Чистый дисконтированный доход (ЧДД)

В методических рекомендациях чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу (году, кварталу, месяцу), или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной формы дисконта вычисляется по формуле:

(5)

где P_t – результаты, достигаемые на шаге расчета t;

З_t – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

Э_t = (P_t – З_t) – эффект, достигаемый на шаге расчета t.

Если ЧДД положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицателен, то инвестор понесет убытки.

ЧДД понижается, если растет норма дисконта и процентная ставка, которую взяли в расчет.

Показатель ЧДД применяется при определении коммерческой (финансовой), экономической и бюджетной эффективности проекта.

При определении коммерческой эффективности наряду с ЧДД используются показатели потока реальных денег – (Cash Flow).

Потоком реальных денег Ф_t называется разность между притоком П_t и оттоком О_t денежных средств на каждом шаге расчета.

Расчет производится по формуле:

ЧДД = - К + (Р – И) х Ксд + Кост х α1,

(6)

где К_сд – коэффициент суммы дисконтирования;

К_ост – остаточные капиталовложения;

И – текущие годовые издержки;

α₁ – коэффициент дисконтирования при t = Т = 5;

Таблица 2.3

Распределение чистых поступлений

За вычетом процентов

Показатели	ГОДЫ
Приток, ден. ед.
Отток, ден. ед.
Разница, ден. ед.
коэффициент дисконтирования (α1)
Поток реальных денег (Cash Flow)

Таблица 2.4

Дата добавления: 2015-10-28