Читайте также:
|
Если инвестор собирается в будущем приобрести какой-либо актив, он использует хеджирование покупкой фьючерсного контр- акта.
Пример. Производителю хлеба через три месяца понадобиться определенное количество зерна. Чтобы застраховаться от возмож-
ного повышения цены он покупает фьючерсный контракт с фью-
черсной ценой 520 руб. Через три месяца он покупает зерно по кассовой сделке и закрывает фьючерсный контракт. Если цена спот к этому моменту составила 500 руб., то он заплатил данную цену за тонну зерна, однако потерял 20 руб. на фьючерсном контр- акте. В итоге его расходы составили 520 руб. Если цена возросла до
540 руб., то он купил зерно по этой цене, однако получил выигрыш
по фьючерсному контракту в размере 20 руб. Таким образом, его расходы также составили только 520 руб.
В приведенных выше примерах представлена идеальная ситуа- ция хеджирования, когда возможный риск потерь полностью уст- раняется за счет заключения фьючерсного контракта. Однако в
жизни ситуация большей частью будет складываться несколько
иначе. Прежде всего следует сказать, что актив, продаваемый/по-
купаемый на спотовом рынке, может несколько отличаться от
предмета фьючерсного контракта, так как на бирже не всегда торгуется контракт на актив требуемой спецификации, например, имеются качественные различия у реального актива и предмета фьючерсного контракта (пшеница разных сортов и т.п.). Далее, сроки фьючерсного контракта могут не полностью соответство- вать купле/продаже актива на спотовом рынке. Поэтому на прак- тике хеджирование не всегда сможет полностью исключить риск потерь. Допустим, если в первом примере с продажей зерна фью- черсный контракт истек ранее реальной продажи товара, то фью- черсная и спотовая цена могли несколько отличаться друг от друга. Так, если фьючерсный контракт был закрыт по цене 510 руб., то по фьючерсной позиции фермер выиграл 10 руб. Допустим, что на спотовом рынке он реализовал зерно по 500 руб. Тогда его доход от операции составил только 510 руб. за тонну.
Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 53 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| А) Хеджирование продажей контракта | | | В) Базисный риск |