Эффективность, риски и резервы устойчивости

Интегрированные показатели экономической эффективности проекта, рассчитанные с учетом рекомендаций UNIDO, представлены в Таблице 8.1.

Таблица 8.1

Показатели экономической эффективности проекта

Параметр	Индекс	Единица измерения	Базовый вариант	Льготный вариант	Базовый вариант с инфляцией	Льготный вариант с инфляцией
Длительность проекта (расчетный период)	T	мес.
Ставка дисконтирования	D	%	5,00	5,00	5,00	5,00
Период окупаемости	PB	мес.
Дисконтированный период окупаемости	DPB	мес.
Средняя норма рентабельности	ARR	%	29,91	33,45	39,53	42,82
Чистый приведенный доход	NPV	млн.руб.	14,181	21,265	34,248	40,737
Расходы на обслуживание займов		млн.руб.	16,319	7,517	15,131	7,170
Индекс прибыльности	PI		1,31	1,47	1,72	1,87
Внутренняя норма рентабельности	IRR	%	16,50	23,17	28,67	34,69
Количество новых рабочих мест		чел.
Объем налоговых отчислений в бюджеты всех уровней и фонды		млн.руб.	57,37	58,50	80,76	81,76
Выпуск плавсредств за расчетный период		шт.

Оценка эффективности проекта проведена по следующим вариантам:

1. базовый (пессимистический) вариант, модель которого представлена в Бизнес-плане;
2. льготный вариант, предполагающий получение поддержки Правительства ЯНАО в форме компенсации затрат по обслуживанию инвестиционного кредита (2/3 ставки рефинансирования, т.е. 8%);
3. базовый вариант с инфляцией. В данном случае базовый вариант, рассчитанный в постоянных ценах, скорректирован на прогноз инфляции[†], единый для затраты и выручки;
4. льготный вариант с инфляцией (оптимистический) предполагает применение к базовому варианту с инфляцией поддержки региона в форме компенсации части затрат по обслуживанию инвестиционного кредита (2/3 ставки рефинансирования ЦБ РФ).

Во всех вариантах проект экономически эффективен.

В рамках принятой методики расчета для выявления зон риска проведен анализ чувствительности проекта по оптимистическому и пессимистическому вариантам по следующим показателям:

- объем производства товарной продукции;

- цена реализации;

- расходы на оплату труда персонала;

- ставка по привлеченным финансам (кредиту).

Расчет изменения объема чистого приведенного дохода при изменении перечисленных факторов представлен для пессимистического варианта в Таблице 8.2 и для оптимистического варианта в Таблице 8.3. Графически анализ для пессимистического варианта показан на рис.8.1.

Таблица 8.2

Анализ чувствительности пессимистического варианта, млн. руб.

Фактор анализа	-15%	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%
Объем производства	-1,863	3,453	8,799	14,181	19,594	24,963	30,384
Цена реализации	-19,141	-7,925	3,092	14,181	25,333	36,507	47,701
Зарплата персонала	22,646	19,814	16,992	14,181	11,369	8,567	5,768
Ставка по кредиту	16,210	15,522	14,864	14,181	13,537	12,859	12,226

Таблица 8.3

Анализ чувствительности оптимистического варианта, млн. руб.

Фактор анализа	-15%	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%
Объем производства	18,624	25,996	33,366	40,737	48,106	55,474	62,842
Цена реализации	-3,836	11,030	25,885	40,737	55,585	70,439	85,280
Зарплата персонала	51,887	48,170	44,454	40,737	37,019	33,301	29,583
Ставка по кредиту	41,550	41,279	41,008	40,737	40,465	40,194	39,912

Рис.8.1. Анализ чувствительности по параметру чистого приведенного дохода для базового (пессимистического варианта) проекта, млн. руб.

Анализ чувствительности базового варианта проекта указывает на 2 зоны риска реализации инвестиционной идеи:

- падение объема реализации более чем на 13% от запланированного;

- падение цены реализации более чем на 6% от запланированной.

При анализе оптимистического варианта проекта в качестве зоны риска сохраняется лишь сокращение цены реализации более чем на 14% от запланированного уровня.

Вероятность реализации выявленных рисков оценивается как маловероятная, так как цены на готовую продукцию установлены на минимальном уровне диапазона (по результатам анализа конкурентной позиции), объемы производства в 2-4 раза меньше емкости рынка, а конкурирующего производства в регионе создавать не планируется.

Дата добавления: 2015-09-02