Пути снижения экономического риска

В системе управления риском важная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимизации риска, которое определяют ее эффективность.

Наиболее общими, широко используемыми методами предупреждения риска являются:

- резервирование средств;

- страхование;

- диверсификация;

- лимитирование.

Страхование – как метод управления риском представляет собой совокупность экономических отношений между участниками сделки по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда, с использованием его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

Сущность страхования состоит в передаче риска (ответственность за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение кому-либо другому. Существуют и нормативно закрепляются различные виды страхования в государстве. Наиболее широко распределены следующие:

- личное;

- имущественное;

- страхование ответственности.

Одной из специфических форм страхования имущественных интересов является хеджирование– это система мер, позволяющих исключить или ограничить риски финансовых операций. В результате неблагоприятных изменений курса валют, цен на товары, процентных ставок и других финансовых показателей.

Хеджирование является, по сути, передача риска, другому лицу, но в отличие от традиционных договоров страхования не всегда предусматривает выплату страхователем страховые взносов, так например форфардные операциипредусматривающие куплю-продажу валюты в заранее согласованную дату по фиксированному сторонами курсу, но не предполагают того, что страхователь будет нести предварительные затраты.

В последние годы в системе страхования широко развиваются страхования ответственности,среди них особенно выделяется ответственность за непогашение кредитов, ответственность за экологические загрязнения, ответственность за причиненный ущерб имуществу. На ряду со страхованием риска используется егоразновидности как сострахование и перестрахование.

В условиях повышения стоимости объекта страхования, повышается ценность риска, и наступление страхового события будет крайне опасной для страховой компании (страховщика). В таких условиях каждый страховщик устанавливает для себя предельный размер страховой сумы, которую он может оставить за собой, а на другую часть страховой суммы предлагает страхователю право застраховаться в другой компании. Эта ситуация – сострахование.

К недостаткам этого типа подхода к предупреждению снижения риска следует отнести необходимость заключения договора с различными компаниями на различных условиях и по различным тарифам (это трудоемко). Недостатки со- страхования устраняются посредством перестрахования.

Перестрахование – сущность его в том, что страховая компания от своего имени обращается к другим страховщикам, с предложением передать часть риска.

Своеобразной формой страхования является распределение риска или передачи его части путем привлечения к участию в содержащем риск в проекте более широкого круга партнеров, или инвесторов.

Резервированиесредств, как способ снижения отрицательных последствий наступления рисковых событий, состоит в том, что предприниматель создает обособленные фонды возмещения убытков за счет части собственных оборотных средств.

Как правило, такой способ снижения рисков выбирается в случае когда по мнению предприятия, затраты на резервирование средств меньше, чем страховой взнос. По сути, резервирование средств представляет собой децентрализованную форму создания страховых фондов, поэтому резервирование часто называют самострахованием. В зависимости от назначения резервные фонды могут создаваться в натуральной или денежной форме. Резервные денежные фонды создаются на случай возникновения непредвиденных расходов, необходимости покрытия дебиторской и кредиторской задолженности и другое. Одна из важных характеристик резервирования, как метода снижения риска заключается в расчете и формировании оптимального размера страховых фондов, а это уже сопряжено с управлением оборотными средствами. Задачи по оптимизации величины резерва, связаны с теорией управления запасами.

В любом случае источником возникновения потерь при резервировании является собственная прибыль предприятия. При создании фондов – эта накопленная прибыль, в случае отсутствия таких фондов и наступление рисковых событий – это недополученная прибыль.

Минимизация риска финансовых потерь и повышение действенности системы финансового менеджмента требуют разработки критериев эффективности управления. В качестве индикаторов, указывающих на неотлаженность процессов и структур управления финансами и финансовыми потоками могут быть:

- отсутствие финансовой службы как таковой или выполнение ею подсобной по отношению к бухгалтерской или планово-экономической работе роли;

- выполнение финансовых функций другими отделами (маркетинга, сбыта, плановым отделом) при наличии финансовой службы или дублирование ими функций;

- неудовлетворительное распределение ответственности и полномочий;

- невыполнение многих функций в рамках управленческого учёта – управление затратами, запасами, задолженностью покупателей, рисками финансовых потерь;

- недостаточная квалификация финансовых работников, непонимание многих концептуальных положений (денежные потоки, бюджет, стоимость капитала, риск) в контексте корпоративной стратегии;

- несовершенство документооборота (информационного и технического), а также компьютерного обеспечения;

- отсутствие мотивации работников финансовых служб.

