Увеличение уставного капитала путём размещения дополнительных акций

Решение вопроса об увеличении уставного капитала данным способом Законом об АО относится к альтернативной компетенции общего собрания акционеров, поскольку уставом право принимать такое решение может быть предоставлено совету директоров (наблюдательному совету).

Высший орган управления должен принять решение, по общему правилу, простым большинством голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании (исключение составляют два случая, предусмотренные п. 3, 4 ст. 39, п. 2 ст. 49 Закона об АО), а совет директоров (наблюдательный совет) – единогласно всеми членами совета, не считая выбывших (п. 2 ст. 28 Закона об АО).

Применительно к вопросу о размещении дополнительных акций допустимым является перераспределение компетенции органов управления. Однако в двух случаях решение императивно принимается только общим собранием акционеров: 1) при размещении дополнительных акций посредством закрытой подписки; 2) при размещении посредством открытой подписки дополнительных обыкновенных акций, составляющих более 25% ранее размещённых обыкновенных акций. Именно в приведённых ситуациях наиболее высока опасность для акционеров с точки зрения «размывания» их доли в уставном капитале. В этой связи в обоих случаях решение принимается не простым, а квалифицированным большинством в ¾ голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании; причём уставом может быть предусмотрена необходимость большего числа голосов (п. 3, 4 ст. 39 Закона об АО). Положения устава общества, предусматривающие более широкие полномочия совета директоров (наблюдательного совета) по принятию решений об увеличении уставного капитала по сравнению с предусмотренным Законом об АО, не действуют, а основанные на них решения совета директоров (наблюдательного совета) не имеют юридической силы (п. 9 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19).

Решение общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала путём размещения дополнительных акций может содержать указание о сроке, по истечении которого оно не подлежит исполнению; течение названного срока прекращается с момента государственной регистрации соответствующего выпуска ценных бумаг (п. 8 ст. 49 Закона об АО).

В интересах защиты прав акционеров действует положение, в соответствии с которым дополнительные акции могут быть размещены только в пределах объявленных акций, установленного уставом общества; причём определение количества объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями, осуществляется исключительно общим собранием акционеров большинством в ¾ голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании (п. 4 ст. 49 Закона об АО).

Требования к содержанию решения об увеличении уставного капитала анализируемым способом установлены п. 4 ст. 28 Закона об АО: решением должны быть определены количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа); способ размещения; цена размещения (при подписке) или порядок её определения; форма оплаты. Данный перечень не носит замкнутого характера: решением также могут быть определены и иные условия размещения.

Увеличение уставного капитала посредством размещения дополнительных акций может осуществляться за счёт имущества общества (п. 5 ст. 28 Закона об АО); при реализации данной возможности источники собственных средств общества аналогичны источникам, указанным применительно к увеличению уставного капитала путём увеличения номинальной стоимости акций (п. 4.3.2 Стандартов эмиссии).

Способ размещения дополнительных акций во многом предопределяются тем, за счёт чьего имущества осуществляется увеличение уставного капитала:

1) при увеличении уставного капитала за счёт имущества общества единственно возможным способом является распределение дополнительных акций среди всех акционеров, т.е. владельцев акций всех категорий (типов), причём пропорционально количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). Справедливость такого подхода фундируется на том, что увеличение уставного капитала осуществляется без оплаты дополнительных акций их приобретателями.

Следует учитывать, что образование дробных акций здесь не допускается (п. 5 ст. 28, п. 1 ст. 39 Закона об АО); но если при распределении дополнительных акций на дробную акцию распределяется часть дополнительной акции, пропорциональная принадлежащей акционеру дробной акции, то такое распределение не является образованием дробной акции (п. 4.3.5, 4.3.6 Стандартов эмиссии);

2) при увеличении уставного капитала за счёт имущества лиц, приобретающих дополнительные акции, размещение может состояться двумя способами:

_ путём открытой или закрытой подписки;

_ посредством конвертации в дополнительные акции ранее размещённых эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции.

По результатам размещения акций в связи с увеличением уставного капитала вносятся изменения и дополнения в устав. Юридическими основаниями их внесения являются:

_ решение уполномоченного органа общества, на основании которого осуществляется размещение акций (эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции);

_ зарегистрированный отчёт об итогах выпуска акций (либо выписка из государственного реестра эмиссионных ценных бумаг, если в соответствии с законом процедура эмиссии не предусматривает государственную регистрацию отчёта) (п. 2 ст. 12 Закона об АО).

