Попипка, трейдинг и фьючерская биржа 205

его клиента. Поэтому лучшая защита брокеров — это записи цена-время. Заключение сделок по ценам, кажущимися аномальными, может помочь брокеру Мерк ставить клиентов в безвыходное поло­жение. Однако для этого потребуется корректировка биржевой за­писи цена-время с регистрацией исполнителей, целостность кото­рой никогда не может быть скомпрометирована.

Приведу типичный пример оспариваемой цены на полу Мерк. Скажем, брокер выставляет предложение на продажу по 50, но прежде чем он сможет исполнить эту сделку, спрос на другом кон­це ямы поднимается до 60. Сообщается о сделке по 60, что фикси­руется в сообщаемой публике цено-временной записи. После это­го рынок ломается и падает на 200 или 300 пунктов. Видя сообще­ние о сделке по 60, клиент брокера звонит на торговый стол и тре­бует, чтобы его приказ исполнили по этой цене. Проблема в том, что когда рынок уже находится гораздо ниже этого уровня, полу­чить исполнение по 60 невозможно. После этого у брокера есть три варианта. Он может объяснить клиенту, что это не халатность, а просто сделка не могла быть исполнена по 60; однако в будущем это может стоить брокеру потери данного клиента. Брокер мог бы предоставить клиенту исполнение по 60, покрыв разницу с теку­щей рыночной ценой из своего собственного кармана. Или же бро­кер может оспаривать цену 60, даже несмотря на совершение сде­лок и сообщение о них по этой цене.

Когда встает вопрос о спорной цене, начинают звучать "колоко­ла", свистки и мигать красные сигналы тревоги. Затем созывается комитет ямы для принятия решения, должна ли цена 60 остаться в записи или удалена из нее. Комитет ямы состоит примерно из 30 человек из различных квадрантов данной ямы, что дает комитету представление о происходящем на всей торговой арене. Члены ямы не сидят в какой-то комнате, погрузившись в изучение цено-временных записей. Они находятся в яме и торгуют. Когда оспари­вается цена, работник Мерк находит членов комитета в яме и про­сит их принять решение, должна ли данная цена быть сохранена или убрана из записи. Решение принимается, исходя из мнений большинства членов комитета ямы. Все это происходит за несколь­ко минут, и этот процесс не прерывает торговлю.

Однако фракционность Мерк была очевидной даже в ценовом комитете. Комитет ямы состоял главным образом из брокеров, склонных удовлетворять просьбы в отношении цен со стороны других ордер-филлеров. Как крупный игрок в 8&Р-яме, я решил,

206 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЁЗЫ УСПЕХА

что мне необходимо быть членом комитета ямы. Ценовые коррек­тировки сильно влияли на мои финансовые результаты, и мне хо­телось иметь голос по вопросу, какие цены должны оставляться, а какие исключаться из записи. Я попросил Маури, чтобы он разре­шил мне занять его место в комитете, поскольку он уже редко бы­вал в яме. Как потом рассказал мне Маури, когда он подошел с мо­ей просьбой к Джеку Сандлеру, это было самой трудной "прода­жей" за всю его карьеру на Мерк. В конце концов, я не самый по­пулярный парень на полу. Тем не менее я стал членом комитета З&Р-ямы.

Работа комитета ямы заключалась в сохранении целостности за­писи цена-время. Несмотря на это, комитет нашей ямы не был за­щищен от групповых притязаний брокеров или локалов и межлич­ностных конфликтов. Когда я был с 1984 по 1986 годы двойным трейдером, а потом, став исключительно локалом, участвовал в ра­боте комитета ямы, я видел, что остальные члены комитета не за­думываясь голосовали против, независимо оттого, о чем я просил или что рекомендовал. Если я просил, чтобы цену исключили из записи, комитет оставлял ее. Если я хотел оставить цену, комитет исключал ее. Единственным исключением из всего комитета на­шей ямы был Марта Поттер, мой знакомый трейдер и друг, с кото­рым я недолгое время работал в 1982 году, когда впервые начал тор­говаться 8&Р-контракт.

Тогда я решил применить в комитете ямы другую психологию. "Послушай, - сказал я Марти в один из дней, — с этого момента не голосуй ни за что, о чем я прошу".

"Почему?" — посмотрел на меня Марти так, как будто я оконча­тельно свихнулся.

"Разве ты не понимаешь, что они делают? Они голосуют против всего, о чем бы я ни просил. Поэтому с настоящего момента я буду просить о противоположных решениях. Тогда, когда они проголо­суют против меня, я получу именно то, что мне надо".

Это печальное наблюдение о человеческой натуре, но оно рабо­тало в точности, как я планировал. Если я хотел, чтобы цена оста­лась в записи, я просил, чтобы ее убрали. Комитет принимал реше­ние против меня, и цена оставалась в записи. Я применял противо­положную стратегию, когда хотел исключения цены из записи. Мне прискорбно это признавать, но я и сам не раз участвовал в не­которых мелочных играх подобного рода. Если кто-то, к кому я не испытывал симпатий, просил о какой-либо цене, я добавлял к его

---

Дата добавления: 2015-08-13