Хаос в управление финансами – отсутствие сильной аналитической функции, ключевых элементов управленческого учёта и планирования, нерациональный документооборот, неинформированность руководства, плохое управление денежными потоками, неэффективное управление запасами и портфелем готовой продукции – влечёт за собой увеличение финансовых потерь и вытекающих от сюда последствий.

Негативные последствия неудовлетворительного финансового управления могут привести к потере финансовых ресурсов, к утрате и упущенным возможностям и к ослаблению качества бизнеса в целом. Например:

- следствием отсутствия внимания к оптимизации движения денежных потоков, гармонизации притоков и оттоков, к составлению их прогнозов являются проблемы с платежеспособностью;

- неудовлетворительная работа с дебиторами обостряет проблему ликвидности, замедляет оборачиваемость текущего капитала, а в случае безнадёжных долгов приводит к прямым убыткам;

- отсутствие элементов управленческого учёта и бюджетирования ведёт к неверной оценке результатов, неадекватным ценам, потере дохода;

- недостаток нераспределенного дохода и его неэффективное распределение ведут к утрате собственного капитала;

- не выявление ключевых факторов создания стоимости на предприятии снижает рентабельность капитала собственников и ограничивает возможности роста стоимости фирмы.

Помимо этого сигналом будущих значительных финансовых затруднений являются: невнимание к акционерам (нарушение их прав), наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов; ухудшение отношений с банками, применение в производственном процессе переамортизированного оборудования, использование новых источников финансирования на относительно невыгодных условиях и прочее.

Параллельно с зафиксированными фактами потери дохода, незаработанных денег, снижения ликвидности как предпосылок финансового кризиса предприятие сталкивается с более серьёзными общекорпоративными проблемами. Главная из них это снижение инвестиционной привлекательности компании в глазах потенциальных отечественных и иностранных партнёров как реакция на неудовлетворительный финансовый менеджмент. Предприятие, не занимающееся минимизацией рисков, не оптимизирующее структуру капитала, не следящее за денежными потоками, расчётами с дебиторами и кредиторами, государством, не организующее экономический учёт затрат, не анализирующее текущую и инвестиционную деятельность, не составляющее детальные финансовые прогнозы и бюджеты, рискует остаться без приемлемых источников финансирования.

Прежде, чем обратиться к проблеме поиска ресурсов для покрытия возникших потерь, необходимо привести принципы управления риском, сформулированные в книге Р. Меера и Б. Хедгес «Риск-менеджмент в производственной деятельности»

Они звучат следующим образом:

- не рискуй больше, чем можешь себе позволить;

- не рискуй большим ради малого;

- оцени шансы.

Для сознательного их использования риск-менеджеру необходимо знать те сложности, которые могут у него возникнуть. Конечно, данные правила сформулированы с целью обезопасить предприятие от губительных потерь. Однако на практике очень часто возникают ситуации, в которых риск-менеджер бывает, вынужден поступиться некоторыми из них.

Для того чтобы сознательно применять эти принципы, риск-менеджер должен решить три важные задачи:

- оценить максимальный потенциал потерь, связанный с подверженностью предприятия риску;

- измерить ресурсы, необходимые для покрытия этих потерь;

- определить доходы и расходы, связанные с альтернативными способами реакции на риск в данной ситуации.

Затраты, связанные с некоторыми механизмами воздействия на риск, не всегда согласуются с доходами, которые они дают. Задача риск-менеджера подобрать способ реакции на риск, максимизирующий доходы по отношению к затратам, и таким механизмом может оказаться любой, начиная от избежания риска, и заканчивая принятием риска на себя. Наиболее эффективным с точки зрения безопасности обычно является избежание риска путем отказа от соответствующего вида деятельности, однако наиболее прибыльным при этом может быть трансферт или сокращение риска. Принятие окончательного решения по поводу способа реакции на риск может осуществляться на высшем уровне управления, однако ответственность за предоставленные рекомендации будет лежать на риск-менеджере.

