Методика анализа рентабельности активов

Рентабельность - это относительный показатель экономической эффективности деятельности, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов.

В основе построения коэффициентов рентабельности лежит отношение прибыли (чаще всего в расчет включают чистую прибыль) или к затраченным средствам, или к выручке от реализации, или к активам предприятия.

В отличие от показателей рентабельности продаж, рентабельность активов считается как отношение прибыли к средней стоимости активов предприятия. Т.е. показатель из формы «Отчет о финансовых результатах» делится на среднее значение показателя из формы «Бухгалтерский баланс».

Рентабельность активов (англ. return on assets, ROA) - относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль [15, С.92].

Рентабельность активов - индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Применяется, чаще всего, для сравнения предприятий одной отрасли и вычисляется по формуле [22, С. 253]:

Ra = P / A (1.3.1)

где:

Ra - рентабельность активов;

P - прибыль за период;

A - средняя величина активов за период.

Факторный анализ показателей рентабельности проводится методом цепных подстановок. Например, рентабельность производства зависит от трех основных факторов первого порядка: изменения структуры реализованной продукции УД, ее себестоимости С и средних цен реализации Ц. Факторная модель этого показателя имеет вид [23, С. 145]:

(1.3.2)

где П - величина прибыли от продажи;

ПС - полная себестоимость;

i - конкретный вид продукции (работ, услуг).

Комплексный анализ рентабельности целесообразно проводить по методике Дюпона, его модель отражает экономический рост организации (темп прироста собственного капитала, следовательно, и рост организации будет тем выше, чем больше активов сформировано на один рубль вложенного собственного капитала, выше оборачиваемость активов, выше маржа прибыли и больше заработанной прибыли остается в организации в качестве нераспределенной).

Трехфакторная модель Du Pont выглядит следующим образом [23, С. 146]:

(1.3.3)

где А - активы;

К _с - собственный капитал;

В - выручка;

П _ч - чистая прибыль;

А/К - мультипликатор собственного капитала;

В/А - оборачиваемость активов;

П _ч /В - чистая маржа.

Алгоритм факторного анализа:

1) прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала [28, С. 111]:

(1.3.4)

где ΔФ — прирост мультипликатора в абсолютном исчислении;

Ф ₀ — значение мультипликатора в предыдущем (базовом) периоде;

R ₀ — рентабельность собственного капитала в предыдущем (базовом) периоде;

2) прирост рентабельности за счет оборачиваемости [28, С. 111]:

(1.3.5)

где Δk - прирост оборачиваемости в абсолютном исчислении;

k ₀ - оборачиваемость в предыдущем (базовом) периоде;

3) Прирост рентабельности за счет чистой маржи [28, С. 112]:

(1.3.6)

где ΔM - прирост маржи в абсолютном выражении;

М ₀ - маржа в предыдущем (базовом) периоде.

На рисунке представлена схема факторного анализа рентабельности, в которой органично увязаны показатели, характеризующие каждое направление деятельности организации.

Рис. 1.3.1. Схема факторного анализа рентабельности [20, С.283]

Методика Du Pont позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на эффективность деятельности организации, оцениваемой через рентабельность собственного капитала, а именно таким факторам, как мультипликатор собственного капитала, деловая активность и маржа прибыли. Стратегия повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов тесно связана со спецификой деятельности организации. Поэтому в процессе анализа эффективности управления организацией необходимо оценивать адекватность применяемой руководством стратегии внешним и внутренним факторам функционирования конкретного предприятия.

За счет маржи может повышать рентабельность организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене. При этом очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа обычно сопровождается низким объемом производства и реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа - это всегда стимул конкурентам войти на рынок, стратегия повышения рентабельности собственного капитала за счет маржи применима при достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей товарной продукции.

В практике работы предприятий применяется ряд показателей рентабельности, формулы расчета которых приведены в таблице 1.3.1 [12, С. 44].