Интересы акционеров при размещении дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, обеспечиваются через наделение их преимущественным правом приобретения названных ценных бумаг (ст. 40, 41 Закона об АО). Таким образом, объектом преимущественного права являются, во-первых, любые дополнительно размещаемые акции и, во-вторых, размещаемые эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в любые акции.

Наибольшее «беспокойство» у участников общества вызывает размещение ценных бумаг посредством подписки, поскольку именно при данном способе размещения существует возможность изменения структуры уставного капитала, способная привести к утрате акционерами своих позиций в обществе. Поэтому, а также с учётом открытой и закрытой подписки преимущественное право «функционирует» при размещении ценных бумаг:

а) путём открытой подписки – в любом случае;

б) путём закрытой подписки – только тогда, когда акционер голосовал против или не принимал участия в голосовании по вопросу о размещении ценных бумаг.

При иных способах размещения в преимущественном праве нет необходимости. Кроме того, в двух случаях преимущественное право не возникает и при подписке:

_ если ценные бумаги размещаются обществом с одним акционером (поскольку акционер единолично решает вопрос о размещении);

_ при размещении ценных бумаг путём закрытой подписки только среди акционеров, если при этом они имеют возможность приобрести целое число размещаемых ценных бумаг пропорционально количеству принадлежащим им акций соответствующей категории (типа). В случае отказа какого-либо из акционеров от приобретения причитающихся ему ценных бумаг они остаются неразмещёнными, если иное не предусмотрено решением об их размещении (п. 6.4.8 Стандартов эмиссии).

Преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг реализуется с соблюдением следующих основополагающих начал (принципов):

1) принципа тождественности категорий (типа) акций, имеющихся у акционера – обладателя преимущественного права, и категории (типа) размещаемых акций (либо акций, в которые могут конвертироваться размещаемые эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции);

2) принципа пропорциональности, в соответствии с которым ценные бумаги приобретаются в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих акционеру акций соответствующей категории (типа). Значимость соблюдения принципа пропорциональности (с позиции поддержания баланса интересов акционеров) подвигла законодателя на допущение появления дробных акций при осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций (п. 3 ст. 25 Закона об АО). Образование дробных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, не допускается.

Субъектом преимущественного права являются исключительно акционеры; владельцы эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, а также общество, приобретающее право собственности на акции в установленных законом случаях, им не наделяются. Круг лиц, имеющих преимущественное право, выявляется на определённую дату и фиксируется в специальном списке (обозначаемом как «список лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции»), составляемом на основании данных реестра акционеров. Дата, на которую составляется список, зависит от того, в компетенцию какого органа управления общества входит вопрос о размещении ценных бумаг:

_ если решение о размещении ценных бумаг принимается общим собранием акционеров, то список составляется на дату составления списка лиц, имеющих право на участие в этом общем собрании;

_ в иных случаях список составляется на дату принятия решения о размещении ценных бумаг.

Отказ во внесении в указанный список может быть обжалован акционером в суд, который с учётом даты внесения соответствующего лица в реестр акционеров может принять решение об обязании общества включить акционера в список (подп. 2 п. 12 постановления Пленума ВАС РВ от 18.11.2003 №19).

Порядок осуществления преимущественного права заключается в следующем:

1) управомоченные лица должны быть уведомлены о возможности осуществления преимущественного права в порядке, предусмотренном Законом об АО для сообщения о проведении общего собрания акционеров (см. п.1 ст. 52 Закона об АО). Уведомление при этом должно содержать сведения:

_ о количестве размещаемых ценных бумаг;

_ о цене либо порядке определения цены их размещения (в том числе в рамках осуществления преимущественного права);

_ о порядке определения количества ценных бумаг, которое вправе приобрести каждое управомоченное лицо;

_ о порядке подачи в общество заявлений о приобретении ценных бумаг;

_ о сроке, в течение которого такие заявления должны поступить в общество (данный срок именуется сроком действия преимущественного права);

2) для осуществления преимущественного права лица, им обладающие, должны подать в общество письменное заявление о приобретении ценных бумаг с соблюдением следующих правил:

а) в заявлении надлежит указать имя (наименование) и место жительства (место нахождения) заявителя, а также количество приобретаемых ценных бумаг (поскольку осуществление права может быть как полным, так и частичным);

б) заявления должны поступить в общество в пределах срока действия преимущественного права, причём этот срок не может составлять менее:

_ по общему правилу – 45 дней с момента направления (вручения) или опубликования уведомления акционера о возможности осуществления преимущественного права;

_ если цена размещения ценных бумаг согласно решению о размещении определяется после окончания срока действия преимущественного права, - 20 дней с момента направления (вручения) или опубликования уведомления акционера. При этом данное уведомление должно дополнительно содержать сведения о сроке оплаты ценных бумаг, который не может быть менее пяти рабочих дней с момента раскрытия информации о цене размещения.

