Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в РФ

Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федера­ции и субъектов Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

В соответствии со ст. 11 Закона государственное регулирова­ние включает:

♦ регулирование условий инвестиционной деятельности;

♦ прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Регулированиеусловий инвестиционной деятельности предпо­лагает использование разнообразных методов и рычагов воздей­ствия, стимулирующих развитие инвестиционной деятельности, а именно:

♦ совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

♦ установления субъектам инвестиционной деятельности спе­циальных налоговых режимов, но не носящих индивидуального характера;

♦ защиты интересов инвесторов;

♦ предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресур­сами;

♦ создания и развития сети информационно-аналитических центров;

♦ принятия антимонопольных мер;

♦ расширения возможностей использования залогов при осу­ществлении кредитования;

♦ развития финансового лизинга;

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении за счет средств федерального бюдже­та и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вло­жений в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами, а также по предложениям Правительства и Президента РФ. Формы:

♦ разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с ино­странными государствами;

♦ предоставление государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджетов;

♦ размещение средств федерального бюджета и средств бюдже­тов Российской Федерации на конкурсной основе на условиях сроч­ности, платности и возвратности;

♦ проведение экспертизы инвестиционных проектов в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации;

♦ защита российских организаций от поставок морально уста­ревшего оборудования;

♦ выпуск облигационных займов (гарантированных целевых займов);

15.Принятие инвестиционного решения в условиях неопределенности: методы интеграции риска в процесс принятия решения

В финансовых решениях, связанных с оценкой и принятием/отклонением инвестиционных проектов, пре­валируют соображения стратегического характера. Подобным проек­там характерны следующие особенности:

1) значительные объемы затрат и ожидаемых выгод;

2) соответствующие затраты/выгоды «растянуты» во времени и потому при их оценке должен учитываться фактор времени;

3) как правило, в крупном инвестиционном проекте должны прини­маться во внимание выгоды не только экономические, но и социаль­ные;

4) любой инвестиционный проект имеет существенное значение для организации в целом;

5) необходим учет риска.

Одной из ведущих задач механизма управления инвестиционными процессами является обеспечение адекватного реагирования на текущие и прогнозируемые изменения среды функционирования предприятия. Инвестиционные решения рисковые по определению. Невозможно точно спрогнозировать значения всех параметров инвестиционного проекта, поэтому при принятии проекта желательно иметь некоторый резерв безопасности, позволяющий с достаточной степе­нью уверенности утверждать, что инвестор не понесет критических убытков даже в том случае, если в ходе прогнозирования были допу­щены ошибки в сторону завышения (занижения) ключевых парамет­ров.

До сих пор при рассмотрении методов эффективности инвестиционных проектов предполагалось, что значения денежных потоков, возникающих в процессе их реализации, точно известны для каждого периода. Однако в реальной жизни подобные ситуации являются скорее исключением, чем нормой: в ходе реализации проекта цены на сырье и материалы, спрос на продукцию, процентные ставки могут существенно отклоняться от запланированных. Поэтому возникает необходимость прогнозирования не только временной структуры и конкретных сумм денежных потоков, но и вероятностей их возможных отклонений. Отклонение результатов финансовой операции от ожидаемых значений характеризует степень ее риска.

В общем случае реализация инвестиционных проектов влечет за собой возникновение трех видов рисков:

- собственный риск проекта - риск того, что реальные поступления денежных средств в ходе реализации будут сильно отличаться от запланированных;

- корпоративный, или внутрифирменный, риск связан с влиянием, которое может оказать ход реализации проекта на финансовое состояние данного предприятия;

- рыночный риск характеризует влияние, которое сможет оказать реализация проекта на изменение стоимости акций фирмы (т.е. ее рыночной стоимости).

16.Субъекты инвестиционных отношений: основное свойство; классификация видов субъектов

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса..

Инвесторы — субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

· органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

· граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

· иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

Заказчики владеют, пользуются и распоряжаются капитальными вложениями на период, указанный в договоре, обычно этот период завершается созданием объекта инвестиционной деятельности и передачей его инвестору или пользователю. Заказчики подбирают и заключают договоры с подрядчиками, поставщиками, перевозчиками и другими лицами в целях осуществления инвестиционного проекта. Инвестор может сам выполнять функции заказчика, не прибегая к услугам заказчика.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности (субъекты, для которых создаются соответствующие объекты инвестиционной деятельности) могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Исполнители (подрядчики) — физические и юридические лица, выполняющие работы, оказывающие услуги на основе договоров с заказчиками или инвесторами, сочетающими функцию инвестора и заказчика. В сфере проектирования и строительства подрядчики в установленных случаях действуют на основе лицензий

17.Сравнение проектов по критериям NPV, IRR, PI. Условия принятия проекта руководствуясь критериями¸ недостатки критериев

Чистый денежный доход (NPV – net present value – проекта). Самый популярный метод. Использует приведенную стоимость будущих доходов и расходов. ЧДД – сегодняшняя стоимость будущих денежных доходных потоков, соотнесенная с начальными инвестиционными затратами. Проект за время эксплуатации должен принести инвестору денежные поступления, как минимум равные затратам. NPV занимается сопоставлением доходов и расходов по проекту.

Оценка значения показателя NPV.

Если NPV > 0, то поступления от проекта больше, чем затраты по нему, то есть проект выгоден для исполнения.

NPV < 0 – проект неприбылен.

NPV = 0 – неприбылен и неубыточен. Возможна доработка проекта для увеличения NPV..

Достоинства метода:

· Отражает чистую прибыль от вложений,

· Хорош при составлении ранжирования проектов;

· NPV различных проектов можно суммировать, что важно для формирования инвестиционного портфеля.

Недостатки:

· Не учитывает размеры конкурирующих проектов и вложений. Следовательно, нельзя использовать для выбора проектов с различным объемом капвложений.

Дата добавления: 2015-08-20