Рынки с асимметричной информацией

Асимметрия информации – это положение, при котором одна часть участников рыночной сделки располагает важной информацией, а другая – нет. В силу неполноты (асимметрии) информации рыночный механизм оказывается несостоятельным.

Ситуации асимметричной рыночной информации встречаются в реальной жизни повсеместно. Рассмотрим пример, связанный с неопределённостью качества.

Допустим имеется определённый товар. Покупатели из личного опыта знают, что данный товар может быть хорошего или плохого качества. Однако только по внешнему виду невозможно определить качество товара.

Покупатели готовы платить 30 долларов за хороший товар и 15 долларов за плохой, продавцы готовы продать хороший товар за 24 доллара, а плохой – за 12 долларов.

Если бы качество товара можно было установить, то возникло бы два рынка: на одном – продавался бы хороший товар по цене от 24 до 30 долларов, а на другом – плохой товар по цене от 12 до 15 долларов. Но товары неразличимы. Поэтому в такой ситуации цена спроса устанавливается в интервале от 15 до 30 долларов. Однако продавцы знают качество своего товара, а покупатели нет. Поэтому если цена упадёт ниже 24 долларов, то продавцы хорошего товара будут отказываться от продажи себе в убыток и он исчезнет с рынка. В конце концов на рынке останутся только плохие товары, цена на которые установится в пределах от 12 до 15 долларов. Сложилось неэффективное состояние рынка: имеются продавцы и покупатели, которые хотели бы покупать и продавать хороший товар по цене от 24 до 30 долларов, но сделка не может быть осуществлена. Это – наглядный пример отказа рынка, вызванного недостаточной информацией покупателей о качестве товара. Впервые проблему неопределённости качества на рынке подержанных автомобилей («лимонов») поставил в 1970 году Джордж А. Акерлоф. На основе анализа рынков с асимметричной информацией он сделал вывод о том, что на таких рынках низкокачественные товары вытесняют высококачественные. Тем самым рынки качественных товаров могут исчезнуть. Это явление принято определять как отрицательный отбор.

Примером асимметрии информации может служить также рынок страховых услуг, основное отличие которого состоит в том, что информация о качестве здесь находится в руках покупателей страховых полисов. На этом рынке риск высокой степени вытесняет риск низких степеней, что заставляет страховые компании поднимать цены страховки и страхование становится доступно лишь по ценам максимального риска. Страхование таит в себе опасности и другого рода, например, моральный риск, когда индивид сознательно увеличивает риск причинения ущерба, зная, что убытки будут полностью (или даже с избытком) покрыты страховой компанией. Риск наступления страхового случая увеличивается также, если люди, застраховавшие жизнь или имущество, перестают выполнять те меры предосторожности, которые были для них обязательными до страхования.

Проблема морального риска приводит к тому, что страховые компании вынуждены увеличивать страховые взносы или вообще не заключать договоров с клиентами повышенного риска (наркоманами, водителями, ранее задерживавшимися за управление автомобилем в нетрезвом виде и т.д.). Страховые компании пытаются также минимизировать моральный риск путём частичного возмещения ущерба (т.е. разделяя с клиентом опасность морального риска). В решении проблемы морального риска в страховании, как правило, участвует государство, именно государственное регулирование страховых рынков формирует их, а также повышает их коньюктуру. Явление морального риска возникает и во взаимоотношениях между собственниками и нанятыми ими менеджерами. Эту проблему принято называть проблемой «принципал – агент». Под принципалом понимается собственник, например акционер, а агент – нанятый им менеджер или работник. В условиях неопределенности менеджеры могут предпринимать действия, способствующие реализации собственных интересов за счет интересов акционеров, большинство акционеров могут достигать своих целей за счет меньшинства. Вследствие несимметричности информации собственники (принципалы) не только не могут контролировать своих работников и менеджеров (агентов), но даже порой не знают, что следует делать.

Решению проблемы морального риска в отношениях между принципалами и агентами содействует государство при помощи создания соответствующих законов и институтов. Такие законы и институты, наряду с «прозрачностью» отчетности, безусловно, сдерживают злоупотребления со стороны агентов. Экономическому развитию и защите акционеров способствует также наличие ликвидных фондовых рынков, где ценные бумаги могут быть проданы по назначенным ценам.

Проблема морального риска возникает и на рынке труда между нанимателем и нанятым. Наниматели имеют несовершенную информацию о производительности и эффективности выполнения нанятыми своей работы. Для разрешения проблемы морального риска в отношениях нанимателя и нанятого фирмы могут назначать зарплату выше уровня рыночного равновесия. Такая зарплата называется эффективной. На процесс ее становления и разрешения коллизии между нанятым и нанимателем влияет государство путем формирования трудового законодательства, установления нижних ограничений по оплате труда и другими мерами.

Важной мерой борьбы с асимметрией информации и моральным риском являются рыночные сигналы. Сильным сигналом для определения качества товара служат гарантии и поручительства. Немаловажным обстоятельством является также репутация фирмы: марка учреждения, фирменные знаки и т.д. Одним из сигналов о качестве нанимаемого работника может быть его образовательный уровень.

На большинстве рынков продавцы заранее информируют покупателей о запрашиваемых ценах. В то же время для некоторых товаров нерационально объявлять цены заранее, цена на них устанавливается в момент покупки и продажи. Например, рынок уникальных товаров, которые покупают и продают крайне редко – произведения искусств, раритеты и прочие, а также рынок скоропортящихся товаров – рыба, живые цветы и прочие. Время от времени цены на таких рынках меняются, чтобы удерживать равновесие между спросом и предложением.

