Читайте также:
|
Ситуація
Отримано таку інформацію про грошові потоки за проектом (у тис. гр. од.). Потрібно визначити показник чистої приведеної вартості проекту корпорації N.
| Роки | |||||
| Грошові потоки | –2000 |
Очікувані дисконтні ставки — 12 % і 15 %. Складаємо таблицю чистої приведеної вартості (табл. 9.10).
Таблиця 9.10
| Рік | Дисконтні ставки | |
| 12 % | 15 % | |
| –2000 | –2000 | |
| 892,9 | 869,6 | |
| 797,2 | 756,1 | |
| 854,2 | 789,1 | |
| 762,6 | 686,2 | |
| 1306,9 | 1101,0 |
Висновок: проект можна прийняти, тому що чиста приведена вартість позитивна. Найбільш прийнятна дисконтна ставка для проекту — 12 %, за якої вартість корпорації зросте на 1306,9 тис. гр. од.
Визначення коефіцієнтів вигоди/витрати за проектом
Ситуація
Інвестиційний проект корпорації N характеризується такими даними (тис. дол.) (табл. 9.11).
Таблиця 9.11
| Рік | Початкові інвестиції | Операційні надходження (вхідні грошові потоки) | Операційні витрати (вихідні грошові потоки) | Чиста сума грошових потоків |
| (1) | (2) | (3) | 4 (2 – 3) | |
| –12 000 | — | — | — | |
| — | 10 000 | |||
| — | 10 000 | |||
| — | 10 000 |
Ціна капіталу становить 12 %, для спрощення розрахунків уважаємо, що в корпорації N немає витрат на залучення капіталу, і вона не сплачує податків.
Розв’язання
1. Визначаємо валовий коефіцієнт вигоди/витрати:
2. Визначаємо коефіцієнт нетто вигоди/витрати:
Коефіцієнт, виражений у процентах, називається індексом прибутковості:
― за першим коефіцієнтом він становитиме 111,2 %;
― за другим — 120,1 %.
Визначення періоду окупності проекту
Фінансовий відділ корпорації розглядає два взаємовиключні проекти. Граничний термін окупності кожного — три роки (табл. 9.12).
Таблиця 9.12
очікувані грошові потоки за проектами, тис. дол.
| Проекти | 1—4 | |||||
| А | –400 | |||||
| Б | –400 |
Розв’язання
1. Обидва проекти окупаються за три роки. Проект Б привабливіший, оскільки забезпечить у перший рік грошові потоки, рівні 50 % початкових вкладень. Крім того, після терміну окупності на четвертий рік корпорація одержить 500 тис. дол. проти 200 тис. дол. за проектом А. Загальна сума вхідних грошових потоків за проектом А — 600 тис. дол., за проектом Б — 900 тис. дол.
2. Фінансові аналітики можуть також використовувати метод дисконтування грошових потоків. Припустимо, що дисконтна ставка становить 10 % (табл. 9.13).
Таблиця 9.13
очікувані дисконтовані грошові потоки за проектами, тис. дол.
Дата добавления: 2015-11-04; просмотров: 48 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Метод моделювання | | | Вибір проекту за критеріями чистої приведеної вартості і внутрішньої норми прибутковості |