Большие потери. Большими следует называть потери, имеющие большой разрушительный потенциал и несущие угрозу дальнейшему существованию предприятия. Для признания потерь большими во внимание должны приниматься две характеристики: потенциал потерь сам по себе и объем ресурсов, необходимый для их покрытия. Для сравнения потерь и необходимых ресурсов важным является знание относительно того, каков будет их размер, когда потребуется их покрытие и какого рода ресурсами фирма будет располагать.

Источники необходимых ресурсов. Ресурсы, имеющиеся в распоряжении предприятия для покрытия потерь, можно разделить на три большие группы: внутренние ресурсы предприятия; кредитные ресурсы; претензии, выставляемые против третьих лиц и проистекающие из самого факта потерь. К третьей группе относятся требования, выставляемые против страховых компаний и других субъектов, которым был передан риск в рамках договора, а так же иски, связанные с ответственностью третьих лиц за небрежность, вызвавшую потери.

Внутренние ресурсы предприятия. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно. К внутренним ресурсам относятся:

- наличность в банке, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;

- здания и сооружения, которые не страдают при потерях, связанных с подлогом или растратой, влияющими на банковский счет предприятия;

- остаточная стоимость поврежденной собственности;

- доход от частичного продолжения производственной деятельности;

- дивиденды и процентный доход от доходных инвестиций;

- дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания и пр.

Изыскание средств для покрытия разницы между максимальным потенциалом средств, необходимым для покрытия потерь, и внутренними ресурсами предприятия и представляет проблему риск-менеджера.

Кредитные ресурсы. Предприятию не обязательно все потери покрывать собственными средствами. Часть из них можно сделать в кредит или с использованием кредитных ресурсов.

Однако доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главным из них является перспектива будущего прибыльного ведения производственной деятельности. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости предприятия после возникновения потерь. Поэтому риск-менеджеру еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах прибыли предприятия. Риск-менеджер должен иметь четкое представление о сумме необходимых кредитных ресурсов, сроке и каналах их получения. Следует отметить, что чрезмерное использование кредитных ресурсов предприятием еще до возникновения потерь существенно осложнит получение кредита после них.

Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения потерь может быть цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия в период после возникновения потерь, так как ему придется одновременно выплачивать и проценты по кредиту, и сам долг. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность производственной деятельности и влекут дополнительные расходы, связанные с процентными платежами. Как правило, использование кредитных ресурсов для этих целей означает просто отсрочку нужды в денежной наличности и увеличение суммы необходимых денежных средств. Это обстоятельство снижает привлекательность кредитных ресурсов как источника средств для покрытия потерь, но не исключает их преимущество по сравнению с другими способами несения потерь.

Иски против третьих лиц в счет произошедших потерь. Часть необходимых ресурсов может быть получена путем выставления исков против третьих сторон, при этом данные иски происходят из самого факта потерь. Эти ресурсы можно разделить на две большие группы: иски (требования), предъявляемые в счет причитающейся суммы, в соответствии с возлагаемой по закону ответственностью на третьи лица и иски (требования) в счет причитающейся суммы по соглашениям о передаче риска. Первая группа может быть далее подразделена на условную ответственность и абсолютную ответственность; вторая группа - на передача риска способом, отличным от страхования и страхование.

Для использования данного источника ресурсов для покрытия потерь существует три лимитирующих фактора:

- абсолютная ответственность третьей стороны по закону должна существовать;

- третья сторона должна иметь достаточно средств для покрытия возлагаемых на нее обязательств;

- средства в счет покрытия ответственности должны поступить достаточно быстро, то есть тогда, когда предприятие в них нуждается.

Риск-менеджер должен знать, что возможно включение в контракт оговорок, облегчающих ответственность другой стороны, возлагаемой на нее по закону. Риск-менеджеру следует получить квалифицированную юридическую консультацию, прежде чем включать в контракт подобные оговорки, так как размер платы за услуги находится в прямой зависимости от обременительности ответственности, принимаемой на себя противоположной стороной.