Срок действия преимущественного права носит пресекательный характер: при его пропуске действие преимущественного права прекращается (подп. 5 п. 12 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19), а заявление не подлежит удовлетворению (см. определение ВАС РФ от 05.02.2008 №581 / 08);

3) по общему правилу оплата приобретаемых ценных бумаг должна быть произведена акционером заблаговременно – до поступления заявления в общество; поэтому к подаваемому заявлению обязательно прилагается документ об оплате.

Понятно, что представленные положения об оплате не применимы при определении цены размещения ценных бумаг после истечения срока действия преимущественного права: здесь уже оплата производится после подачи заявления в указанный в уведомлении акционеров срок (который не может быть менее пяти рабочих дней с момента раскрытия информации о цене).

Серьёзной гарантией прав акционеров является положение, в соответствии с которым они могут оплатить ценные бумаги денежными средствами даже тогда, когда решением о размещении предусмотрена оплата ценных бумаг неденежными средствами.

«Привилегией» акционеры могут обладать и в части размера оплаты. Цена размещения ценных бумаг лицам, осуществляющим преимущественное право, может быть ниже цены размещения иным лицам, правда, не более чем на 10% и не ниже номинальной стоимости дополнительных акций (либо акций, в которые конвертируются размещаемые эмиссионные ценные бумаги) (п. 2 ст. 36 и п. 2 ст. 38 Закона об АО, подп. 3 п. 12 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19);

4) до окончания срока действия преимущественного права компания не вправе размещать ценные бумаги лицам, не имеющим преимущественного права.

Действие преимущественного права императивно, общество не может его ограничить или приостановить. При нарушении преимущественного права применяются меры защиты, предусмотренные ст. 26 Закона о РЦБ (подп. 4 п. 12, п. 13 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19); в частности, акционер может обратиться в суд с иском о признании совершённых в процессе размещения сделок недействительными.

Наконец, особенности размещения дополнительных акций имеют место, если речь идёт о некоторых акционерных обществах, в которых пакет акций, предоставляющий более 25% голосов на общем собрании акционеров, находится в государственной или муниципальной собственности. Законодатель в п. 6 ст. 28 Закона об АО и ст. 40, 41 Федерального закона от 21.12.2001 №178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» устанавливает гарантии, направленные на сохранение доли государства или муниципального образования в уставном капитале. Данные гарантии распространяются не на все общества с участием публичных образований, а лишь:

1) на открытые общества, созданные в процессе приватизации, причём при условии, что пакет акций указанного размера поступил в собственность публичного образования именно в процессе создания общества на основании законодательства о приватизации;

2) на открытые общества, входящие в перечень стратегических, при этом уже независимо от оснований поступления в собственность публичного образования обозначенного количества акций, если иное не установлено законом.

Ситуация не меняется, если соответствующее количество акций перечисленных обществ передано публичным собственником унитарному предприятию на праве хозяйственного ведения, поскольку и в этом случае акции продолжают находиться в государственной или муниципальной собственности (информационное письмо Президиума ВАС РФ от 05.02.2008 №124 «О некоторых вопросах практики применения арбитражными судами отдельных положений ст. 40, 40.1 Федерального закона “О приватизации государственного и муниципального имущества”»).

Увеличение уставного капитала перечисленных обществ может осуществляться, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства и муниципального образования и если иное не предусмотрено Федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества». Данный нормативный акт допускает уменьшение доли публичного образования лишь при условии: а) принятия положительного решения по этому поводу уполномоченным государственным или муниципальным органом (для обществ, входящих в перечень стратегических предприятий и акционерных обществ, - Президентом РФ, для иных обществ – Правительством РФ, органом исполнительной власти субъекта РФ или органом местного самоуправления); б) сохранения публичным образованием своей доли в размере не менее чем 25% голосов плюс одна голосующая акция (либо 50% голосов плюю одна голосующая акция – если в государственной или муниципальной собственности находятся акции, предоставляющие более 50% голосов на собрании акционеров) (ст. 40). Более того, при размещении акций открытых обществ путём открытой подписки и осуществления фондовой биржей их листинга, а также в случае размещения акций открытых обществ за пределами РФ само увеличение уставного капитала и определение размера доли публичного образования в уставном капитале осуществляются по решению уполномоченного государственного органа или органа местного самоуправления (ст. 40.1).