Типичным рынком, на котором быстро удается ликвидировать асимметрию информации, является аукцион. Аукцион всегда начинается в ситуации, характеризующейся асимметричным распределением информации. Информация асимметрична как для продавца, так и для покупателя. Каждый из них стремится получить преимущества, раскрывая при этом как можно меньше информации относительно собственных отправных цен.

Существует два основных типа аукционов: английский и голландский.

На английском аукционе начальная цена невелика и конкурирующие покупатели назначают более высокие цены в процессе торгов, пока не останется лишь один покупатель. Товар продаётся по самой максимальной из предложенных цен. Это наиболее известный тип аукциона, на котором продают произведения искусств и предметы роскоши, раритеты и домашний скот.

Голландский аукцион – это аукцион, на котором цены снижаются сверху вниз до тех пор, пока товар не будет полностью продан за минимально доступную цену. Главным фактором здесь является время, так как продаётся обычно скоропортящийся товар: живые цветы, ранние овощи и фрукты, свежая рыба и т.д. Традиционные голландские аукционы часто используются для продажи домов, подержанных автомобилей и т.д.

Особой разновидностью аукциона является закрытый аукцион, или аукцион втёмную, на котором все покупатели предлагают свои цены одновременно и товар продаётся тому, кто предложил наивысшую цену. Аукционы втёмную чаще используются в модификации аукциона покупателя, в процессе которого конкурирующие подрядчики представляют свои предложения по строительству домов, прокладке дорог, разработке систем вооружений и т.д.

Определённую позитивную роль в снижении риска, связанного с асимметрией информации, играют общества потребителей, СМИ, законодательные и исполнительные органы власти и, конечно, сами фирмы, активно рекламирующие свою продукцию. В то же время функции рекламы часто противоречивы. Обращенная к большей аудитории, она по-разному интерпретируется различными категориями граждан. Чем шире аудитория – тем выше коэффициент расщепления информации, тем больше вероятность того, что эту рекламу разные категории читателей и слушателей поймут неоднозначно.

В рыночной экономике основную заботу по устранению информационной асимметрии должно взять на себя государство. Государство может создавать институциональную и правовую среду, включая защиту торговой марки фирменных товаров, которая способствовала бы установлению стандартов частным сектором. Фирменные марки смогут решить информационные проблемы лишь в том случае, если государство установит и обеспечит правовое соблюдение этих стандартов и борьбу с пиратством. Кроме стандартизации и сертификации, огромное влияние на рынок оказывает репутация фирмы как поставщика продукции высокого качества. Государство должно содействовать возникновению и развитию таких фирм.

12.3. Спекуляция и её роль в экономике

Весь смысл страхования состоит в том, чтобы максимально избежать риска, но бывают ситуации, когда люди сознательно идут на риск. Важным примером осознанного риска является спекуляция.

Спекуляция –деятельность по покупке каких-либо товаров по низкой цене с целью их перепродажи по более высокой цене. Спекулянтов можно найти на многих рынках, включая рынки ценных бумаг, сельскохозяйственных товаров, металлов, иностранной валюты и пр. Спекулянты выполняют важную функцию посредников, доставляя товары и услуги от тех, кто владеет ими с избытком, к тем, кто нуждается в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления в пространстве и во времени. Например, закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный год, и продавая их в неурожайный, спекулянты способствуют стабильности цен и выравниванию потребления в различные периоды времени.

Стремясь обезопасить себя от риска резких колебаний цен, предприниматель, занятый производством какого-либо товара (например, хлеба), заключает контракт о поставке определённого количества товара (например, муки) к некоторому сроку в будущем по той цене, которая сложилась в настоящее время. Такие контракты называют фьючерсами. Фьючерс- это срочный контракт о поставке к определённой в будущем дате некоторого количества товара по заранее оговоренной цене. Фьючерсные цены выступают, таким образом, в качестве прогноза будущих текущих цен. Рынки фьючерсов первоначально охватывали товарные рынки (пшеницы, кукурузы, кофе, меди, сахара и т.д.), а позднее распространились и на фондовые рынки (облигаций, казначейских векселей и т.д.).

Специфически спекулятивным видом сделки является сделка с премией, или опцион. Опцион – это разновидность срочного контракта, согласно которому покупатель приобретает право купить или продать что-либо в будущем по заранее оговоренной цене с уплатой комиссионных (премии). Опцион даёт право, но не обязывает субъекта купить или продать товар в назначенный срок. Если это выгодно (цены поднялись), то сделка осуществляется, если нет (они не изменились или даже упали), то спекулянт лишь уплачивает второй стороне комиссионные.

Своеобразной формой страхования рисков является хеджирование – операция, посредством которой рынки фьючерсов и рынки опционов используются для компенсации одного риска другим. При такой форме страхования риски изменения цен на данный товар не объединяются, а перекладываются на спекулянта. Вторая социально значимая роль спекуляции в обществе – передача информации о тенденциях экономического развития всему обществу. Цены, образующиеся в результате деятельности спекулянтов, подсказывают обществу перспективные направления развития. Дешево производя ценную информацию, они способствуют повышению эффективности общественного производства. В целом, экономисты склонны считать спекуляцию социально-полезной деятельностью.

Дата добавления: 2015-09-03