Соглашения о передаче риска. Передача риска контрагенту происходит, если в заключенном сторонами договоре существует положение относительно ответственности сторон в случае наступления тех или иных обстоятельств. Сторона, принявшая на себя риск, обычно вторично передает его, заключив договор страхования ответственности. Так что не существует видов договоров, полностью защищенных от непредвиденных ограничений и задержек выполнения.

Когда соглашение о порядке разрешения споров включается отдельным пунктом в заключаемый контракт, риск-менеджеру следует рассмотреть следующие факты:

- законные способы приведения в исполнение заключенного соглашения;

- сравнительная способность сторон управлять риском и покрывать потери;

- цену, которую придется заплатить за трансфер.

Эти проблемы создают определенные трудности при передаче риска.

Рассмотрим подробнее проблемы, которые могут возникнуть у предприятия при передаче риска:

- определение рисков, стоящих перед предприятием. В настоящее время практически все лица, заключающие контракты, стараются большинство рисков (и практически все риски гражданской ответственности) переложить на плечи контрагента. Отсюда в подобных контрактах могут встречаться двусмысленности и противоречивые положения. Риск-менеджер должен не только убедиться в том, что данные риски угрожают деятельности предприятия, но и выявить юридические аспекты, влияющие на риск, связанные с заключением договоров, и оценить риски, связанные с неопределенностью относительно финансовых возможностей трансфери по покрытию вероятных потерь;

- передача риска - не обязательно самый безопасный и самый эффективный способ управления риском. Трансфери может не только не иметь достаточно средств для покрытия потерь трансферера, он обычно не имеет никаких эффективных рычагов для сокращения потерь или риска. Страхование тоже не лишено недостатков и опасностей в этом отношении. При этом проблемой является не то, что трансфер риска делает трансферера более небрежным (это весьма спорное положение), а то, что он не стимулирует его быть более осторожным. Хорошая программа предотвращения потерь требует больших затрат времени и усилий со стороны риск-менеджера, а иногда и значительных дополнительных затрат. Трудно со стороны риск-менеджера оправдать, а со стороны высшего управляющего волноваться о хорошей программе предотвращения потерь, когда кто-то другой берет на себя обязательства покрывать все видимые потери, связанные с ее отсутствием. Риск-менеджер всегда должен помнить, что чрезмерное увлечение передачей риска тормозит прогресс в предотвращении потерь и сокращении риска на предприятии, а в конечном счете снижает эффективность программы управления риском в целом;

- передача риска может усложнить процесс обеспечения выполнения программы управления риском. В сравнении с другими проблемами, уже обсужденными, административные сложности, связанные с трансфером риска, являются второстепенными.

Первой такой проблемой является обеспечение достаточного взаимодействия между юридическим и другими отделами предприятия при руководстве и координации работ по составлению договоров.

Второй административной проблемой является проверка контрагента с целью достижения уверенности, что он может обеспечить финансовые гарантии выполнения принятого соглашения. Риск-менеджер должен удостовериться, что данные гарантии получены или договор о страховании ответственности заключен. Принципиальным для полученных гарантий и уверений являются обязательства поручителя и страховые полисы, которые обеспечивают уверенность, что компания- поручитель или страховая компания обладают ресурсами, достаточными в дополнение к ресурсам трансфери для покрытия потенциальных потерь. При разрешении данной проблемы риск-менеджер получает уверенность, что договор заключен с надежной компанией, имеющей хорошую деловую репутацию, и что договор обеспечит максимально полное покрытие финансовых потерь, если таковые возникнут.

Последняя административная проблема, рассматриваемая здесь, встает перед риск-менеджером после возникновения потерь. Риск-менеджеру придется предпринять все необходимые шаги по выставлению иска против контрагента после возникновения потерь. И в некоторых случаях может потребоваться оказание давления на трансфери для удовлетворения выставленного иска.

Идеальные условия передачи риска.

- распределение рисков между сторонами договора должно быть ясным и недвусмысленным;

- трансфери должен иметь возможность и желание быстро выполнить все принятые на себя финансовые обязательства;

- каждый трансфери должен иметь значительные полномочия для сокращения и контроля за риском и наилучшим образом использовать эти полномочия;

- решение о передаче риска должно приниматься на базе критерия эффективности (как недорогой или более прибыльный метод) в сравнении с аналогичными по надежности методами несения риска;

- риск должен передаваться по цене, одинаково привлекательной для каждой стороны договора.