Изменение размера уставного капитала может выразиться и в его уменьшении. Оно производится двумя способами: 1) путём уменьшения номинальной стоимости акций; 2) посредством сокращения общего количества акций (в том числе путём приобретения части акций) в случаях, предусмотренных Законом об АО (п. 1 ст. 101 ГК РФ, п. 1 ст. 29 Закона об АО). Основные отличия между названными способами уменьшения уставного капитала состоят в следующем:

_ при первом способе общее количество акций не изменяется, при втором – уменьшается;

_ в первом случае имеет место размещение новых акций (путём конвертации акций с большей номинальной стоимостью в акции с меньшей номинальной стоимостью), во втором – размещения акций не происходит (просто часть имеющихся акций погашается, что подтверждается советом директоров (наблюдательным советом) и в отчёте об итогах приобретения или в отчёте об итогах погашения акций);

_ случаи уменьшения уставного капитала вторым способом должны быть специально оговорены законом (см. п. 1 ст. 34, ст. 72, п. 6 ст. 76), кроме того, возможность приобретения части акций в целях их погашения (добровольный вариант второго способа) должна быть непосредственно предусмотрена уставом; уменьшение же капитала путём уменьшения номинала акций допустимо в силу общего легального разрешения;

_ уменьшение уставного капитала первым способом может сопровождаться получением акционерами имущества общества – выплатой им денежных средств и (или) передачей принадлежащих обществу эмиссионных ценных бумаг, размещённых другими организациями; в рамках уменьшения уставного капитала вторым способом такое невозможно.

Различают два вида уменьшения уставного капитала – добровольное и обязательное (увеличение уставного капитала может быть только добровольным!). Акционерное общество обязано произвести уменьшение, если:

1) оно не реализовало в установленный (годичный) срок акции, перешедшие в его собственность вследствие:

_ их неоплаты учредителями в течение года с момента государственное регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества (п. 1 ст. 34 Закона об АО);

_ приобретения у акционеров размещённых акций (п. 3 ст. 72 Закона об АО), в том числе при осуществлении преимущественного права на приобретение акций, продаваемых акционерами закрытого общества (п. 3 ст. 7 Закона об АО);

_ выкупа у акционеров размещённых обществом акций (п. 6 ст. 76 Закона об АО);

2) стоимость чистых активов оказывается меньше размера уставного капитала (п. 4, 7 ст. 35 Закона об АО).

Обязательное уменьшение в случаях, сведенных нами в первую группу, осуществляется путём погашения соответствующих (нереализованных) акций, т.е. только вторым способом (путём сокращения общего количества акций). Обязательное уменьшение при превышении уставного капитала над чистыми активами производится первым способом (т.к. в силу ст. 73 Закона об АО общество не вправе приобретать акции с целью сокращения их количества при «плохих» чистых активах). Впрочем, не исключена ситуация, когда в результате погашения перешедших в собственность общества акций соотношение уменьшенного уставного капитала и стоимости чистых активов «нормализуется», и необходимость в его новом уменьшении отпадёт; т.е. требование к стоимости чистых активов может быть соблюдено и за счёт уменьшения уставного капитала вторым способом.

Важно учитывать, что основанием всякого уменьшения уставного капитала служит решение общего собрания акционеров (п. 2 ст. 29, подп. 7 п. 1 и п. 2 ст. 48 Закона об АО). По общему правилу решение принимается простым большинством голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании. Исключения образуют два случая, предусмотренных п. 7 ст. 35 (уменьшение по предложению совета директоров, сделанному в связи с результатами аудиторской проверки, выявившей несоответствие стоимости чистых активов размеру уставного капитала) и п. 3 ст. 29 (уменьшение, предполагающее передачу имущества акционерам): здесь уже решение на общем собрании акционеров должно приниматься квалифицированным большинством голосов в ¾, причём только по предложению совета директоров (наблюдательного совета).

Решение общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала может содержать указание о сроке, по истечении которого оно не подлежит исполнению. Течение данного срока прекращается с момента государственной регистрации соответствующего выпуска ценных бумаг, когда речь идёт об уменьшении номинальной стоимости акций, либо с момента приобретения хотя бы одной акции – для решения об уменьшении капитала путём приобретения обществом части собственных акций в целях сокращения их общего количества или путём погашения приобретённых (выкупленных) акций (п. 8 ст. 49 Закона об АО).

