Данный мультипликатор показывает, во сколько раз больше инвесторы готовы заплатить за компанию по сравнению с заработанной чистой прибылью.

Для расчета финансовой базы можно использовать не только прибыль, полученную в последний год перед датой оценки, но и среднегодовую прибыль, рассчитанную за последние несколько лет.

Мультипликатор «цена/выручка от реализации» используется при оценке стоимости компаний занятых сферой услуг, например, рекламой, страхованием и тому подобное. Данный мультипликатор является универсальным и не требует проведения корректировок, так как не зависит от методов бухучета.

Мультипликатор «цена/валовые доходы» применяется, когда оцениваемая компания и компании-аналоги имеют сходные операционные расходы, применим например, в компаниях которые занимаются сферой услуг.

Мультипликатор «цена/прибыль до вычета налогов, процентов и амортизаций» имеет преимущество над другими, так как он не подвержен влиянию изменения в структуре.

Данный мультипликатор можно использовать для компании, у которых имеются различия в финансовых рычагах, в уровне использования заемных средств и в уровне амортизационных начислений.

В первую очередь данный мультипликатор используется при оценке капиталоемких отраслей, в которых амортизация составляет существенную статью, например в сталелитейной промышленности.

Также мультипликатор часто используется при анализе сделок по покупке компаний с долговым финансированием, так как данный мультипликатор лучше всего отражает способность компании обслуживать привлеченный ей долг.

Значение мультипликатора зависит от индустрии. Для быстро развивающихся отраслей характерно более высокое значение мультипликатора. Для зрелых отраслей более низкое значение. Если значение оцениваемой компании оказывается ниже среднего по отрасли, то ее акции считаются недооцененными.

Мультипликатор «цена/прибыль до налогообложения» более предпочтителен для оценивания мелких компаний, имеющих различные налоговые условия, так как при расчете данного мультипликатора устраняется различия в налогообложении.

Мультипликатор «цена/денежный поток» уместен, когда предприятие имеет убыточность или относительно низкий доход по сравнению с начисляемой амортизацией, несоответствие фактического полезного срока службы основных фондов предприятия периоду амортизации. Данная ситуация возможна в случаях, когда стоимость активов будет незначительной, хотя они прослужат довольно долго. Мультипликатор является предпочтительным, если в активах преобладает недвижимость.

Дата добавления: 2015-07-11