Из всех форм передачи риска страхование наиболее близко отвечает идеальным требованиям. Как правило, ресурсы для покрытия потерь получаются от страховых организаций быстрее, чем из любого другого источника, за исключением ресурсов внутри самого бизнеса. Одним из существенных ограничений страхования как метода управления риском финансовых потерь является цена; иногда премия, запрашиваемая страховщиком за принятие на себя риска, превышает ту цену, которую потенциальный страхователь полагает разумной за данный риск. Другим ограничением использования страхования является его доступность. Некоторые риски просто не принимаются к страхованию. Цена и доступность страхования прямо взаимосвязаны: страхователь принимает на себя риск, пока он может оценить, сколько риск стоит.

Целью страхования предприятия является защита от финансового ущерба вследствие наступления неблагоприятного события.

До заключения договора страхования промышленному предприятию важно обращать внимание на следующие события.

Более широко применять самострахование. Определенный уровень самострахования – это залог того, что предприятие будет проводить технические и организационные мероприятия по снижению рисков, что приведет к снижению страховых премий. Примером мероприятий по самострахованию служит создание страховых фондов для покрытия непредвиденных расходов, которые, как и различные формы имущественного страхования, создаются на большинстве предприятий.

Особое внимание в настоящее время необходимо обратить на развитие возможностей страхования рисков, используя возможность страхования косвенных финансовых рисков.

С расширением страхования обычных имущественных рисков возникает необходимость («страховой интерес») страховать так называемые «косвенные риски», то есть риски, носящие побочный характер (появление дополнительного финансового ущерба при наступлении страхового события). Нижеописанные методы страхования практически не применяются в Казахстане и страховые компании, первыми освоившие этот сектор страхового рынка смогут сформировать крупные страховые портфели.

Наиболее интересными видами страхования косвенных рисков финансовых потерь, сущность и методика которых описана авторами Хэмптоном Д. и Рейтманом Л.И, являются следующие:

а) страхование ущерба от недополученной прибыли. Вероятность наступления ущерба от недополученной прибыли или дохода относят к финансовым рискам. Это связано с тем, что кроме прямых обычных имущественных убытков предприятие получает косвенный ущерб в виде недополученной (дохода) от временной остановки производственных торгового процесса или процесса оказания услуг, в зависимости от характера деятельности предприятия. Также при наступлении страхового события предприятие часто продолжает нести некоторые виды расходов, связанные с характером его производственной деятельности. От этих расходов можно обезопаситься так называемым страхованием «дополнительных (или чрезвычайных) расходов»;

- страхование потери прибыли (дохода) от простоя. Все виды страхования косвенных рисков связаны с остановкой производственного процесса или процесса оказания каких-либо услуг, что, в свою очередь, может быть связано со следующими факторами: стихийные бедствия, неблагоприятные погодные условия, технические факторы, коммерческие факторы, общественно-политические факторы.

Тарифные ставки по всем вариантам договора страхования потери прибыли от простоя должны строго дифференцироваться отдельно по каждому предприятию.

Определяется и исключается прибыль, которую может получить страхователь, реализовав поврежденное имущество или перебросив рабочих на другое место работы. Отдельно рассчитывается ущерб

Этот вид страхования требует определенных условий организации страхового дела;

- страхование дополнительных расходов. Страхование дополнительных (чрезвычайных) расходов (затрат) можно рассматривать и как дополнение к страхованию потери прибыли от простоев, и как самостоятельный вид страхования.

Целью такого страхования является возмещение дополнительных расходов, возникающих на предприятии в результате страхового случая и необходимых для продолжения его нормальной деятельности. Если дополнительные расходы отсутствуют, то страховая компания никакой ответственности не несет;

- прочие виды страхования косвенных убытков. Арендные платежи, составляющие часть расходов предприятия, могут возмещаться по договору страхования от потери прибыли или страхования дополнительных расходов.

Страхование стоимости арендной платы предусматривает возмещение текущих расходов, продолжающихся, несмотря на то, что помещение не может быть арендовано. Дополнительные расходы, которые могут возникнуть в результате переезда, не возмещаются.

Другая группа страхования косвенных рисков включает в себя такие виды страхования, в которых размер убытка прямо не связан со временем, необходимым для восстановления погибшего имущества.