Общество не вправе уменьшать свой уставный капитал (безотносительно к способу и виду уменьшения), если в результате такого уменьшения его размер станет меньше минимального размера уставного капитала. Однако правила определения минимального размера поставлены в зависимость от добровольности или обязательности уменьшения: при добровольном он определяется на дату представления документов для государственной регистрации соответствующих изменений в уставе, а при обязательном – на дату государственной регистрации самого общества (абз. 4 п. 1 ст. 29 Закона об АО, п. 11 постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19).

С гарантийной функцией уставного капитала связано наличие определённых механизмов, направленных на защиту интересов кредиторов при его уменьшении. Согласно п. 1 ст. 101 ГК РФ оно допускается только после уведомления всех кредиторов общества в порядке, определяемом законом об акционерных обществах. Порядок, предусмотренный Законом об АО (ст. 30), сводится к следующему.

Общество в течение 30 дней с даты принятия решения об уменьшении капитала должно исполнить обязанности информационного характера, а именно:

_ в письменной форме уведомить всех кредиторов об уменьшении уставного капитала и о его новом размере;

_ опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении.

Вместе с тем информирование само по себе не защищает кредиторов. Поэтому закон наделяет кредиторов правом не позднее 30 дней с даты направления им уведомления или с даты опубликования сообщения письменно потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств и возмещения им убытков. Это – типичный вариант нормирования, преследующего цель защитить права кредиторов юридических лиц (см. п. 2 ст. 60, ст. 562, ст. 657 ГК РФ).

Решением об уменьшении уставного капитала путём уменьшения номинальной стоимости акций могут быть предусмотрены выплаты акционерам денежных средств и (или) передача им принадлежащих обществу эмиссионных ценных бумаг, размещённых другим юридическим лицом (п. 3-5 ст. 29 Закона об АО).

Анализируемое решение принимается общим собранием акционеров, причём в исключение из общих правил: а) квалифицированным большинством в ¾ голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в собрании; б) только по предложению совета директоров (наблюдательного совета). Решение должно определять:

_ величину, на которую уменьшается уставный капитал;

_ категории (типы) акций, номинальная стоимость которых уменьшается, и величину, на которую уменьшается номинальная стоимость каждой акции;

_ номинальную стоимость акции каждой категории (типа) после её уменьшения;

_ сумму выплачиваемых денежных средств и (или) количество, вид, категорию (тип) передаваемых эмиссионных ценных бумаг при уменьшении номинальной стоимости каждой акции.

Уместной станет фиксация в решении также срока и порядка осуществления денежных выплат и (или) передачи эмиссионных ценных бумаг, хотя на сегодняшний день необходимость определения данного условия законодательно не предусмотрена.

Специальное нормирование, связанное с обеспечением «равноправия» при распределении имущества среди акционеров, осуществлено в отношении варианта передачи им эмиссионных ценных бумаг. Решение об уменьшении уставного капитала в этом случае должно предусматривать передачу каждому акционеру эмиссионных ценных бумаг одинаковой категории (типа), которые выпущены одним и тем же эмитентом, причём их количество должно составлять целое число и быть пропорциональным сумме, на которую уменьшается номинальная стоимость принадлежащих акционеру акций. Данное требование носит императивный характер: если оно не может быть выполнено, уже принятое высшим органом управления решение не подлежит исполнению. Соблюдению требования, а равно более рациональному и технически простому распределению акций другого общества может помочь консолидация или дробление акций. Поэтому закон определяет, что решение об уменьшении уставного капитала могут быть учтены результаты консолидации или дробления акций, даже не осуществлённые на момент принятия этого решения.

Процедурно действия общества по исполнению решения об уменьшении уставного капитала лишь закрепляют, что:

а) документы для государственной регистрации вносимых в устав изменений и дополнений, связанных с уменьшением уставного капитала, представляются в регистрирующий орган не ранее чем через 90 дней с момента принятия решения об уменьшении капитала;

б) к дате такой регистрации привязывается по общему правилу дата, на которую составляется список лиц, имеющих право на получение денежных средств и (или) приобретение эмиссионных ценных бумаг. Но если решение об уменьшении уставного капитала принято с учётом результатов консолидации или дробления акций другого общества, данный список составляется на дату государственной регистрации отчёта об итогах выпуска акций другого общества, размещаемых при консолидации или дроблении.

