Теория эффективного финансового рынка

Одной из проблем финансового рынка является оценка справедливой стоимости финансовых активов, так называемой «инвестиционной стоимости».

Инвестиционная стоимость —текущая стоимость ожидаемых доходов от финансового актива в будущем, оценка которого дана хорошо информированными и высококвалифицированными аналитиками. Информация о финансовом активе отражается в его цене. На этом принципе строится теория эффективного финансового рынка.

Идеальный финансовый рынок обладает следующими свойствами:

•все инвесторы имеют бесплатный доступ к информации,в которой отражена абсолютно вся существующая информация,касающаяся финансовых активов;

•все инвесторы являются хорошими аналитиками;

• все инвесторы внимательно следят за ценами на финансовые активы и мгновенно реагируют на их изменения.

На идеальном рынке каждый финансовый актив всегда продается по справедливой стоимости и цена финансового актива является хорошей оценкой его инвестиционной стоимости. Вся информация о финансовом активе отражается в его цене. Действия участников рынка являются рациональными и все участники рынка едины в

своих целевых установках. Это свойство является критерием эффективности финансового рынка.

Эффективный рынок (абсолютно эффективный рынок) —это такой рынок, на котором цена каждого финансового актива всегда совпадает с его инвестиционной стоимостью.Рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если данная информация сразу отражается вцене финансового актива. Информацию офинансовых активах делят на три вида: прошлая, публичная и общая. Прошлая информация о

рынке включает историю динамики цен или курсов, объемов торгов, спроса, предложения ит. п.

Публичная информация —информация, опубликованная в доступных источниках. Она включает прошлое состояние рынка, содержание отчетов компаний, объявления о выплате дивидендов,макроэкономическую статистику, экономические и политическиеновости. Общая информация включает как публичную, так и

внутреннююинформацию, которая известна лишь узкому кругу лиц.В зависимости от объема информации, которая сразу и полностью отражается в цене, принято выделять три формы эффективности финансового рынка

• слабая —в стоимости финансовых активов отражена только прошлая информация;

• средняя —в стоимость финансовых активов включена публичная информация;

• сильная —в цене финансовых активов отражается общая информация.

Дата добавления: 2015-08-13