Оt обычной к глобальной экономике 225

достичь уровня 15 000. Я ожидаю продолжение этого бычьего рын­ка до 2 006 года, когда рост, скорее всего, замедлится, поскольку первые "бэби-бумеры" (американцы, принадлежащие к поколе­нию "бума рождаемости") начнут изымать свои пенсионные инве­стиции.

Если этот сценарий развернется в соответствии с нашими на­деждами и ожиданиями, это будет действительно хорошей ново­стью для инвесторов, выдержавших коррекцию 1998 года с надеж­дой, что длинный бычий рынок еще не окончен, а просто перево­дит дыхание. Покупают и держат ли инвесторы свои акции в тече­ние длительного срока или спекулируют на краткосрочных воз­можностях — пришло время принять по отношению к риску и до­ходности позицию трейдера. Как утверждают противники инвес­тиций, прошлые результаты - это не гарантия будущих прибылей. Но если мы и можем экстраполировать что-либо из прошлого, так это то, что рынок будет волатильным, а временами - неопределен­ным.

Из ямы

к персональному

компьютеру

Н

а протяжении многих лот друзья, знакомые и дажо члены моей семьи спрашивали меня, не могу ли я торговать их деньгами так же, как я торгую своими. Мне всегда не нравился этот вопрос, по­скольку приходилось отвечать "нет, я не могу". Это не потому, что я эгоистичен и стараюсь использовать свои умения только на прль-зу себе или не хочу делиться ни с кем своей рыночной удачей. Я просто не мог бы торговать для них так же, как я торгую для себя. Я совершаю сотни сделок в день, поскольку мои комиссионные как члена биржи составляют всего несколько центов. Поэтому я могу бросать некоторые сделки (покупая и продавая по одной и той же цене без всякой прибыли), теряя лишь минимум, а прибыль по­лучать на других сделках. В конце дня я получаю приличную при­быль, иногда — очень значительную. Но подобный скальпинг рабо­тает только в том случае, когда вы находитесь на полу и платите ко­миссионные как член биржи. Инвестор, уплачивающий полные комиссионные, никогда не может надеяться на получение прибы­ли посредством скальпинга. Даже если инвесторы будут иметь 70 процентов выигрышных сделок, комиссионные и другие расхо­ды съедят их прибыль.

228 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЬ/ УСПЕХА

Мой переход из ямы к персональному компьютеру положил на­чало моей способности торговать для других. Но на экране я по-прежнему занимаюсь скальпингом. Например, фундаментальные рыночные факторы и технический анализ показывают, что З&Р-фьючерсы будут двигаться с 1 050 до 1 065. Когда З&Р-фью-черсы будут проверять уровень поддержки 1 050, я могу продавать их, а когда рынок останавливается, покупать их. Как только цена пробивается ниже 1 050 и находит поддержку, я снова буду поку­пать и держать позицию, пока рынок будет с небольшими колеба­ниями двигаться к 1 065. Если бы я находился на полу, я бы поку­пал и продавал в нескольких дюжинах этих промежуточных точек между 1 050 и 1065. Но вы не можете скальпировать с компьютера таким же способом, как вы можете делать это с пола. Когда вы на­ходитесь вне пола, у вас просто нет того чувства рыночного потока. Тем не менее, когда я сижу у экрана, я по-прежнему пользуюсь преимуществом комиссионных члена биржи, что позволяет мне осуществлять несколько сделок в день. Несмотря на то, что часто­та сделок с экрана меньше, чем в яме, мой стиль управления кли­ентскими деньгами по-прежнему очень динамичный.

Эволюция от трейдера до фондового менеджера потребовала по­вышения ответственности и пересмотра всех моих навыков и опы­та. К счастью, основу этого перехода я заложил еще в прошлые го­ды, когда заинтересовался компьютеризированными системами торговли. Сегодня моя фирма "Borsellino Capital Management" тор­гует деньгами клиентов с помощью современной компьютеризиро­ванной торговой системы. Мы разработали системы, генерирую­щие от 15 до 20 сделок в месяц. Они дают высокую вероятность ус­пеха. В нашем моделировании мы придерживаемся консерватив­ного подхода, запрограммированного на конкретные уровни цен, учитывающие проскальзывание при исполнении приказов и обес­печивающие высокую вероятность прибыли по сделке даже при уплате полных комиссионных.

Эволюция моего становления фондовым менеджером не была лишь способом продлить мою жизнь в качестве трейдера после то­го, как у меня не осталось больше желания и выносливости выдер­живать торговлю в яме. Если бы это было так, я мог бы просто тор­говать всю оставшуюся жизнь с компьютера на себя. Но я отно­шусь к таким людям, которые любят состязание — не для того, что­бы соревноваться с другими, а просто для собственной проверки и совершенствования.