К ним, например, относятся, страхование временной прибыли и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктуры рынка.

Например, при страховании временной прибыли объектом страхования является прибыль, которую получил бы страхователь при условии, если бы не возник оговоренный в договоре страхования риск.

Рассмотренные здесь принципы управления риском, источники ресурсов для покрытия потерь. Однако при руководстве вышеприведенными правилами риск-менеджер должен ясно представлять себе цель, к достижению которой ему следует стремиться в процессе своей работы.

Целью работы риск-менеджера является предохранение бизнеса от враждебного эффекта потерь наиболее экономичным образом. Следует отметить, что соблюдение всех принципов управления риском с целью достижения сформулированной цели представляет ряд ограничений.

Первым ограничением является то, что потенциальные потери больших размеров, особенно в результате динамических рисков, бывают неизбежны. Нововведения, политические изменения и экономическая нестабильность могут вызвать потери таких размеров, которые значительному числу предприятий просто не под силу вынести. Некоторые большие потери, являющиеся результатом статических рисков, так же невозможно избежать.

Большим потерям могут быть подвергнуты не только активы предприятия, но и его доходы. Непредвиденное несезонное изменение погодных условий, к примеру, может вызвать серьезные потери доходов во многих видах деятельности. Эти потери вряд ли могут быть устранены или застрахованы.

Большие финансовые потери могут принести и риски, связанные с ответственностью. Для данной категории рисков хороший эффект дает их избежание или предотвращение потерь, но даже они не совершенны. Нарушение прав третьих лиц может носить ненамеренный характер и может быть совершено даже самым осторожным управленцем.

Так что утверждать, что одной из целей управления риском является избежание больших потерь, это значит ставить цель заведомо невыполнимую.

Еще один конфликт может возникнуть между принципом избежания больших потерь и принципом учета шансов их возникновения. Рассмотрим данный ограничительный фактор на примере страхования ответственности.

Установление пределов страхования ответственности обычно представляет значительную проблему для риск-менеджера. Как правило, при установлении страховой суммы по страхованию ответственности предприятия руководствуются прошлым опытом, как своим, так и предприятий своей отрасли. Однако у руководства не может быть уверенности, что в будущем данная сумма не будет превышена. Инновации в различных отраслях экономики постоянно представляют новые и более обширные возможности для выставления исков. Но плата за страховую защиту от этих возможных «дополнительных потерь» может превысить ожидаемые выгоды. Таким образом, если страхователь будет «оценивать шансы» (то есть не платить больше, чем риск стоит), то он оставит некоторую вероятность возникновения больших потерь.

Что касается третьего принципа, «Не рисковать большим ради малого», его роль двусмысленна даже сама по себе. Понятия «малого» и «большого» весьма относительны. Страховой взнос в сотни тысяч тенге при страховой сумме в несколько миллионов может рассматриваться как риск малым ради большого. Но если мы суммируем взносы за несколько лет (особенно, если страховой случай не наступил), то получим сумму, близкую к страховой. При таком взгляде на проблему можно сказать, что страхование - это действие, при котором мы рискуем большим ради малого.

Трудности в измерении эффективности политики управления риском возникают, даже если затраты и доходы уже определены. В основном это связано с субъективностью восприятия риска. В одной и той же ситуации риска человек с авантюрными наклонностями может находить удовольствие, то есть извлекать для себя дополнительную выгоду, а другой человек (и большинство людей) - неудобство, неся дополнительные расходы, связанные с принятием риска. Сначала риск-менеджером рассматривается денежная часть прибыли, и при ее измерении можно пропустить некоторые важные детали.

Принцип «оцени шансы». Данный принцип управления хозяйственным риском является фундаментальным и нам кажется важным его более подробное рассмотрение.

Чистая цена метода управления риском определяется путем уменьшения предполагаемого дохода, связанного с данным методом, на предполагаемые расходы, связанные с его осуществлением. Доходы и затраты состоят из предполагаемой и дополнительной частей. Дополнительная часть возникает только в случае возникновения потерь; предполагаемая часть возникает вне зависимости от потерь.

