Процедуры выпуска, обращения облигаций и их учет

Облигация также является элементом рынка ценных бумаг. Со­гласно ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удос­товеряющая право ее держателя на получение от лица, выпустив­шего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Как и другие ценные бумаги, она представляет собой финансовые инвестиции крат­косрочного и долгосрочного характера.

Владелец облигации обладает правом получения фиксированного дохода на вложенный капитал. Размер дохода устанавливается в за­висимости от процента относительно номинальной стоимости обли­гации.

На внутреннем рынке ценных бумаг обращаются облигации но­минальной стоимостью, как в рублях, так и в иностранной валюте. Облигации в иностранной валюте представляют собой облигации внутреннего валютного займа на заблокированную валюту в связи с переоформлением обязательств бывшего Союза ССР перед россий­скими предприятиями, учреждениями и организациями по их валют­ным счетам во Внешэкономбанке СССР.

По сравнению с акциями облигация обладает особыми свойствами. Если акции дают их владельцу право владеть какой-то долей имуще­ства предприятия и благодаря этому оказывать определенное влия­ние на его управление, то облигация выступает как элемент кредито­вания акционерного общества. Этот вид ценных бумаг представляет собой срочное долговое обязательство, которое гарантирует владель­цу облигации доход в виде фиксированного или плавающего процен­та. Поэтому заранее известна фиксированная сумма дохода по ней, выплачиваемая, кстати, до начисления дивидендов по акциям. Для выплаты дивидендов, как уже отмечалось, обязательным является наличие чистой прибыли и установленных в соответствии с решени­ем общего собрания условий ее распределения. Наконец, обращение облигации ограничено определенным сроком, а в отношении акции такое ограничение не предусмотрено.

Если сравнить облигацию с векселем, то облигация тоже пред­ставляет собой письменное долговое обязательство, по которому кре­дитор получает доход. Он может выплачиваться либо в виде выиг­рышей, разыгрываемых в специальных тиражах, либо путем оплаты купонов.

Рынок облигаций в странах с развитой рыночной экономикой включает в себя около 20 видов облигаций, в том числе:

— беззакладные — не обеспечиваются имуществом предприятия, если оно имеет высокий рейтинг финансовой устойчивости;

— закладные — обеспечиваются физическими активами;

— на предъявителя — имеют фиксированную ставку дохода;

— конвертируемые — могут быть обменены на обычные акции того же предприятия по определенной цене в определенный срок;

— обменные — конвертируются в акции любых компаний, кроме той, которая их выпустила;

— с нулевым купоном — по ним не выплачиваются проценты, и облигация оценивается на момент выпуска со скидкой от ее цены погашения.

Существуют и другие виды облигаций, среди которых бывают низко обеспеченные, так называемые «мусорные» облигации (англ. «junk bond») с плохой репутацией. Из-за рискованности вложения инвестиций процентные ставки по ним выше, чем по тем, у которых хорошая репутация.

Учету рисков в рыночной экономике, в том числе на рынке ден­ных бумаг, уделяется большое внимание. Известно, что курс облига­ций в меньшей степени подвержен колебаниям рыночной конъюнк­туры в силу того, что доход по ним обычно ниже дохода по другим ценным бумагам, в частности по акциям. Облигации являются ос­новным объектом инвестиций для коммерческих банков и крупных инвестиционных компаний, которых в первую очередь интересует не только доходность, но и надежность вкладов. В странах с развитыми рыночными отношениями разработаны и применяются на фондовом рынке различные системы оценки, шкалы и рейтинги, удостоверяю­щие надежность облигаций и помогающие инвесторам определить уровень риска. Общепринятым является положение, когда облига­ция, не прошедшая процедуры оценки, а следовательно, и не имею­щая специального рейтинга, не является привлекательной для по­тенциальных инвесторов.

Инфляционные процессы в экономике оказывают влияние на выбор вариантов обращения ценных бумаг, в том числе облигаций. Их выпуск государством в последнее время ориентирован на получе­ние дохода не в процессе инвестирования как наиболее цивилизован­ного пути вложения капитала, а на операциях купли-продажи, чем покрывается дефицит государственного бюджета. Такую привлекательность для инвесторов представляли до 17 августа 1998 г. госу­дарственные именные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Ихэмитентом выступало Министерство финансов РФ. Однако по­следующее замораживание данного рынка, по существу, перечеркну­ло взятые государством обязательства по их выкупу. Облигации, о которых идет речь, могут быть только на предъявителя.