ИЗ ЯМЫ К ПЕРСОНАЛЬНОМУ КОМПЬЮТЕРУ 229

Кульминационными моментами моей карьеры трейдера на полу были случаи, когда я двигал рынок, покупая или продавая с доста­точной уверенностью, что смогу изменить направление рынка. В среднем я торговал в течение года 250 000 8&Р-контрактов. При те­кущей номинальной стоимости $250 000 теоретически это означа­ло, что каждый год через мои руки проходили акции общей стои­мостью $62,5 миллиарда. Но этого недостаточно. Для меня это зна­чило гораздо больше, чем просто торговый пол или ломаная линия динамики рынка на экране компьютера. Частично я осознавал это в качестве брошенного мне интеллектуального вызова. Как я уже говорил раньше, чтобы быть успешным трейдером, особенно на полу, вы должны стать роботом. Чем меньше вы думаете и чем больше действуете инстинктивно, тем более прибыльной будет ва­ша торговля.

Исходя из достигнутых мною успехов, некоторые люди смотрят на меня в замешательстве, когда я говорю, что считаю себя недо­развитым. Они смотрят лишь на материальную сторону моих до­стижений. Я сужу себя далеко не только по сделанным мною день­гам. Я бросил трейдеру Борселино вызов в отношении дальнейше­го развития, приняв технологию, лишенную некоторых преиму­ществ, чтобы с достоинством встретить грядущие биржевые пере­мены. Лично я нацелен на получение отдачи, которая выходит за рамки чисто денежной.

Говоря словами Пого¹, я столкнулся с вызовом, и этим вызовом оказался я сам.

Прошедший год в буквальном смысле оказался годом путешест­вий. Я побывал в Париже, Лондоне, Мадриде, Монако, Цюрихе и на Бермудских островах, распространяя весть о новом фонде — "Borsellino Capital Management". Я начал это в декабре 1997 года, когда мы с моим партнером, Эдвардом Р. Веласкезом Вторым, по­ехали в Испанию, а затем в Лондон. Цель поездки — поиск потен­циальных администраторов для оффшорного фонда, который мы планировали открыть, а также подготовка презентаций нашей компании.

Из Лондона мы отправились в Париж, где в кафе на Енисейских полях "Borsellino Capital" стал реальностью, когда мы получили в управление первый миллион долларов. Это важная веха, но было очевидно, что это лишь начало. Мы вернулись в Европу в феврале

¹ Пого (Pogo - опоссум) - персонаж комикса; создан в 1990 г. У Келли - "разумное, терпеливое, дружелюбное существо, каким мы все сами себе кажемся". - Прим. ред.

230 ДЕЙТРЕЙДЕР: КРОВЬ, ПОТ И СЛЕЗЬ/ УСПЕХА

1998 года для нашей первой настоящей выездной презентации на инвестиционной конференции в Цюрихе. Несмотря на наши на­дежды, штурмом взять конференцию в Цюрихе не удалось. С од­ной стороны, это собрание ориентировалось на хеджевые фонды, а не на Консультантов по товарно-фьючерсной торговле (СТА). Но эта конференция позволила мне оценить уровень конкуренции. Я получил ценный урок. Независимо от того, насколько хороша ва­ша компьютеризированная система торговли и насколько вы силь­ный трейдер, срок около одного года для советника по товарно-фьючерсной торговле очень трудный этап знакомств и презента­ций. Для меня это было обескураживающим, поскольку я так мно­го лет успешно торговал на свой счет.

Из-за волатильности рынка СТА вполне может понести убытки в одном или двух месяцах подряд, за которыми следует очень при­быльный месяц, более чем компенсирующий предыдущие убытки. Очень важно, чтобы инвесторы не только понимали эти возмож­ные колебания доходностей, но и полностью доверяли фондовому менеджеру и были уверены в его способностях. Эта уверенность может возникнуть лишь в результате знания торговой методологии фондового менеджера и его персональной надежности. Это осо­бенно справедливо в отношении европейских и азиатских инвесто­ров, с которыми я встречался. Они предпочитают иметь бизнес с тем, кого они знают. Они также в равной степени заинтересованы узнать статистику моих профессиональных результатов. Я обнару­жил, что многие американские инвесторы в большей степени ори­ентируются на безубыточность, беспокоясь главным образом по поводу доходности и не выстраивая личных взаимоотношений.

Благодаря некоторым нашим новым друзьям по бизнесу в Цю­рихе мы узнали, кто является двигателями и возмутителями спо­койствия игры в финансовые фьючерсы. Благодаря небольшой сентиментальности нам предоставился шанс познакомиться с ни­ми, когда мы в апреле снова вернулись в Европу на инвестицион­ную конференцию в Каннах. На самолете из Парижа в Ниццу я ус­тупил место, чтобы позволить мужу с женой сидеть вместе. Мой новый сосед по креслу оказался трейдером Тихоокеанской Фондо­вой Биржи, который был одним из первых в моем списке "людей, с которыми нужно встретиться". К тому времени, когда мы приле­тели в Ниццу, у меня был и дружеский, и ценный контакт, но меня пригласили на вечеринку, организуемую другим человеком из мое­го списка. Поводом была 33-я годовщина его профессиональной

---

Дата добавления: 2015-08-13