По смыслу приведённых предписаний передача имущества акционерам («попавшим» в указанный список) должна производиться после регистрации в установленном порядке уменьшения уставного капитала.

Передача имущества акционерам при уменьшении уставного капитала способна оказать негативное влияние на финансовое состояние общества. Поэтому для обеспечения стабильной работы компании законом предусмотрены следующие гарантийные механизмы.

Во-первых, отношение величины, на которую уменьшается уставный капитал, к его размеру до уменьшения не может быть меньше отношения, получаемых акционерами денежных средств и (или) совокупной стоимости приобретаемых ценных бумаг к размеру чистых активов общества.

Во-вторых, в целях гарантированности исполнения обществом уже существующих или могущих возникнуть в будущем обязательств перед кредиторами, а также лицами, претендующими на «привилегированные» акционерные выплаты (это – акционеры, заявившие требования о выкупе у них акций в силу ст. 75 Закона об АО, и акционеры – владельцы привилегированных акций с определённым дивидендом и (или) ликвидационной стоимостью), Законом об АО вводятся:

1) случаи, при которых общество не вправе принимать решение об уменьшении уставного капитала, которое сопровождается передачей акционерам имущественных ценностей.

Принятие данного решения не допускается:

а) до момента полной оплаты всего уставного капитала, ибо акционеры не могут претендовать на имущественные выплаты до исполнения собственных обязанностей по внесению вкладов и формирования тем самым имущественной основы деятельности компании;

б) до момента выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 75 Закона об АО, что связано с необходимостью приоритетного использования ресурсов общества для обеспечения прав участников (как правило, миноритарных), заявивших требование о выкупе принадлежащих им акций;

в) до момента полной выплаты объявленных, но невыплаченных дивидендов, в том числе невыплаченных накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям;

г) если на день принятия решения общество отвечает признаком несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у него в результате выплаты денежных средств и (или) отчуждения ценных бумаг;

д) если на день принятия решения стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определённой уставом ликвидационной стоимости размещённых привилегированных акций или станет меньше указанной суммы в результате выплаты денежных средств и (или) отчуждения ценных бумаг.

Названное ограничение обусловлено гарантийной функцией уставного капитала и резервного фонда, а также важностью сохранения имущественной базы для первоочередного участия акционеров, владеющих соответствующими привилегированными акциями, в распределении имущества ликвидируемого общества. Итак, должно быть соблюдено требование, сводимое к следующей формуле:

ЧА >= УК + РФ + (ЛС – НС),

где ЧА – стоимость чистых активов, определяемая в соответствии с п. 3 ст. 35 Закона об АО; УК – размер уставного капитала; РФ – размер резервного фонда; ЛС – ликвидационная стоимость всех размещённых привилегированных акций с определённой ликвидационной стоимостью; НС – номинальная стоимость указанных привилегированных акций;

2) случаи, когда акционерная компания не вправе выплачивать денежные средства и (или) отчуждать эмиссионные ценные бумаги:

а) если на день выплаты оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у него в результате выплаты денежных средств и (или) отчуждения ценных бумаг;

б) если на день выплаты стоимость чистых активов меньше суммы уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определённой уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций или станет меньше указанной суммы в результате выплаты денежных средств и (или) отчуждения ценных бумаг.

Закон об АО не присваивает себе монопольное право устанавливать ограничения (запреты) на принятие обществом изучаемого решения и осуществление выплат во исполнение этого решения: иными федеральными законами перечень случаев может быть расширен.

Особенности порядка внесения изменений и дополнений в устав (в изъятие из общего правила, предусмотренного п. 1 ст. 12 Закона об АО), основаниями для их внесения служат:

1) при уменьшении капитала путём уменьшения номинальной стоимости акций:

_ решение общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала;

_ зарегистрированный отчёт об итогах выпуска акций (либо выписка из государственного реестра эмиссионных ценных бумаг, если в соответствии с законом процедура эмиссии не предусматривает государственную регистрацию отчёта) (п. 2 ст. 12 Закона об АО);

2) при уменьшении капитала посредством сокращения общего количества акций:

а) в добровольном порядке (при приобретении акций в целях их погашения):

_ решение общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала;

_ утверждённый советом директоров (наблюдательным советом) отчёт об итогах приобретения акций;

б) в обязательном порядке (при погашении принадлежащих обществу акций в установленных законом случаях):

_ решение общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала;

_ утверждённый советом директоров (наблюдательным советом) отчёт об итогах погашения акций (п. 3 ст. 12 Закона об АО).

Дата добавления: 2015-08-18