	11,93	0,09

Граничные значения показателей для определения уровней их качества приведены в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Границы интервалов для уровней качества

и степени значимости показателей

Название показателя	а1	а2	а3	а4	Значимость показателя
Capital					0,14
P_S	1,8		0,6	0,3	0,08
P_E					0,3
P_B	1,4		0,8	0,2	0,1
ROA	-5				0,08
ROE	-5				0,08
ROIC	-5				0,08
Liquidity	-0,5		0,2	0,4	0,14

Фондовые активы (акции российских предприятий) оцениваются по следующим показателям:

– Capital – капитал компании-эмитента, ден. ед;

– P_S (Price divided by Selling) – отношение рыночной цены акции к объемам продаж предприятия-эмитента в расчете на одну акцию, %;

– P_E (Price divide by Earnings) – отношение рыночной цены акции к чистому доходу предприятия-эмитента в расчете на одну акцию, %;

– P_B (Price divided by Book value) – отношение рыночной цены акции к остаточной стоимости капитала предприятия-эмитен-та в расчете на одну акцию, %;

– ROA (Return on assets) – годовая прибыль до налогообложения, отнесенная к активам по балансу, %;

– ROE (Return on earnings) – чистые годовые доходы эмитента в расчете на одну акцию, %;

– ROIC (Return on investment capital) – отношение чистых годовых доходов к активам, %;

– Liquidity – уровень торговой активности (ликвидности), позволяющий заключать сделки без заметного воздействия на цены, %.

Введем в базу данных эти показатели и произведем их нечеткую классификацию.

Чтобы открыть базу данных, необходимо запустить на выполнение файл StockExchangeDSS.exe. В открывшемся окне для входа в программу следует ввести имя и пароль. Введите имя АДМИНИСТРАТОР (заглавными буквами), в строке для ввода пароля ничего не вводите, нажмите кнопку ОК. Появится окно программы, в верхней части которого находится меню. Выберите пункт меню «ПОКАЗАТЕЛИ /С сортировкой по коду». В открывшуюся таблицу введите данные, как это представлено на рис. 5. Добавить показатель можно, используя клавишу < F4 >. Чтобы удалить показатель, необходимо поставить на него курсор и нажать < F8 >. Код показателя вводится в виде числа и должен быть уникальным, так как используется для связи между таблицами базы данных.

Рис. 5. Окно с нечеткой классификацией показателей

При заполнении справочника показателей следует ввести в таблицу граничные значения показателей:

– низкий (а₁) – числовое значение показателя, ниже которого (если при уменьшении значения показателя его качество снижается) или выше которого (если при уменьшении значения показателя его качество повышается) уровень его качества с однозначной уверенностью можно считать низким;

– средний 1 (а₂), средний 2 (а₃) – границы интервала значений, внутри которого уровень качества показателя с однозначной уверенностью можно считать средним;

– высокий (а₄) – числовое значение показателя, выше которого (если при уменьшении значения показателя его качество снижается) или ниже которого (если при уменьшении значения показателя его качество повышается) уровень его качества с однозначной уверенностью можно считать высоким.

Если фактическое значение показателя попадает в интервал «низкий – средний 1» или «средний 2 – высокий», то ранжирование показателя будет осуществляться по формулам (2-3). Сумма степеней значимости всех показателей должна быть равна 1.

После заполнения информации о показателях необходимо ввести данные о ценных бумагах. Для этого следует выбрать меню «ДОКУМЕНТЫ / Ценная бумага». Программа сначала запрашивает ее название (рис. 6). В данном примере и вариантах заданий в качестве названий ценных бумаг используется код из 4 латинских символов.

После ввода названия (кода) ценной бумаги и нажатия кнопки ОК предлагается ввести значения показателей для характеристики данной ценной бумаги в таблицу. Если введенное наименование (код ценной бумаги) уже содержится в базе данных, программа предлагает удалить старые данные.

Введите данные из табл. 4 в базу данных. С помощью меню «СПИСОК/Ценные бумаги» можно просмотреть список имеющихся в базе ценных бумаг. Чтобы удалить строку из списка, необходимо выделить ее (поставить на нее курсор) и нажать клавишу < F8 >. Нажатие клавиши Enter позволяет открыть значения показателей для выделенной ценной бумаги.

Рис. 6. Ввод информации о ценной бумаге

Чтобы построить рейтинг ценных бумаг, выберите меню «ОПЕРАЦИИ/Расчет результатов». Результат оценивания ценных бумаг отображен на рис. 7. Результаты могут быть представлены отсортированными по возрастанию, убыванию рейтинга или по названиям ценных бумаг (меню «РЕЙТИНГИ»).

Рис.7. Окно с результатами оценивания ценных бумаг

На основании построенного рейтинга инвестор может принимать решения о целесообразности (нецелесообразности) вложения финансовых средств в те или иные ценные бумаги. В перспективе подобная система может быть адаптирована для анализа любых видов альтернатив (например, предприятий как возможных объектов инвестирования, инвестиционных проектов и т.д.), которые характеризуются количественными параметрами.

Дата добавления: 2015-10-21