Определение в денежном выражении дополнительных непредвиденных доходов и расходов требует двух оценок: суммы финансовых ресурсов, которая потребуется, если потери возникнут и вероятности того, что потери или разрушения будут иметь место. Оценочная величина этих дополнительных доходов и расходов определяется в каждом случае умножением оценки один на оценку два. То есть предполагаемая вероятность применяется при определении денежной суммы, связанной с каждым методом управления риском финансовых потерь, для принятия решения, какой из методов является оптимальным с точки зрения принципа оценки шансов.

Роль больших потерь. Под большими мы подразумеваем потери, которые являются разрушительными в финансовом отношении. Большие финансовые потери снижают эффективность деятельности промышленного предприятия и обычно влекут за собой большое число косвенных потерь: потери дохода, деловой репутации предприятия, контрактных прав, кредитоспособности и т.п. И столь значительный потенциал потерь уже сам по себе делает страхование привлекательным, вне зависимости от размера страхового взноса. То есть при перспективе возникновения больших потерь, скорее всего, самым прибыльным методом будет передача риска, связанного с ними.

Правило избежания больших потерь обычно вполне сочетается с принципом «оцени шансы», однако, встречается ряд исключений.

Целью управления риском, как и любой другой отрасли управления, является максимизация эффективности деятельности фирмы. Однако, данная цель слишком широка, чтобы точно определять те доходы и затраты, которые должны включаться в оценку эффективности. В частности, невозможна строгая математическая оценка такого показателя, как психологические неудобства, связанные с несением риска. Проблему так же представляет неопределенность относительно того, какие доходы или затраты действительно будут реализованы. Решения риск-менеджер часто вынужден принимать на основе неадекватной информации и экспертных оценок. При этом еще большее значение для разрешения управленческих проблем приобретает наличие техники анализа сложившейся ситуации.

Систематизация приемов и методов финансового управления, которые можно отнести к методам минимизации рисков можно представить следующим образом:

а) избежание риска. Это направление нейтрализации риска, является наиболее радикальным, и практика его применения весьма выборочна. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид риска. К числу основных из таких мер относятся:

1) отказ от осуществления операций, уровень риска по которым чрезвычайно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его чистого дохода;

2) отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Многие предприятия ограничивают себя в кредитных ресурсах. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков – потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы чистого дохода на вложенный капитал;

3) отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низко ликвидных формах. Многие предприятия, предпочитают использовать в производстве дешевый материал, рассчитывая на снижение цен на продукцию и увеличение объёмов сбыта. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

4) отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Такое отношение сохранилось со времен платежного кризиса преимущественно на средних по размерам предприятиях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также приводит к упущению выгоды. Эти и другие формы избежания риска лишают предприятия дополнительных источников формирования чистого дохода, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

- если отказ от одного вида риска не влечет возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;

- если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале «доходность-риск»;

- если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия и др.;

б) лимитирование концентрации риска – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Механизм лимитирования концентрации рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого уровня, т.е. по операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних нормативов потребления финансовых ресурсов.

В систему нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков финансовых потерь, можно включить:

1) предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности предприятия;

2) минимальный размер (удельный вес) активов в высоко ликвидной форме. Многое предприятия предпочитают иметь на текущем расчетном счете минимальный остаток средств в определенном размере, обеспечивающим минимальную платежеспособность;

3) максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю, т.е. определяется как минимальная, так и максимальная партия покупки на консигнационной основе;

4) максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

5) максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. Это достигается путем определения в договорах последнего дня расчета за продукцию;

в) диверсификация. Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени риска.

В качестве основных форм диверсификации используют следующие ее направления:

1) диверсификация видов деятельности – предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от производства продукции широкого ассортимента, различных финансовых операций – краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования и т.п.;

2) диверсификация валютного портфеля предприятия – предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют;

3) диверсификация депозитного портфеля – предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках;

4) диверсификация кредитного портфеля – предусматривает разнообразие покупателей продукции предприятия и направлена на уменьшение его кредитного риска;

5) диверсификация программы реального инвестирования – предусматривает включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

В рамках диверсификации для снижения финансовых потерь, связанных с падением спроса на определенный вид продукции многие предприятия осваивает и выпускает разные виды продукции, или наряду с основными видами работ осуществляют выполнение вспомогательных и сопутствующих работ.

Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации рисков несистематической группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков, которые обусловлены общим состоянием экономики и связан с такими факторами как: война, инфляция, глобальные изменения налогообложения, изменения денежной политики и т.п. Поэтому использование этого механизма носит на предприятиях ограниченный характер;

г) распределение рисков. Механизм этого направления минимизации рисков финансовых потерь основан на частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

Широкое распространение на предприятиях получили следующие основные направления распределения рисков:

1) распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт рисков подрядчикам, в случаях невыполнения календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов и некоторых других. Для предприятия, осуществляющего трансферт таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь;

2) распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются, прежде всего. финансовые потери, связанные с потерей (порчей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузочных работ;

3) распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности;

4) распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является, прежде всего, кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту – коммерческому банку или факторинговой компании;

д) самострахование (внутреннее страхование). Механизм этого направления минимизации рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолеть негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации рисков являются:

1) формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия;

2) формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования могут служить ремонтный фонд, фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности и т.п. формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов (сырье, материалы, готовая продукция, денежные средства) устанавливается в процессе их нормирования.

Источником формирования этих фондов является нераспределенный доход предприятия;

е) страхование. Страхование является наиболее важным методом снижения степени риска. Практически каждое предприятие в том или ином объеме использует данный метод минимизации рисков. При осуществлении страховой сделки за счет денежных взносов формируется целевой страховой фонд, который используется для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

Сущность страхования выражается в том, что предприятие в ходе осуществления производственно-финансовой деятельности готово отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. оно готово заплатить за снижение степени риска до нуля.

В системе страхования рисков преимущественно распространено имущественное страхование и страхование ответственности. Наиболее часто имущество страхуется на случай уничтожения или повреждения в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, пожара и т.п. Страхование ответственности предполагает возмещение ущерба третьим лицам, которое может быть нанесено в результате действия или бездействия. Чаще всего страхуется ответственность за непогашение кредита.

ж) к прочим методам минимизации степени риска могут быть отнесены следующие:

1) обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

2) получение от контрагентов определенных гарантий;

3) сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

4) обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

Как избежать или минимально сократить финансовые потери при совершении очередной сделки купли-продажи, при осуществлении валютных операций, при кредитовании или инвестировании, при формировании и финансировании затрат, при осуществлении расчетов и т.д., вопрос, который постоянно занимает мысли финансовых менеджеров. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия в конкурентной среде всегда будет сопряжена с той или иной степенью риска. Однако для того чтобы предприятия смогло не только выжить на рынке, но и закрепить свои позиции и получить максимальную прибыль, руководство предприятия должно уметь своевременно выявлять и оценивать риски, а также принимать эффективные управленческие решения по их минимизации. Поэтому, для предприятий так актуальна сейчас проблема организации адекватной системы управления рисками.

В терминах риск-менеджмента можно сказать, что бизнес есть сознательное принятие риска за адекватное вознаграждение в виде прибыли. Каждая организация вынуждена принимать на себя риски для достижения своих целей, и риск-менеджмент призван оптимизировать набор рисков.

Риск-менеджмент за рубежом давно признан действенным инструментом современного управления. Становление и развитие риск-менеджмента на Западе происходит в условиях, резко отличающихся от казахстанских: информационная насыщенность финансового рынка, формализованные процедуры и отработанные техники управления, применение современных информационных технологий.

В Казахстане практика управления рисками пока не получила широкого распространения на предприятиях. Но осмысление того, что любое предприятие, претендующее на устойчивое развитие, должно иметь в своём арсенале систему управления рисками, произошло. Создание системы управления риском на предприятии невозможно без осознания высшим руководством предприятия существования рисков и необходимости их рационального принятия.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Какова основная цель управления риском?

2. Назовите основные этапы управления риском.

3. Какие варианты решений могут быть приняты с учетом степени приемлемости риска?

4. Какие инструктивные материалы разрабатываются на заключительном этапе управления риском?

5. Перечислите основные способы снижения риска.

6. Охарактеризуйте каждый способ и покажите каким образом с его помощью риск уменьшается.

Дата добавления: 2015-10-13