Таблица 1.3.1

Показатели рентабельности активов

№ п/п	Показатель рентабельности активов	Формула расчета
	Рентабельность продукции	Прибыль от реализации/затраты на производство и реализацию
	Рентабельность производственных фондов (ОПФ)	Балансовая прибыль/среднегодовая стоимость ОПФ
	Рентабельность вложений в предприятие	Чистая прибыль или выручка/стоимость имущества
	Рентабельность собственных средств	Чистая прибыль/собственные средства
	Рентабельность д/с финансовых вложений	Доходы от ценных бумаг и долевого участия/объем д/с финансовых вложений

Рентабельность продукции можно рассчитать по всей реализованной продукции и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее производство и реализацию. Рентабельность всей реализованной продукции рассчитывается: как отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации продукции; как отношение балансовой прибыли к выручке от реализации продукции; как отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции.

Во втором случае определяется рентабельность отдельных видов продукции. Она зависит от цены, по которой продукция реализуется потребителю, и себестоимости по данному ее виду.

Рентабельность производственных фондов рассчитывается как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств. Этот показатель можно рассчитать и по чистой прибыли.

Рентабельность вложений в предприятие активов определяется по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 руб. вложений в имущество предприятия.

Рентабельность собственных средств предприятия определяется отношением чистой прибыли к его собственным средствам, определяемым по балансу. Целесообразно рассчитать и отдачу долгосрочных финансовых вложений. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений рассчитывается как отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему объему долгосрочных финансовых вложений. Полученный результат интересно сравнить с рентабельностью производственных фондов. В ряде случаев он может быть выше, чем рентабельность производственных фондов.

Показатели рентабельности (доходности) характеризуют конечный финансовый результат деятельности предприятия и отражаются в бухгалтерском балансе и отчетности о прибылях и убытках, реализации продукции, доходе и рентабельности.

Рентабельность является результатом производственного процесса, она формируется под влиянием факторов, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств, снижением себестоимости и повышением рентабельности продукции и отдельных изделий. Общую рентабельность предприятия необходимо рассматривать как функцию следующих факторов: структуры и фондоотдачи основных производственных фондов, оборачиваемости нормируемых оборотных средств, рентабельности реализованной продукции.

Существуют две основные методики анализа общей рентабельности предприятия:

1) по факторам эффективности;

2) в зависимости от размера прибыли и величины производственных факторов.

Конечным финансовым результатом производственно-финансовой деятельности предприятия может быть как балансовая (общая) прибыль, так и убыток (такое предприятие перейдет в категорию убыточных). Общая прибыль (убыток) состоит из прибыли (убытка) от реализации продукции, работ и услуг и внереализационных прибылей и убытков.

Следовательно, в круг задач анализа рентабельности хозяйствующего субъекта входит:

- оценка динамики показателя рентабельности с начала года;

- определение степени выполнения плана;

- выявление и оценка факторов, влияющих на эти показатели, и их отклонения от плана;

- выявление и изучение причин потерь и убытков, вызванных бесхозяйственностью, ошибками в руководстве и другими упущениями в производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

- поиск резервов возможного увеличения прибыли или дохода предприятия.

Любой показатель рентабельности представляет собой соотношение того или иного варианта бухгалтерской оценки прибыли (или ее «заменителя», например, денежного потока) - числитель с определенным элементом бухгалтерской отчетности - знаменатель. При этом используемый в различных методиках набор таких «знаменателей» весьма разнообразен: активы, собственные источники средств, доходы, расходы, отдельные элементы названных объектов и т.д. И вот здесь, помня, что величины, рассматриваемые нами как числители и знаменатели соответствующих «дробей» - это бухгалтерские оценки, полученные в результате применения определенной методологии, нам всегда следует определять то, насколько в принципе сопоставимыми являются соотносимые в конкретном показателе рентабельности величины. От этого зависят и выводы, которые мы может сделать, исчислив соответствующий показатель и возможные варианты его интерпретации.

2. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ ЗАО «НПП ИТМ»

Дата добавления: 2015-08-10