Политика трейинг и фьючерская биржа 207

просьбе собственную рекомендацию. Я расписывался так, чтобы каждый увидел на листе с просьбой буквы моего торгового значка - "LBJ". Это было "поцелуем смерти" для любой петиции, выно­симой на комитет.

После двух лет, когда я стал исключительно локальным трейде­ром, я вышел из комитета. Я мало участвовал в работе комитета ямы, но в делах Мерк я не отошел на задний план. Мои интересы требовали, чтобы я принимал в них активное участие. Иногда кор­ректировки цены стоили мне и другим крупным лекалам до $ 2000 в день. Я подсчитал, что за год ценовые корректировки срезали мою прибыль примерно на $200 000. Меня беспокоил наблюдае­мый вопиющий перекос в сторону интересов брокеров, исполняю­щих приказы институционалов, в ущерб интересам локальных трейдеров. Чтобы убедиться в этом, я отслеживал просьбы об изме­нении цен, выносимые на комитет ямы. Примерно 90 процентов этих просьб получали одобрение комитета и примерно 90 процен­тов этих просьб поступало от ордер-филлеров.

Больше нельзя мириться с таким расколом, какой мы наблюда­ли в нашей недавней истории. Брокеры и локалы могут быть со­перниками на полу, но если мы не объединим силы, то не можем надеяться на защиту собственного существования. Торгуем ли мы на свои собственные счета или исполняем приказы для клиентов, мы часть единого общего целого, которое называется рынком.

Для изменения фьючерсных бирж необходимо изменить взгля­ды брокеров и трейдеров. Фундаментальные изменения всегда происходят снизу вверх, а не сверху вниз. Слияние Чикагской Тор­говой Биржи и Чикагской Торговой Палаты должно быть чем-то большим, чем просто объединением двух организаций. Это долж­но быть слиянием примерно 6 000 независимых бизнесов, пред­ставляющих брокеров и трейдеров в ямах двух бирж. Глубинная поддержка должна быть аккумулирована и распространена на всех вышестоящих уровнях, чтобы руководство услышало четкое посла­ние, которое позволит приблизить будущее, а не бояться его.

Чтобы это произошло, и брокеры, и трейдеры должны оторвать свои взгляды от пятачков в ямах и от экранов компьютеров, чтобы увидеть общую картину. От решений, принимаемых сегодня, зави­сят жизни всех нас. Конкуренция со стороны электронного трей­динга — реальность. Я еще раз повторяю: несмотря на то, что я не верю в закрытие ям и похороны открытого выкрика, считаю, что торговый пол не останется единственной торговой ареной. Элек-

208 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЁЗЫ УСПЕХА

тронный трейдинг будет вторгаться все активнее, и новые биржи будут компьютерными, а не создаваться из кирпича и цемента.

Для Чикагской Торговой биржи и Чикагской Торговой Палаты данный вызов представляет реальную возможность снова занять лидирующее положение во фьючерсной индустрии. В конце кон­цов, именно в Чикаго фьючерсная торговля родилась около 150 лет назад. Справедливо и уместно, если эти две биржи сыграют актив­ную роль не только в определении своего собственного будущего, но и в выборе направления развития данной индустрии в следую­щем веке.

От обычной к глобальной экономике

С

егодня каждого можно назвать трейдером или, по крайней мере, сказать, что он поступает как трейдер. Люди следят за каждым тиком Индекса Доу Джонса и S&P 500. Они смотрят канал Си-эн-би-си больше, чем свой любимый комедийный СИТКОМ. Финансовые страницы и колонки газет, посвященные курсам акций, перестали быть местом для избранных. Кто-то может оспаривать, что мы пре­вратились в нацию инвесторов, но я считаю такую характеристику даже слишком пассивной. Инвесторы "засаливают" свои деньги на будущее, покупая и откладывая голубые фишки к пенсии или на черный день. Большинство инвесторов превратились в спекулян­тов — краткосрочных игроков. Подобно трейдерам, они в любой торговый день точно знают, находится ли рынок на подъеме или на спаде.

Нарождение этого нового спекулянта — часть глубинных рыноч­ных изменений. Розничные инвесторы пришли на фондовый ры­нок через пенсионные и взаимные фонды разношерстной толпой, которая подкрепила рынок и повысила его "пружинистость на уха­бах". Фундаментальные экономические изменения — корпоратив-

210 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЫ УСПЕХА

ный реинжиниринг с целью снижения расходов и сокращения дол­гов, а позднее глобальная экономическая реструктуризация возни­кающих рынков, развитие экономик постсоветских стран и даже образование нового общеевропейского валютного союза, — все это, соответственно, усилило рынок.

Эти глубинные и глобальные изменения, по всей вероятности, будут постоянно влиять на рынок. Это означает повышение вола-тильности. Инвесторы, ранее смягчавшие гонки на повышение, должны покрепче затянуть пристяжные ремни. Эта мысль пришла ко мне на гольфе в один из дней августа 1998 года. В тот день Доу опустился на 200 с лишним пунктов, поскольку рынок выражал свое беспокойство относительно всего, начиная с кризиса в Азии и заканчивая отсутствием активных действий со стороны ФРС.

В то утро я хорошо поработал на рынке, продавая с короткой стороны для себя и своих клиентов, и с радостью отправился на пе­рерыв поиграть в гольф в начале второй половины дня. Но когда я увидел партнеров по гольфу, я почувствовал себя так, будто снова вернулся в яму. Один парень проверял свой пейджер просто на слу­чай получения сообщения от своего брокера. Другой прилип к те­левизору в помещении клуба на канале Си-эн-би-си. Третий вы­глядел мыслителем, погруженным в проблемы мироздания.

"Что с вами?" — подыграл я им.

"Льюис, рынок, — простонали они в унисон. - Мы гибнем".

"Отлично!" — дразнил я их. - Теперь вы знаете, что я чувствую каждый день, когда несу убытки. По крайней мере вы почувствуе­те, каково быть трейдером".

Я очень сочувствовал своим друзьям в их проблемах. Я предвижу агонию чувств по поводу финансовых потерь, даже когда они еще только на бумаге. Однако многих инвесторов такая повышенная волатильность выбивает из колеи. Умом они улавливают, что ры­нок стал гиперчувствительным к изменениям в глобальной эконо­мике. Но с эмоциональной точки зрения, это гонка на волнах у прибрежных рифов, от которой большинству лучше отказаться.

Как мы видели за последние годы, движения рынка на 100 и 200 пунктов стали обычными. Достаточно вспомнить, что в первые 11 месяцев 1998 года наличный индекс Доу колебался в интервале между 7 400 и 9 400, а фьючерсы на этот индекс — между 7 415 и 9 500. За те же первые 11 месяцев З&Р-фьючерсы колебались в ин­тервале между 929 и 1 212. Чтобы справляться с такой рыночной волатильностью, инвесторы могут проигнорировать любую днев-

---

Дата добавления: 2015-08-13