Министерство финансов РФ эмитирует также ценные государственные бумаги, представленные в виде именных купонных средне­срочных облигаций. После погашения номинальной стоимости их владельцы приобретают право на получение купонного дохода, раз­мер которого исчисляется в процентном отношении к номинальной стоимости облигации. Величина процента не является постоянной. Она рассчитывается каждый раз по конкретному сроку выплаты дан­ного дохода. Время объявления дохода устанавливается по первому купону не позднее, чем за семь дней до даты начала размещения об­лигаций. По следующим купонам, включая последний, данная про­цедура объявляется не позднее, чем за семь дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону.

Наряду с указанными облигациями с переменным купоном Ми­нистерство финансов РФ выпустило в обращение облигации феде­рального займа с постоянным купонным доходом. Теперь по каждо­му выпуску облигаций такого типа Министерство финансов РФ по согласованию с ЦБ РФ устанавливает объем выпуска, размер купон­ного дохода, даты размещения и погашения, даты выплаты купон­ного дохода. Для потенциальных покупателей-нерезидентов опреде­ляются ограничения на долю объема выпуска. В сравнении с облига­циями федерального займа с переменным купонным доходом обли­гации федерального займа с постоянным купонным доходом гаран­тируют их владельцам устойчивый доход, зависящий только от сро­ка обращения облигаций.

Наконец, существуют облигации внутреннего государственного валютного займа как вид государственных долговых обязательств, выпущенных в обращение на сумму остатков на блокированных ва­лютных счетах клиентов Внешэкономбанка в соответствии с Поста­новлением Президиума Верховного Совета РФ «О Банке внешнеэко­номической деятельности СССР» от 13 января 1992 г. № 2172-1 и Указом Президента РФ «О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего Союза ССР» от 7 декабря 1992 г. № 1565. Сроки погашения указанных государственных обязательств опреде­лены в зависимости от транша облигаций в 1996, 1999, 2003 и 2008 гг.

Выпускаемые государством облигации, как известно, имеют це­лью обслуживание его долга. Реализация этой цели зависит от объе­ма, стоимости и срочности заимствования. Стоимость заимствования есть доходность всех выпусков бумаг, взвешенная по их объемам и срокам погашения. Срочность заимствования (дюрация) представ­ляет собой средний срок, на который эмитент выпускает облигации, и рассчитывается путем исчисления сроков обращения всех выпус­ков бумаг по их объемам.

Стоимость и срочность заимствования определяют стратегию и тактику поведения участников рынка — эмитента и инвестора. Эми­тент заинтересован в более длительных сроках заимствования и низ­ких процентных ставках, в то время как инвестор — в обратном. Сбли­жение их интересов определяется степенью риска и доходности по ценным бумагам и зависит, прежде всего, от состояния экономики, уровня инфляции. Чем ниже уровень инфляции, тем больше срок обслуживания, а следовательно, возрастает доля средне- и ценных долгосрочных бумаг. Тем самым облегчается обслуживание государ­ственного долга при более низких процентных ставках.

С принятием 31 марта 1999 г. Закона «О внесении изменений и дополнений в Закон Российской Федерации «О налоге на прибыль предприятий и организаций»» изменился порядок определения фи­нансового результата при реализации ценных государственных бу­маг, полученных в результате реинвестирования.

Первичные участники рынка ценных бумаг, получившие убыток при реструктуризации ГКО и облигаций федерального займа, а так­же при реализации новых ценных бумаг, полученных в результате реструктуризации, имеют право направлять на погашение убытка доходы от реализации ценных бумаг независимо от того, обращают­ся они или нет на организованном рынке ценных бумаг.

Именные облигации выпускаются акционерными обществами. Условием их выпуска является полная оплата всех выпущенных ак­ций на сумму не более 25% уставного капитала.

Обезличенные облигации, т. е. облигации на предъявителя, вы­пускаются в виде внутренних государственных и местных займов. Функции их распространения выполняются банками. В учете должна быть представлена информация о номинальной и покупной стоимос­ти каждого блока выпущенных облигаций с указанием их видов и номеров. Цена облигации определяется доходностью до ее погаше­ния с учетом различных рисков (банкротства, неплатежи и т. п.).

Организация бухгалтерского учета облигаций зависит не только от срока их обращения, но и от условий, определяющих процедуру их приобретения и выкупа (погашения). В синтетическом учете нали­чие и движение процентных облигаций государственных и местных займов отражаются на счете 58 «Финансовые вложения»: субсчет 2 «Долговые ценные бумаги».

Рассмотрим на примерах несколько вариантов отражения в учете приобретения краткосрочных беспроцентных облигаций, когда но­минальная стоимость отклоняется от цены приобретения с по­следующим их погашением.

Необходимо иметь в виду, что по ценным государственным бу­магам действующая методика их учета предусматривает равномерно (ежемесячно) относить на финансовые результаты организации сум­му разницы между фактическими издержками на их приобретение и номинальной стоимостью в течение всего срока их обращения.

В настоящее время среди облигаций такого направления при­влекательными для инвесторов могут быть облигации внутреннего валютного займа бывшего Внешэкономбанка СССР.Они были эми­тированы Министерством финансов РФ 14 мая 1993 г. Доверие к ним возросло после своевременного погашения первого выпуска (тран­ша) в мае 1994 г. и выплаты купонных процентов по остальным вы­пускам.

Параметры, в пределах которых формируется финансовый резуль­тат по операциям с облигациями долгосрочного характера, включают в себя:

— установленную периодичность выплаты доходов (ежеквар­тально, раз в полугодие, год);

— сумму разницы между номинальной и покупной стоимостью, списываемую или доначисляемую по каждому сроку начис­ления доходов.

Становление рынка ценных бумаг во многом зависит от фор­мирования его профессиональных участников. Предприятию, же­лающему приобрести облигации, целесообразно иметь дело с ди­лером, знающим ситуацию на фондовом рынке. Нередко размер комиссионного вознаграждения, являющегося частью покупной стоимости приобретаемых инвестором облигаций, оказывается ниже текущих издержек по таким операциям, чем если бы покупа­тель этих ценных бумаг действовал на рынке самостоятельно.

Рассмотрим порядок отражения в учете операций по обраще­нию облигаций федерального займа (ОФЗ) со сроком до одного года с оказанием дилерских услуг инвестору. Указанный вид цен­ных бумаг представляет собой именные купонные среднесрочные государственные ценные бумаги. По сроку погашения их владелец получает помимо номинальной стоимости сумму в виде купонно­го дохода. Размер последнего колеблется в зависимости от ситуа­ции на рынке процентных ставок и исчисляется пропорционально количеству дней от времени выпуска облигаций (по выплате пер­вого купонного дохода) или даты выплаты предшествующего ку­понного дохода (для остальных). Аналогична методика отраже­ния на счетах бухгалтерского учета последующих операций, свя­занных с продажей облигаций, формированием и погашением ку­понного дохода.

Некоторые особенности в учете претерпели операции по без­возмездному приобретению имущества, в том числе и облигаций других предприятий. В настоящее время такие операции не затра­гивают счет 83 «Добавочный капитал», что, однако, не исключает доход, полученный от такого рода операций, из объектов нало­гообложения. Теперь облигации независимо от срока их обращения в случае безвозмездного поступления принимаются на баланс и рассматриваются как часть капитала организации в виде доходов будущих периодов:

Дебет счета 58 «Финансовые вложения».

Кредит счета 98 «Доходы будущих периодов».

В дальнейшем, по мере формирования расходов на продажу цен­ных бумаг, доходы, учтенные по счету 98, рассматриваются как опе­рационные доходы отчетного периода:

Дебет счета 98 «Доходы будущих периодов».

Кредит счета 91 «Прочие доходы и расходы»:

субсчет 1 «Прочие доходы».

Некоторые особенности отражения в учете имеют операции по списанию курсовых разниц, возникших до 1 января 1995 г, и относя­щихся к облигациям внутреннего государственного валютного зай­ма. Последние учитываются на счете 58 «Финансовые вложения». Курсовые разницы по таким облигациям рассматриваются как внере­ализационные доходы при продаже, передаче, погашении и прочим видам их выбытия:

Дебет счета 98 «Доходы будущих периодов».

Кредит счета 91 «Прочие доходы и расходы»:

субсчет 1 «Прочие доходы».

Следовательно, такая бухгалтерская проводка составляется в лю­бом случае, связанном с «размораживанием» валютных средств. Ме­тодика списания курсовых разниц регулируется п. 75 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Россий­ской Федерации и Положением по бухгалтерскому учету ПБУ 3/2000 «Учет активов и обязательств организации, стоимость которых выра­жена в иностранной валюте».

Приобретение облигаций внутреннего валютного займа в пределах «замороженных» сумм отразится в учете записью по дебету счета 58 «Финансовые вложения» и кредиту счета 52 «Валютные счета», по­скольку ранее «замороженные» средства учитывались на указанном счете.

Учет финансовых вложений осуществляется организацией в рам­ках совместной деятельности по договору простого товарищества, рассматривается в главе 4 «Учет текущих обязательств».

Дата добавления: 2015-08-02